價格長期低於歐洲布倫特油價的美國WTI油價近日成功逆襲,並出現(xiàn)溢價,這背後美國取消原油出口禁令是不可忽視的影響因素。目前原油市場低迷、供應過剩的狀況並無緩解的跡象,OPEC和其他産油大國仍然在增産以搶佔市場份額。美國解除禁令無疑使得市場競爭更激烈,美國國內(nèi)的原油過剩狀況則得以緩解。分析師指出,此前大量交易員集中火力做空美國WTI油價,如今他們的注意力可能轉(zhuǎn)移到布倫特原油身上。

　　在耶誕節(jié)到來之際,國際油價終於迎來了絕地反彈:12月23日至24日,美國西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)2月期貨上漲3.76%,報37.50美元/桶;倫敦布倫特原油2月期貨漲3.46%,報37.36美元/桶。連續(xù)兩個交易日,布倫特油價都在美國油價下方運作,該現(xiàn)象為2010年8月以來首次出現(xiàn),説明國際油價的格局已經(jīng)發(fā)生了重大改變。

　　有分析人士指出,美國出口禁令取消,美油與布油之間的價差會縮小,預計這一狀況將持續(xù)下去,因為對美油的全球需求將增加;預計兩者的價差會保持在很小的範圍,有時美油價格會高於布油。但一些分析師表示,美國油價與國際基準油價持平可能是價格開始反彈的信號,理由是美國石油公司因價格下跌而削減産量,同時原油需求繼續(xù)保持強勁。

　　産油國不減反增

　　國際油價在過去的18個月內(nèi)持續(xù)下滑,至今已經(jīng)下跌了68%。分析師指出,原因在於美國及加拿大陸續(xù)發(fā)現(xiàn)頁巖油等新能源,而以沙烏地阿拉伯為首的石油輸出國家組織(OPEC)不願減産,導致全球原油産量過剩。

　　根據(jù)國際機構聯(lián)合組織數(shù)據(jù)倡議12月20日公佈的最新數(shù)據(jù),沙烏地阿拉伯10月的原油日出口量從9月的711.1萬桶攀升至736.4萬桶,創(chuàng)6月以來新高,較2014年10月增長7%。另外,沙烏地阿拉伯10月原油日産量也從9月的1023萬桶攀升至1028萬桶。

　　彭博社統(tǒng)計則顯示,沙烏地阿拉伯11月的原油日産量已拉升至1033萬桶,連續(xù)9個月超過1000萬桶大關。

　　伊拉克也出現(xiàn)增産動作。該國12月上旬的出口船隻每日原油裝載量已經(jīng)比一個月前增加5%至330萬桶。伊拉克石油部長Adel Abdul Mahdi于12月20日表示,當前的油價實在太低,産油商已經(jīng)受到衝擊,油價勢必會反彈,但他並未預測反彈何時會出現(xiàn)。

　　美國全國廣播公司財經(jīng)頻道(CNBC)12月14日報道,能源暨原物料研究機構Argus Media中東與亞太地區(qū)原油部門副總裁Alejandro Barbajosa表示,由於伊朗即將回歸國際原油市場,因此OPEC成員國根本不可能同意減産。

　　伊朗重申將增加原油出口量,導致市場預期全球石油供過於求的情況將惡化。據(jù)知情人士指出,伊朗12月的原油出口量有望達到126萬桶、創(chuàng)近半年來新高。伊朗石油部副部長扎馬尼尼亞表示,即便石油價格下跌,伊朗也絕不可能延後增加石油出口的計劃。

　　沙烏地阿拉伯通過維持産量甚至增産,來逼迫俄羅斯等非OPEC成員國減産,從而擴大市場佔有率的策略暫時並未收到成效。

　　數(shù)據(jù)顯示,俄羅斯的原油産量不降反升,創(chuàng)下紀錄高位。路透的數(shù)據(jù)顯示,11月俄羅斯已經(jīng)超越沙烏地阿拉伯,成為中國最大的原油供應國,這也是年內(nèi)俄羅斯第三次以這種方式打敗沙烏地阿拉伯。

　　此外,一些石油公司通過節(jié)省成本,亦實現(xiàn)增産目標。挪威産油巨擘Statoil雖以鑽油工作量萎縮為由,12月17日宣佈提前6個月解除與全球最大離岸鑽油承包公司Transocean Ltd.簽訂的深海探鑽平臺租賃合約,但有趣的是,Statoil隔天又罕見地提出82億克朗增産計劃,想從北海的Oseberg地區(qū)開採出更多石油與天然氣。為何Statoil敢逆勢擴産?能省下大量成本的無人油井顯然是關鍵。

　　據(jù)彭博社報道,Statoil在聲明稿中透露,挪威第一座無人井口平臺開始運作,“Oseberg Vestflanken 2”計劃將能抽取1.1億桶石油,自從2月做出這項決定後,成本的降低已讓總投資額節(jié)省了10億克朗。Statoil油田發(fā)展資深副總裁Ivar Aasheim在接受專訪時表示,無人油井讓上述計劃的原油開採價壓低至每桶32美元,即使布倫特原油價格如今跌至每桶37美元,該公司仍可以獲利。

　　Aasheim説,Statoil正在研究無人鑽油平臺,這在挪威雖然前所未見,但丹麥與荷蘭早就採用了這種做法,估計Statoil在北海的Johan Sverdrup大油田于2019年底開始産出後,成本將低於40美元。此外,《華爾街日報》報道,Statoil已在6月宣佈裁員1500人,為公司節(jié)省17億美元成本計劃中的一部分。

　　著名“看空大師”錢隆斯向OPEC提出警告,呼籲現(xiàn)在立刻增産原油,這將是未來15年以來最劃算的決定。

　　錢隆斯表示,油價下跌幅度已經(jīng)十分巨大,從未來5至10年來看,如果自己是OPEC成員,將會盡可能拼命增産石油,因為現(xiàn)在這樣做才值得,到2030年增産石油可能就沒有那麼值得了。

　　為何要現(xiàn)在增産?他解釋説,自己看淡油價的理由是太陽能産業(yè)興起及電動車出現(xiàn),目前80%的石油需求用於交通,而將來汽車可能改用電動,並通過天然氣和太陽能充電,從而減少排放,將減少對石油的消耗,油價很難突圍而出。

　　美國稍早前解除40年原油出口禁令,分析認為,美國原油出口解禁在短期內(nèi)會加劇油價的下跌。Again Capital的合夥人John Kilduff認為,美國與伊朗都重新開放出口原油,將進一步使市場嚴重供過於求,可能會將OPEC與俄羅斯逼上絕路。

　　但布魯金斯學會能源安全項目負責人Charles Ebinger稱,美國目前能夠出口的原油很少,預計到2017年第一季度,日均出口量可能只有7.5萬桶到10萬桶,而範圍也只限于周邊國家和地區(qū),因而預測這對國際市場的影響很小。

　　不過,瑞士信貸技術線型分析師Jan Stuart認為,油價距離真正的底部已經(jīng)不會太遠。

　　《巴倫週刊》12月11日報道,Stuart發(fā)表研究報告指出,布倫特原油真正的底部應該是在每桶34.55-40.95美元,接近這個區(qū)間下緣的可能性比較高,因為厄爾尼諾現(xiàn)象使得2015年出現(xiàn)暖冬。

　　Stuart認為,全球石油消耗量仍在逐漸增加中,2015年的增長速度甚至高於過去的趨勢,預料明年也會如此。由於供給已不再快速增加,這意味著明年就算伊朗在制裁解除後開始出口原油,全球的供給系統(tǒng)還是會逐漸把庫存去化。該證券機構估計,這種情況應該會在明年第二季度或第三季度出現(xiàn)。

　　美國油價走高

　　值得注意的是,國際油價持續(xù)下滑,美國油價卻在12月22日首度超越國際原油市場價格,是4年來第一次,也讓這波起因于美國增産的石油生産過剩問題擴散到世界各地。

　　分析師認為,當前美國油價與國際市場油價趨近,象徵經(jīng)濟開始復蘇的跡象。正當美國由於油價下挫而減産時,原油需求依舊強勁。

　　美國稍早前解除40年原油出口禁令,有助於縮減美國與國際油價之間的差距。隨著美國原油産量自6月份峰值水準回落,近幾個月來價差已經(jīng)在收窄。在2011年10月份,美國原油價格比國際基準的布倫特原油價格低近28美元/桶,原因是頁巖油産量激增,超過了國內(nèi)需求,從而導致供應過剩。

　　美國過去數(shù)年頁巖油開採順利,供應增加,加上以沙烏地阿拉伯為首的OPEC成員同樣持續(xù)增産,全球原油供給嚴重過剩,美國油價及北海布倫特原油價格持續(xù)下滑。

　　分析師認為,美國油價趨近北海布倫特原油價格,可視為轉(zhuǎn)捩點。也就是美國石油産量下降對照全球供應過剩問題,已經(jīng)取得初步進展。

　　美銀美林大宗商品研究部負責人布蘭奇表示,美國和國際油價持平預示著美國産量下降,將緩解供應過剩局面。

　　紐約商品交易所2月輕質(zhì)低硫原油期貨合約攀升33美分,至每桶36.14美元,漲幅0.9%。倫敦洲際交易所(ICE)布倫特原油期貨結算價下跌24美分,至每桶36.11美元,創(chuàng)2004年7月以來新低,跌幅達0.7%。

　　美國油價自12月以來已下挫13%,相較北海布倫特原油下滑達19%。

　　QERI LLC.首席投資官Todd Gross表示,雖然布倫特原油和西得克薩斯中質(zhì)原油(美國基準原油合約)之間的價差消失是一個看漲跡象,但這也顯示了價格反彈有多緩慢。油價下跌數(shù)月才令美國産量下降,較低的産量則需要更長時間才能消除美國油價的長期折讓。他表示,要想讓美國油價繼續(xù)上漲的話,美國能源公司將不得不繼續(xù)減産。

　　Price期貨高級市場分析員Phil Flynn亦表示,美國放寬石油出口禁令,以及投資者平倉活動,造成布倫特與紐約油價相反走勢。他相信,長期來看,紐約油價將會重新找到平衡點,短期而言,因為美國耶誕節(jié)活動較頻繁,用油量上升,可能推動北海油産量上升。JBC Energy估計,自2007年以來,北海原油産量可能出現(xiàn)首次按年上升。

　　不過,此舉只會導致供求失衡情況不易改善。蒙特利爾銀行資本市場分析員Phillip Jungwirth估計,倘若布倫特油價維持在每桶35至40美元的時間足夠長,美國産油商可能要再減少25%至30%的鑽油井,才能有效緩解供求失衡問題。