每經(jīng)記者 鄧?yán)蚱?發(fā)自深圳

　　收益率，一向是投資人關(guān)注的焦點(diǎn)之一，P2P行業(yè)同樣如此。P2P網(wǎng)貸從進(jìn)入中國的那一刻起，就顯示出“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”特徵，雖然一直有人在警示風(fēng)險(xiǎn)，但其高收益仍然吸引著投資者不斷涌入。

　　銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任王巖岫日前表示，P2P應(yīng)該有明確的收費(fèi)機(jī)制，走可持續(xù)發(fā)展的道路。“如果你是20%這種很高的利率，我們很難看到你有可持續(xù)發(fā)展的能力。還有，不能以新錢還舊賬。”

　　“收益肯定是非常重要的關(guān)注因素之一。”一位投資者説。

　　網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月，年化收益超過30%的平臺(tái)佔(zhàn)比約為20%。事實(shí)上，從平臺(tái)的角度看，為了平臺(tái)的良性發(fā)展和運(yùn)營，自然希望平臺(tái)上提供的利率越低越好。

　　新平臺(tái)常用高收益吸引投資人

　　到底平臺(tái)提供多高的收益才算是高收益？或許，這並沒有一個(gè)準(zhǔn)確的定論，不過，相對於收益率在5%～10%的理財(cái)産品來説，絕大部分的P2P提供的收益顯然更高。

　　根據(jù)網(wǎng)貸之家以1000多個(gè)P2P平臺(tái)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，7月，年化利率在36%(月息3分)以上、30%～36%、24%～30%、12%～24%、12%以下的平臺(tái)佔(zhàn)比分別為9.42%、11.08%、15.79%、54.57%和9.14%。由此可見，低於12%收益率的平臺(tái)佔(zhàn)比不到10%，而提供年化24%以上收益率的平臺(tái)佔(zhàn)了35%，年化收益超過30%的平臺(tái)佔(zhàn)比約為20%。

　　網(wǎng)貸之家在分析報(bào)告中指出，7月年化利率在30%以上的高息平臺(tái)在所有平臺(tái)中的佔(zhàn)比略高於6月，主要是因?yàn)?月新上線了90余家平臺(tái)，這些新上線平臺(tái)的高利率使得該利率期間的平臺(tái)數(shù)量增多。

　　以7月上線的好借好貸為例，該平臺(tái)上的3月期限的借款項(xiàng)目年化收益達(dá)到了24%；同樣是7月份上線的一路發(fā)創(chuàng)投，其7天標(biāo)的平均年化收益達(dá)到了18%。

　　一些平臺(tái)為吸引投資者，除利率外，往往還設(shè)定一些獎(jiǎng)勵(lì)，比如新成立的宜企貸，一月期項(xiàng)目除了給到投資人21%的年化利率以外，還給每個(gè)投資人1.5%的的獎(jiǎng)勵(lì)。

　　“一些新平臺(tái)，或一部分問題平臺(tái)，他們沒有投資者，在業(yè)內(nèi)也沒有很高的影響力，為了吸引資金，只能靠高息來吸引投資者。”一位P2P行業(yè)人士對記者表示。該人士還預(yù)測，目前業(yè)內(nèi)可能有60%的平臺(tái)收益可達(dá)到20%以上，只有一些經(jīng)營穩(wěn)定的平臺(tái)才能將收益做到20%以下。

　　共富網(wǎng)CEO隋阿寧對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，風(fēng)險(xiǎn)與收益呈正相關(guān)，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。金融産品的定價(jià)大致可由兩部分構(gòu)成的，第一部分是無風(fēng)險(xiǎn)資金成本，第二部分是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。無風(fēng)險(xiǎn)成本可參照銀行存款利率，而第二部分風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償才是P2P平臺(tái)收益率的關(guān)鍵，投資者對於不同的平臺(tái)所要求的預(yù)期收益率是不同的，知名度、美譽(yù)度越高的平臺(tái)其收益率越低；知名度、美譽(yù)度越低，特別是剛剛成立或擔(dān)保實(shí)力不強(qiáng)的平臺(tái)需要付出的收益率就越高。

　　高收益不利於平臺(tái)發(fā)展

　　雖然P2P的高收益可以吸引部分資金，但對平臺(tái)來説，卻是一項(xiàng)很大的成本支出。

　　一方面，如果給投資人的收益過高，對平臺(tái)來説，顯然利潤空間受到壓縮。另一方面，願(yuàn)意給出高融資成本的企業(yè)，可能風(fēng)險(xiǎn)也更大。

　　王巖岫此前曾表示，如果P2P平臺(tái)維持像20%這樣的高收益，很難看到其發(fā)展空間。

　　“很少有平臺(tái)能夠長期維持高收益情況的，”前述業(yè)內(nèi)人士表示，一般都是新平臺(tái)在一兩個(gè)月之內(nèi)為吸引投資者提供一段時(shí)間的高收益，如果長期收益率很高，對平臺(tái)來説有很大的壓力。

　　此前，有P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，一般的民間借貸，或者小貸擔(dān)保公司的項(xiàng)目，借款人的融資成本也在30%以下，而一些好一點(diǎn)的項(xiàng)目利率可能會(huì)更低一些。對一個(gè)平臺(tái)來説，只有讓利率維持在一定的區(qū)間，才能夠真正實(shí)現(xiàn)良性迴圈。

　　隋阿寧認(rèn)為，從借款人方面來看，平臺(tái)要給投資人30%的收益，再加上平臺(tái)的資訊服務(wù)費(fèi)、擔(dān)保公司的擔(dān)保費(fèi)，那麼你的借款利率至少在年化40%以上，你能否還得起錢？什麼樣的生意能夠支撐40%的借款利率？

　　隋阿寧稱，過高的收益率壓縮了平臺(tái)或第三方擔(dān)保的收益，而信貸最重要的原則是 “收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)”，如風(fēng)險(xiǎn)過於集中在平臺(tái)，在極端情況下無法保證平臺(tái)的正常運(yùn)營，只會(huì)給出借人帶來更大損失。投資的第一要義是要保住本金，而在本金面前，任何收益率都是虛無的。