美元走強(qiáng),唯一不變的是,美元的地位進(jìn)一步穩(wěn)固,美元霸權(quán)已經(jīng)進(jìn)入“後危機(jī)時(shí)代”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息的“靴子”終於落地了,在過(guò)去的半年多時(shí)間裏,全球市場(chǎng)都在“消化”美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息。因此,加息的消息並沒(méi)有引起市場(chǎng)的巨大震動(dòng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的,自然也要服務(wù)於美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,但是9年多來(lái)的寬鬆貨幣政策釋放了近10萬(wàn)億美元的資金,債務(wù)圍城,而加息帶來(lái)的強(qiáng)勢(shì)美元週期將不可避免地讓很多國(guó)家陷入債務(wù)危機(jī)的泥潭之中。

　　就美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況而言,美聯(lián)儲(chǔ)的加息自是順理成章的。在弱勢(shì)美元週期中,美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬鬆政策改善了個(gè)人的資産負(fù)債表,也改善了企業(yè)融資的狀況,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭比較強(qiáng)勁,與美國(guó)、日本等西方國(guó)家處?kù)恫煌慕?jīng)濟(jì)週期。美元走強(qiáng)與歐洲、日本的超級(jí)量寬相對(duì)應(yīng),也可以看出美歐日三大經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之後的政策效果。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力、創(chuàng)新能力是美聯(lián)儲(chǔ)加息的重要支撐點(diǎn),也是美國(guó)信用走強(qiáng)的表現(xiàn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看,美元走強(qiáng)會(huì)改變?nèi)蛸Y本的流向,美國(guó)市場(chǎng)的吸引力增強(qiáng),資本會(huì)回流到美國(guó),從而重塑全球金融格局。但是唯一不變的是,美元的地位進(jìn)一步穩(wěn)固,美元霸權(quán)已經(jīng)進(jìn)入“後危機(jī)時(shí)代”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)事實(shí)上是全球央行,因加息而引起全球金融市場(chǎng)的大動(dòng)蕩並不符合美國(guó)的利益,美國(guó)的再工業(yè)化以及國(guó)際收支的平衡都需要在比較穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行。過(guò)去幾年來(lái),廉價(jià)美元帶來(lái)的是一場(chǎng)信貸的盛宴。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息,信貸的盛宴變成了債務(wù)的泥潭,以美元計(jì)價(jià)借入資金,但是收入?yún)s以本地貨幣計(jì)價(jià),從而帶來(lái)了雙重的風(fēng)險(xiǎn):利率上漲和匯率貶值大大增加了這些債務(wù)人的負(fù)擔(dān)。自美聯(lián)儲(chǔ)宣佈退出量寬以來(lái),巴西、南非、俄羅斯等國(guó)都在經(jīng)受這種考驗(yàn)和折磨,加息不過(guò)進(jìn)一步揭開了債務(wù)泥潭的真相。

　　美聯(lián)儲(chǔ)不僅負(fù)責(zé)美國(guó)的基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行,更影響著信貸的投放。在一個(gè)高度全球化的金融市場(chǎng),發(fā)達(dá)國(guó)家擁有高能量的貨幣,但是因信貸緊縮,至少在日本和歐元區(qū),貨幣寬鬆不僅沒(méi)有導(dǎo)致通貨膨脹,反而陷入了緊縮的邊緣。而由美聯(lián)儲(chǔ)所引導(dǎo)的數(shù)萬(wàn)億美元的債務(wù)則是全球財(cái)富回流美國(guó)的通道。

　　歸根結(jié)底,當(dāng)下世界還是一個(gè)美元化的經(jīng)濟(jì)世界,與美元脫鉤是個(gè)理想,也是制衡美元“囂張?zhí)貦?quán)”的關(guān)鍵一招,但前提是有一種可以跟美元媲美的高能量貨幣。到目前為止,還沒(méi)有出現(xiàn)這樣一種拯救世界的“白衣騎士”。在可見的未來(lái),我們依然要生活在美元霸權(quán)之下,在中短期內(nèi),美聯(lián)儲(chǔ)加息將形成一個(gè)巨大的陰影,哪些國(guó)家在陽(yáng)光下,哪些國(guó)家在黑暗中,可能會(huì)逐漸明朗起來(lái)。

　　在此之前,中國(guó)外匯交易中心首次發(fā)佈了人民幣匯率指數(shù),這意味著人民幣匯率與美元“脫鉤”也邁出了關(guān)鍵一步,更是人民幣走向自主的開始。畢竟中國(guó)也持有1.5萬(wàn)億美元的債務(wù),在強(qiáng)勢(shì)美元週期中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)度與韌度也會(huì)受到一系列的挑戰(zhàn)。

　　孫興傑(吉林大學(xué)公共外交學(xué)院博士)