近日，支付寶推出“餘額寶”引起關(guān)注。至此阿裏係的金融佈局，已經(jīng)涵蓋上游商家和下游消費(fèi)者，一條完整的金融鏈浮出水面。而京東商城、蘇寧等電商同行也把金融服務(wù)作為主攻方向。電商染指金融，到底是在新戰(zhàn)場(chǎng)逐利，還是在老地盤發(fā)力？對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)説，這究竟是顛覆性的挑戰(zhàn)，還是合作的機(jī)遇？

　　“餘額寶”打通金融“任督二脈”

　　近日，支付寶與天弘基金推出“餘額寶”，支付寶用戶向“餘額寶”充值，等於線上購(gòu)買貨幣基金。餘額寶裏的錢還能隨時(shí)用於購(gòu)物、支付寶轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)等。

　　借助“餘額寶”，支付寶不僅使沉澱資金獲得收益，巨大的備付金壓力也得到緩解。此外，天弘基金也借助支付寶迅速做大規(guī)模。

　　隨著“餘額寶”的推出，阿裏囊括的商戶和消費(fèi)者的金融鏈被打通。對(duì)電商來(lái)説，金融鏈?zhǔn)切碌摹叭味蕉}”。

　　早在2007年，阿里巴巴就與銀行合作，商戶可以憑交易信用記錄向銀行申請(qǐng)貸款。在與銀行分手後，阿裏自己成立小額貸款公司，為商戶提供貸款。由此，阿裏和商戶都獲得了良好的成長(zhǎng)。

　　隨著其他電商的崛起，消費(fèi)者成為阿裏新的爭(zhēng)奪對(duì)象。對(duì)於餘額不足的消費(fèi)者，支付寶4月推出“信用支付”，消費(fèi)者可以用支付寶透支購(gòu)物。對(duì)於餘額充足的消費(fèi)者，支付寶推出“餘額寶”，讓餘額“生錢”。雙管齊下，既刺激了消費(fèi)，也增加了客戶黏性。

　　阿裏在做的，也是其他電商想做的。2012年11月份，京東啟動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)。2012年12月，蘇寧成立重慶蘇寧小額貸款有限公司。這都是打通金融鏈上游商戶之舉，但他們比阿裏晚了3年多。在打通金融鏈下游的消費(fèi)者方面，阿裏又走在了行業(yè)前頭。

　　增量革命：網(wǎng)際網(wǎng)路金融的發(fā)展邏輯

　　在本輪網(wǎng)際網(wǎng)路金融浪潮中，電商成為絕對(duì)的弄潮兒。面對(duì)規(guī)模龐大、實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)，他們?yōu)楹稳绱藸?zhēng)先恐後呢？背後原因是，他們?cè)谧鲢y行不做的事。

　　曾任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的林毅夫研究認(rèn)為，一般而言，大銀行更傾向給大企業(yè)放貸，中小銀行更傾向?yàn)橹行∑髽I(yè)放貸。所以他曾撰文表示，在發(fā)展中國(guó)家，想大力發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)，就需要大力發(fā)展小而簡(jiǎn)單的金融機(jī)構(gòu)。

　　所以，這正是電商發(fā)展金融的契機(jī)。馬雲(yún)曾表示，“銀行有自己的難處，它們的模式很難讓它們真正地去服務(wù)好網(wǎng)商、服務(wù)好中小企業(yè)，所以阿裏準(zhǔn)備在這裡全面挺進(jìn)”。

　　阿裏的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年4月，阿裏信貸業(yè)務(wù)3年累計(jì)為22.7萬(wàn)家店舖提供了貸款服務(wù)，貸款累計(jì)700億元人民幣，戶均貸款6.1萬(wàn)元；小微企業(yè)全年實(shí)際佔(zhàn)用資金時(shí)長(zhǎng)為123天。

　　由此可見(jiàn)，電商的網(wǎng)際網(wǎng)路金融的重心是服務(wù)草根，涉足的領(lǐng)域是銀行所難以進(jìn)入的。所以，與其説網(wǎng)際網(wǎng)路金融在挑戰(zhàn)銀行，不如説它開(kāi)啟金融的“增量革命”。

　　“餘額寶”同樣在做增量文章。上海證券研究員代博表示，“餘額寶針對(duì)的是理財(cái)市場(chǎng)的增量部分。支付寶其實(shí)並沒(méi)有吸引到新的資金，但餘額寶將沉澱資金變成理財(cái)資金。這塊就是增量，是基金公司未曾涉足的市場(chǎng)。”

　　電商會(huì)成為新的金融巨頭嗎？

　　面對(duì)日趨成型的網(wǎng)際網(wǎng)路金融，儘管尚未對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)形成實(shí)質(zhì)衝擊，但是金融巨頭們已經(jīng)感受到了寒意。交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明上任伊始就表示，“網(wǎng)際網(wǎng)路金融的發(fā)展會(huì)徹底顛覆傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式、盈利模式和生存模式，這需要我們做出變革”。

　　那麼，電商會(huì)成為新的金融巨頭嗎？短期來(lái)看還比較困難，因?yàn)殡娚檀嬖谠S多天然短板。

　　首先是渠道問(wèn)題，線上方便不能掩蓋線下不便。以支付寶為例：艾瑞數(shù)據(jù)顯示，目前支付寶在第三方網(wǎng)際網(wǎng)路支付市場(chǎng)份額接近50%。可如果放眼整體第三方支付市場(chǎng)，支付寶的比重才18%多。支付寶基本未染指線下交易，但線下第三方支付目前才是市場(chǎng)主體，佔(zhàn)比超過(guò)三分之二。所以，支付寶只是在網(wǎng)上牛，線下還是銀行牛。

　　其次是服務(wù)對(duì)象有限。阿裏金融主要是為阿裏係商戶服務(wù)，金融生態(tài)比較封閉，服務(wù)面難以擴(kuò)大。同樣，蘇寧和京東的金融鏈也只能延伸到自家供應(yīng)商。所以，電商做金融的初衷，不是與金融機(jī)構(gòu)搶食，純粹是為自己發(fā)展服務(wù)。

　　第三是政策門檻。目前阿裏金融的放貸資金都是自有資金，支付寶的沉澱資金儘管以百億元計(jì)，但是他們並不能動(dòng)用，否則便涉嫌非法集資。阿裏係就算再大，其自有資金也難以和銀行媲美。京東正是看到了這點(diǎn)，它打通金融鏈的方式，是聯(lián)手中國(guó)銀行向供貨商提供金融服務(wù)。

　　所以從短期看，説網(wǎng)際網(wǎng)路金融衝擊傳統(tǒng)金融難免言過(guò)其實(shí)。很多人都記得馬雲(yún)説過(guò)，“如果銀行不改變，那我們就改變銀行。”但是卻忘了支付寶的表態(tài)——“支付寶永遠(yuǎn)不會(huì)成為一家銀行”“金融不等於銀行”。

　　但從長(zhǎng)期看，網(wǎng)際網(wǎng)路金融未免不是金融創(chuàng)新的上佳方向。對(duì)於傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來(lái)説，這也不失為一次調(diào)整自己、展開(kāi)闔作的好機(jī)會(huì)。記者 葉健 王原

　　標(biāo)簽：電商商戶餘額京東打通

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