在過去的一年中，黃金“黯然失色”，全年暴跌近三成，創(chuàng)下1981年以來最大年度跌幅，持續(xù)12年的大牛市就此終結。在去年4月與華爾街投行一戰(zhàn)成名的“中國大媽”很受傷，最多損失高達30%以上。與此同時，黃金基金的投資者也大呼“坑爹”。

　　進入2014年以後，黃金市場開局一改“熊”樣，金價節(jié)節(jié)升高。這究竟是牛市先兆還是曇花一現(xiàn)？農(nóng)曆馬年在即，“中國大媽”能否“馬上”解套呢？在預測黃金市場如何譜寫今年走勢之前，回顧分析2013年市場表現(xiàn)，也顯得尤為必要。

　　國際大環(huán)境改變導致金價暴跌

　　回顧2013年黃金市場，可以分為四個階段。第一階段是1月到3月，國際金價開始緩慢下跌，但整體跌幅近5%，大多數(shù)投資者在這個階段的觀望心理開始逐漸加重。第二階段是4月到6月，金價從每盎司1597.68美元重挫至1234.07美元，黃金“飛流直下三千尺”，整個二季度成為全年跌幅最大的階段。第三階段是7月到8月，金價從每盎司1233.46美元反彈至1394.73美元。很多投資者加入到做多黃金隊伍中，支撐了這輪去年唯一一波像樣的反彈。第四階段是從9月份開始到2013年年末，金價從1393.50美元下挫至1197美元附近。

　　市場大多認為，美聯(lián)儲縮減量化寬鬆規(guī)模是導致2013年金價大跌的主要因素。2013年，美國經(jīng)濟狀況已經(jīng)出現(xiàn)較大改善，申領失業(yè)金人數(shù)持續(xù)下降，就業(yè)崗位保持穩(wěn)步增長；同時通脹水準保持穩(wěn)定。這為美聯(lián)儲退出QE提供了支撐，也給金價帶來巨大的下行壓力。

　　與此同時，美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇也令風險資産受益。“美股在2013年年末再創(chuàng)歷史新高，全年漲幅創(chuàng)16年之最。股市持續(xù)上漲，促使黃金市場資金繼續(xù)外流進入股市。”有業(yè)內人士分析稱。

　　在黃金實物需求方面，作為重要的需求方，全球多家央行也減緩了購入黃金的步伐。最新數(shù)據(jù)表明，全球央行2013年全年可能將黃金購買規(guī)模減少34%，在金價波動的背景下放緩了黃金消費步伐。

　　持“陰謀論”觀點者不在少數(shù)

　　在歷史上的多數(shù)時間裏，黃金與美元分別站在一個蹺蹺板的兩端，此消彼漲。換句話説，為了維持美元的強勢地位，打壓黃金價格成為美國政府的一種選擇。

　　對此觀點，國內外認同者很多。歐美分析人士紛紛通過社交媒體抱怨美聯(lián)儲在“下一盤大棋”。美國財政部前部長助理更是直言，從4月開始至今，這場陰謀就在進行中。交易所告訴個人客戶，對衝基金和機構投資者都在放出拋售黃金的資訊，警告?zhèn)€人客戶也要提早退市。緊接著，高盛便宣佈黃金市場將進一步遭到拋售。他們想要做的就是恐嚇個人投資者遠離黃金。

　　國內也有機構表示，美國有動機通過操縱美元升值與貶值來影響黃金價格。在自認為有望走出金融危機的陰影后，美國有意推行強勢美元政策，操作黃金價格下跌的動機也就油然而生。

　　事實上，在美聯(lián)儲2013年釋放過萬億美元的情況下，2013年美元匯率幾乎沒有漲跌，就可見其調控全球金融的“能力”。有觀點認為，日本央行比美聯(lián)儲更大規(guī)模的貨幣釋放令日元大肆貶值，對美元形成反向支撐。不過，日元在美元指數(shù)中的權重畢竟只佔13.6%，單獨依靠日元貶值支撐美元匯率與美元信用，其效果會相對有限。

　　“在美聯(lián)儲大肆釋放貨幣的背景下，怎樣強化市場對美元信用的主動認可較為關鍵。手段唯有打擊對美元信用構成威脅的其他儲備手段信用。”威爾鑫投資諮詢公司在其報告中表示，在全球貨幣體系中，美元、歐元、日元、英鎊是全球公認的儲備首選，當然還有黃金。在這些儲備體系中，歐元、英鎊已歷經(jīng)歐債危機的多次洗禮，基本順應美國意願完成了從良幣到劣幣的意識轉換。2013年日元“自甘墮落”，在全球信用體系中的信用急速下降，那麼剩下的唯有黃金。

　　2014年機構觀點不盡一致

　　進入2014年，國際金價一改“熊”樣，實現(xiàn)“開門紅”。數(shù)據(jù)顯示，紐約黃金價格已經(jīng)連續(xù)兩周收陽。在這波小幅反彈之後，短期看好黃金的業(yè)內分析人員開始躲起來。

　　有國外貴金屬交易員表示，隨著中國傳統(tǒng)新年的到來，預計2月之前黃金市場的整體氛圍偏向樂觀。“此前黃金市場曾存在大量的空頭頭寸，目前部分空頭已提前平倉。同時由於中國新年將刺激實物金需求走強，因此在這段期間空頭會格外謹慎。”

　　而展望全年，國內外機構觀點不盡一致。巴克萊銀行6日認為，預計2014年黃金均價為每盎司1310美元，並且黃金價格不會進一步走高。

　　國內機構相對更為樂觀。證金貴金屬認為，黃金將會在2014年結束頹勢，實現(xiàn)華麗轉身。首先，美聯(lián)儲如何實現(xiàn)量化寬鬆政策的完全退出，將是2014年黃金市場的主旋律。隨著量化寬鬆政策逐步退出，市場最大利空因素逐漸解除。其次，全球經(jīng)濟改善，將會帶來新的通脹預期，美國、歐元區(qū)、日本以及其他眾多新興發(fā)展國家都將牽涉其中。再次，資金有望回流貴金屬市場，適逢年初，各大基金再次佈局。

　　不過，從諸如高盛、摩根大通等大機構的預測中可以看出，2014年仍然將是黃金非常困難的一年。高盛認為今年金價會下跌至少15%，摩根大通則將其對金價2014年的預測調低10%到每盎司1263美元。李光磊