經(jīng)過上半年“火箭式”的上升後，人民幣匯率在年中時(shí)終於放緩了升值的步伐。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，出口艱難，國(guó)外美國(guó)退出QE（量化寬鬆）日期臨近，美元指數(shù)上揚(yáng)，在多重因素作用下，下半年人民幣走勢(shì)如何？對(duì)此，有關(guān)專家預(yù)計(jì)，影響人民幣升或貶的因素都存在，今後有可能在平穩(wěn)趨勢(shì)下呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，但幅度都不會(huì)大。

　　上半年21次創(chuàng)新高

　　從今年春節(jié)到6月中旬，人民幣匯率一直快速上行，先後21次刷新匯改以來新高。雖然近期暫停升勢(shì)，但總體而言，上半年升值幅度仍為可觀。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1787，較2012年末的6.2855大漲1068個(gè)基點(diǎn)或1.73%。而去年全年人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)升值僅154個(gè)基點(diǎn)。自2005年7月啟動(dòng)匯改以來，人民幣對(duì)美元升值幅度已經(jīng)接近34%。

　　人民幣升值的強(qiáng)勁勢(shì)頭進(jìn)入6月中旬後開始減弱。在6月的最後幾個(gè)交易日裏，人民幣兌美元匯率持穩(wěn)于6.18上下。整個(gè)6月，人民幣即期市場(chǎng)下跌了0.05%。進(jìn)入7月份，人民幣則再度走強(qiáng)。

　　大量資本流入推動(dòng)升值

　　人民幣之所以在上半年升勢(shì)兇猛，與市場(chǎng)上外匯供給較大有關(guān)，其中熱錢是主導(dǎo)。

　　“中國(guó)的匯率市場(chǎng)由供求關(guān)係和管理因素（比如央行干預(yù)）決定。在供求關(guān)係中，包括資本流入和貿(mào)易順差”，暨南大學(xué)國(guó)際商學(xué)院教授孫華妤在接受本報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)指出，上半年我國(guó)貿(mào)易順差明顯，其中有一部分熱錢是借道而來的，大量資本流入造成了市場(chǎng)上外匯供給較多。

　　“熱錢進(jìn)來後帶有強(qiáng)烈升值預(yù)期,這種預(yù)期又進(jìn)一步加大了升值壓力。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志傑説。

　　國(guó)際熱錢為何看好中國(guó)？孫華妤分析説，一是因?yàn)槲覈?guó)利率高於國(guó)外，對(duì)熱錢而言有套利的空間；二是相比較其他國(guó)家，中國(guó)有較好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，大家認(rèn)為人民幣會(huì)升值，因此，大量外匯涌入推動(dòng)了人民幣升值。與此同時(shí)，升值期間央行並未進(jìn)行特別干預(yù)，這使升值的步伐進(jìn)一步加快。

　　對(duì)於6月中旬後人民幣出現(xiàn)貶值情況，孫華妤認(rèn)為，是市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策方向不明，對(duì)金融市場(chǎng)不穩(wěn)而産生的極度恐慌心理所致，大家紛紛把人民幣換成美元以避險(xiǎn)。“錢荒”過去後，到6月底至7月初時(shí)，人民幣匯率又開始恢復(fù)上升。

　　未來升值步伐或?qū)⒎啪?/strong>