本週一宗受市場關(guān)注的資産交易是騰訊入股地圖服務(wù)商四維圖新。這是BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）三大網(wǎng)際網(wǎng)路巨頭的在細分領(lǐng)域一次戲劇性的勢力範圍重組，騰訊原本向高德地圖等企業(yè)購買提供地圖服務(wù)，而四維圖新原本是百度的地圖底層數(shù)據(jù)提供商之一。

　　這般重新搭配之後，眾多説法冒起，有説騰訊出價過高的，有説百度爭鬥失敗的，有説百度聰明的。

　　這些説法有一定道理，很多分析人士注意到了，從騰訊的出價來看，四維圖新的股權(quán)估值超過了高德，而高德在地圖、電子導(dǎo)航市場的份額比四維圖新要大得多。前段時間，阿里巴巴全資收購高德，成本約11億美元，而阿里巴巴原本持股28%，這樣算的話，高德整個公司價值15億美元左右，折合人民幣大概是93億元。而騰訊出資11.73億元從四維圖新控股股東處獲得11.28%股份，意味著騰訊認可的四維圖新估值是103億元。

　　但從市場公允價值看，騰訊出價是正常的，給出的估值與目前四維圖新的A股市值106億元相近。這看起來市場和騰訊貌似有些不夠理性，但很可能市場和騰訊是精明的，都看到了一點：地圖服務(wù)商的價值在上升。

　　騰訊這次是當上四維圖新第二大股東，但持股與控股股東中國四維只相差1%，能對公司實施重大影響，而且還可以有進一步發(fā)展的可能，可以説四維圖新已歸入騰訊係。

　　網(wǎng)際網(wǎng)路經(jīng)濟的BAT大戰(zhàn)早已經(jīng)到了不進則退的程度，騰訊必須出手的一大原因，是阿里巴巴今年2月收購地圖界龍頭高德，而阿里巴巴收購高德一大原因，又是騰訊今年1月全資收購甲級測繪資質(zhì)企業(yè)科菱航睿。

　　這半年來阿裏、騰訊兩大巨頭在後面支撐的嘀嘀打車、快的打車兩大打車軟體補貼大戰(zhàn)，已經(jīng)昭示提供數(shù)據(jù)支援的地圖服務(wù)商的戰(zhàn)略價值會重估。

　　之前一些地圖服務(wù)商日子並不好過，收益率並不高。以四維圖新為例，凈利潤增長率已經(jīng)連續(xù)兩年負增長，今年一季度也繼續(xù)負增長，加權(quán)凈資産收益率則從2011年的12.84%降到2012年的6%，再降到2013年的4.39%。經(jīng)營缺乏起色卻越來越受寵，一大原因就是對底層數(shù)據(jù)的爭奪。

　　按照分析師的理解，百度地圖主攻生活服務(wù)市場，阿里巴巴在生活服務(wù)和車聯(lián)網(wǎng)方面都有，騰訊地圖則主攻車聯(lián)網(wǎng)市場。實際上從業(yè)務(wù)佈局看，三家都是全方位出擊。就在半個月前的百度硬體峰會上，百度發(fā)佈了智慧互聯(lián)車載産品“CarNet”，將用戶的智慧手機與車載系統(tǒng)無縫結(jié)合。在爭奪底層數(shù)據(jù)資源的情況下，原本網(wǎng)際網(wǎng)路巨頭只需和地圖服務(wù)商達成合作關(guān)係、享有數(shù)據(jù)服務(wù)的模式被顛覆了。比如四維圖新，原本向百度提供服務(wù)，百度根據(jù)用戶數(shù)和廣告來分成。百度地圖在多年精心經(jīng)營下，已經(jīng)佔據(jù)電子導(dǎo)航市場最大份額，並且雄心勃勃地把業(yè)務(wù)鏈條持續(xù)向前拓展，四維圖新倒向騰訊，並非如一些人所分析的，對百度影響不大。

　　這是新一輪資源爭奪，繼續(xù)演繹下去的話，地圖服務(wù)商可能在資産泡沫中迎來估值溢價。表面上看，騰訊入股，並不妨礙四維圖新繼續(xù)向百度提供服務(wù)，頂多是服務(wù)價格上可能百度比騰訊貴一點——這幾乎是所有分析人士較一致的觀點。依我看，在三雄爭霸之下並非如此。騰訊旗下的嘀嘀打車、大眾點評等已放棄原先使用的百度地圖、圖吧地圖，轉(zhuǎn)為使用騰訊地圖。本週這宗股權(quán)收購案後，四維圖新替代高德成為騰訊地圖的數(shù)據(jù)提供商。高德原本是騰訊的地圖服務(wù)商之一，但高德被阿里巴巴收購幾個月之後，騰訊就丟開了高德，也許從高德被收購的那一天起騰訊就在想著找誰來替代掉高德。

　　百度這個網(wǎng)際網(wǎng)路巨頭不是必須控制地圖公司，享有地圖公司的數(shù)據(jù)服務(wù)亦可，但具有測繪資質(zhì)牌照並實力雄厚的企業(yè)並不多，這形成一定的稀缺性，基於地圖介入汽車智慧産業(yè)的佈局，還是手中直接控制的底層數(shù)據(jù)才心裏有底。接下來的日子裏，如果爆出百度以更高估值收購其他地圖服務(wù)商以鞏固龍頭地位，不算意外。

　　可以預(yù)見，未來將會涌現(xiàn)更多的創(chuàng)新應(yīng)用，而地圖、地理資訊作為移動網(wǎng)際網(wǎng)路應(yīng)用中必不可少的基礎(chǔ)工具，具有廣闊的發(fā)展前景，如出現(xiàn)更激烈的爭奪，估值還要上升。