2015年1月底的這次人民幣對(duì)美元匯率罕見(jiàn)大跌，創(chuàng)下自2014年3月以來(lái)最大單日跌幅。這下暴跌的原因有很多，主要原因是瑞郎脫鉤歐元、歐元區(qū)量化寬鬆政策和希臘大選局勢(shì)等多重因素加速資金流入傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣當(dāng)中，從而引發(fā)了新興市場(chǎng)貨幣匯率波動(dòng)所致。當(dāng)前人民幣的下行風(fēng)險(xiǎn)可控，這種震蕩走跌的局面反而對(duì)出口企業(yè)而言是難得的歷史機(jī)遇。

　　歐洲央行的量化寬鬆政策加上美國(guó)量化寬鬆政策正常化的趨勢(shì)，可能會(huì)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率形成一定的下行壓力。但是由於人民幣實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，因此貶值幅度不會(huì)太大，未來(lái)人民幣匯率也不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌，2015年人民幣匯率最大貶值幅度至多4%~5%左右。

　　人民幣匯率暴跌雖然需要警惕它所引發(fā)連鎖反應(yīng)，但只要市場(chǎng)不認(rèn)為這是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)出問(wèn)題導(dǎo)致的，它帶來(lái)的影響和所能波及的範(fàn)圍有限，更多只會(huì)在心理層面。目前看來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率仍將延續(xù)寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)，2015年前3月預(yù)計(jì)將在6.1~6.3區(qū)間進(jìn)行波動(dòng)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面趨穩(wěn)及較高的外貿(mào)順差有助於人民幣匯率總體保持穩(wěn)定。

　　一方面，在全球流動(dòng)性氾濫、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力背景下，歐洲央行推出超預(yù)期的購(gòu)債規(guī)模，在短期內(nèi)會(huì)增加人民幣匯率貶值壓力，但中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景能有力地支撐人民幣匯率。所以這裡特意再次重申下：2015年人民幣貶值壓力較大，但不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值。從另外一方面來(lái)講，在2015年1~6月期間，歐版QE將令歐洲銀行業(yè)增加對(duì)中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的信貸和國(guó)債購(gòu)買(mǎi)量，從而階段性地推動(dòng)資本流入國(guó)內(nèi)，反而會(huì)支撐人民幣匯率。

　　挑戰(zhàn)與機(jī)遇並存，凡事有弊有利，人民幣貶值同樣會(huì)使一些行業(yè)和企業(yè)迎來(lái)機(jī)遇。雖然人民幣暴跌引發(fā)人們的貶值擔(dān)憂(yōu)，但我們應(yīng)該看到背後的機(jī)遇。第一是人民幣貶值對(duì)以美元結(jié)算的國(guó)外買(mǎi)家而言，中國(guó)的産品相對(duì)便宜了。第二是結(jié)匯環(huán)節(jié)也給中國(guó)的企業(yè)帶來(lái)了客觀的收益。

　　具體到行業(yè)而言，資本市場(chǎng)以外貿(mào)出口為導(dǎo)向的紡織服裝、玩具、鞋帽等無(wú)疑受益人民幣貶值。如紡織服裝行業(yè)由於對(duì)出口的依存度高，人民幣貶值不但有利於降低公司成本，而且有利於出口型企業(yè)獲得匯兌收益。如2015年1月份一家企業(yè)簽下100萬(wàn)美元的海外訂單，按當(dāng)時(shí)匯率結(jié)算，能獲得609萬(wàn)人民幣，現(xiàn)在結(jié)算則可以獲得625萬(wàn)人民幣，收益率明顯。

　　今日的中國(guó)與今天的俄羅斯相比較，已不可同日而語(yǔ)。中國(guó)有充足的外匯儲(chǔ)備和封閉的資本項(xiàng)下管制，只要不出現(xiàn)斷崖式的人民幣貶值，金融市場(chǎng)根本就不會(huì)産生不良的連鎖影響。就當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，我們需要讀懂央行的真實(shí)意圖，央行意在通過(guò)匯率有計(jì)劃地貶值，正在堅(jiān)定不移地推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)期，也給中國(guó)乃至外國(guó)的企業(yè)在華投資發(fā)展提供了新的機(jī)遇。

　　人民幣短期內(nèi)大幅貶值，勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)産生一定的影響。對(duì)於投資者而言，要認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)上的每一輪的貨幣貶值都是伴隨著資本流出和股市回調(diào)，同時(shí)更會(huì)對(duì)上市公司的資産負(fù)債表和損益表造成影響，投資者需要高度警惕金融、不動(dòng)産和民航等板塊的情緒，他們將會(huì)受到較大的負(fù)面影響。