北京時(shí)間昨日(7日)淩晨，國內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路領(lǐng)軍企業(yè)、全球最大電商阿里巴巴集團(tuán)向美國證券交易委員會(huì)提交IPO招股書。市場預(yù)期，這或?qū)⑹墙衲暌詠砣蛸Y本市場最大規(guī)模的IPO案例。

　　透過招股書，和阿裏此前從未公佈過的商業(yè)數(shù)字，阿裏龐大的商業(yè)帝國版圖終於清晰地浮出水面。“這後面是整個(gè)中國電子商務(wù)行業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景。”中國社會(huì)科學(xué)院資訊化研究中心秘書長姜奇平評(píng)價(jià)。

　　不過，機(jī)遇中也蘊(yùn)藏著挑戰(zhàn)，阿裏方面對此也有認(rèn)識(shí)。馬雲(yún)在一封內(nèi)部郵件中提醒，阿裏人要清醒認(rèn)識(shí)到資本市場巨大利益誘惑背後有著無比巨大的無情和壓力。阿里巴巴這次在國際資本市場必將會(huì)因?yàn)橐?guī)模、期待值、國界意識(shí)、文化衝突、區(qū)域政經(jīng)……遭遇空前絕後的挑戰(zhàn)和壓力。

　　與雅虎約定在明年底前上市

　　長達(dá)248頁的招股書顯示，阿裏此次計(jì)劃募集10億美元，這與當(dāng)年Facebook上市的融資額136億美元相差甚遠(yuǎn)。對此，業(yè)內(nèi)人士解釋稱，這只是公司選擇在美國上市時(shí)需要向美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交的佔(zhàn)位資金，用於計(jì)算註冊費(fèi)。依照慣例，這一數(shù)字隨後將會(huì)被更新。

　　相較于國內(nèi)一些仍處在“燒錢”、還未見到盈利曙光的電商企業(yè)而言，阿裏可謂“財(cái)大氣粗”。招股書顯示，2013年的2—4季度，阿裏集團(tuán)的收入為404.73億元，運(yùn)營利潤達(dá)207.38億元，運(yùn)營利潤率約51.2%；凈利潤177.42億元，凈利潤率達(dá)43.8%。

　　就在2010財(cái)年，阿裏集團(tuán)的運(yùn)營利潤還是-13.1% ，凈利潤率也是-7.5%的負(fù)位數(shù)，每年保持50%以上的高速增長造就了“阿裏式傳奇”。過去幾年，阿裏集團(tuán)的收入和盈利與平臺(tái)成交額走出了幾乎一致的強(qiáng)勁增長曲線。

　　據(jù)了解，阿里巴巴集團(tuán)的收入主要來源於向賣家提供的網(wǎng)際網(wǎng)路行銷服務(wù)和從交易額中抽取的傭金。在阿裏的平臺(tái)模式下，其毛利率水準(zhǔn)一直很高。2009年以來，阿裏集團(tuán)毛利率一直在70%上下浮動(dòng)，最低66%，最高78%。

　　目前，阿里巴巴董事會(huì)共有4個(gè)席位，分別是美國雅虎方面的傑奎琳·雷瑟斯、日本軟銀的孫正義以及馬雲(yún)和蔡崇信。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至2013年12月31日，馬雲(yún)持股8.9%，蔡崇信持股3.6%，公司其他高管的持股比例均不足1%，而軟銀持股34.4%，雅虎持股22.6%。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，阿裏上市，募集資金更多只是“錦上添花”，迫切的原因在於它與主要股東之一雅虎在2012年約定，阿裏需要在2015年年底前在香港或美國上市，在特定情況下，也可考慮將內(nèi)地作為上市地點(diǎn)。

　　雖然阿裏管理層持股並不佔(zhàn)優(yōu)，但是阿裏合夥人制度能在一定程度上保證管理層對於公司的運(yùn)營權(quán)利。具體來看，阿里巴巴合夥人擁有獨(dú)家提名多數(shù)董事會(huì)成員的權(quán)利。不過合夥人提名的董事候選人，仍需股東大會(huì)投票通過。