因俄羅斯盧布大幅貶值，俄羅斯央行16日淩晨緊急宣佈，將關(guān)鍵利率從10.5大幅上調(diào)650個基點，至17%。這是俄羅斯央行近一週以來第二次加息，也是自1998年以來最大幅度的加息。此舉在一定程度上有利於穩(wěn)定盧布和控制通脹，但同時也將給本已疲弱的俄羅斯經(jīng)濟增加額外的負擔(dān)。而在美元走強、新興市場貨幣普遍進入下跌週期的背景下，盧布要想徹底擺脫當(dāng)前困境也非易事。此外，專家指出，盧布貶值對中國經(jīng)濟整體影響不大，但俄羅斯經(jīng)濟風(fēng)險上升將不利於中俄兩國未來的經(jīng)貿(mào)合作。

　　1998年以來最大幅加息

　　據(jù)路透社報道，受國際油價暴跌和西方制裁的影響，俄羅斯盧布15日暴跌逾10%，創(chuàng)1999年以來的最大單日跌幅，美元對盧布當(dāng)日收盤報64.45。俄羅斯央行15日連夜召開緊急會議，並於淩晨1點發(fā)佈聲明，宣佈將關(guān)鍵利率大幅上調(diào)至17%。俄羅斯央行在聲明中指出，此舉旨在抑制盧布大幅貶值和通脹走高的風(fēng)險。

　　此次加息是自1998年俄羅斯債務(wù)違約以來俄羅斯央行最大幅度的加息，並且距離上一次加息僅相隔不到一週時間。俄羅斯央行11日將基準利率由9.5%上調(diào)至10.5%。美聯(lián)社稱，俄央行的這一激進措施表明俄羅斯經(jīng)濟面臨著巨大的經(jīng)濟風(fēng)險，反映了俄羅斯央行對盧佈下滑可能推升通脹水準、造成消費者恐慌、加劇資本外逃和其他經(jīng)濟問題的擔(dān)憂。

　　自今年3月烏克蘭危機升級以來，西方對俄羅斯發(fā)起多輪經(jīng)濟制裁，導(dǎo)致俄羅斯資本外逃、貨幣貶值、通脹攀升。另一方面，國際油價持續(xù)暴跌也推升了俄羅斯這一石油出口大國的經(jīng)濟和財政風(fēng)險，導(dǎo)致投資者大幅拋售盧布，進而加速盧布的貶值進程。今年以來，盧布已累計下挫近50%，成為全球跌幅最大的貨幣。

　　為遏制盧布貶值和通脹攀升的態(tài)勢，俄羅斯央行自3月份以來先後6次加息，累計加息幅度為11.5個百分點。另外，今年至今，俄羅斯央行已投入超過800億美元外匯儲備干預(yù)匯市。

　　加息難以扭轉(zhuǎn)盧布跌勢

　　市場對於俄羅斯央行此次加息的非常舉措給予了肯定。俄羅斯分析人士普遍認為，此次加息即便不能顯著改變盧布貶值走勢，至少也將暫時阻止盧布繼續(xù)崩盤。石港投資合夥公司經(jīng)濟學(xué)家斯特芬·萊因霍德認為，15日盧布暴跌已觸及俄羅斯官方底線，俄央行大幅加息的決定至少能在一定程度上抑制盧佈下跌的勢頭。據(jù)路透社報道，俄央行隔夜大幅加息，促使盧布兌美元匯率16日早盤強勁反彈，收回了前一交易日的部分損失。

　　然而，加息造成的副作用也令人擔(dān)憂。美聯(lián)社指出，在採取加息方式控制通脹的同時，俄羅斯央行的行為也可能推升其他經(jīng)濟風(fēng)險，比如增加企業(yè)的借貸成本、抑制消費積極性，進而拖累經(jīng)濟增長，令經(jīng)濟萎縮風(fēng)險加大。本月早些時候，俄羅斯經(jīng)濟部長預(yù)測俄羅斯2015年GDP將收縮0.8%，這意味著俄羅斯經(jīng)濟明年將陷入衰退。

　　此外，還有分析人士指出，在俄羅斯經(jīng)濟已然疲弱不堪的前提下，俄羅斯央行的行為只能是治標(biāo)不治本，無法從根本上扭轉(zhuǎn)盧布匯率的頹勢。根據(jù)以往經(jīng)驗，盧布僅在央行宣佈加息決定之後的短時間內(nèi)回升，但很快又繼續(xù)下跌，並且加息對於遏制資本外流和阻止通脹加劇的作用也很有限。美國加利福尼亞大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家巴瑞·艾肯格林認為，俄央行的加息決定只是在拖延時間，並未解決俄羅斯經(jīng)濟中的根本問題。

　　盧布暴跌也加深了市場關(guān)於新興經(jīng)濟體貨幣將進一步貶值的擔(dān)憂。近幾個月以來，在美元走強、油價下跌等利空因素影響下，新興市場貨幣普遍遭受重壓持續(xù)走低。此次盧布跳水勢必再次打擊外界對新興市場的信心，進而加劇新興市場的資本外逃。加之油價下跌趨勢難改，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫繼續(xù)利好美元，盧布等新興市場貨幣恐難真正扭轉(zhuǎn)當(dāng)前跌勢。

　　盧布貶值對中國影響有限

　　作為全球最大的新興經(jīng)濟體，中國受到盧布貶值的影響並不明顯。中國銀行國際金融研究所戰(zhàn)略發(fā)展部研究員高玉偉表示，由於中俄間貿(mào)易以機電、能源、原材料為主，多以美元計價，盧布貶值對我國經(jīng)濟直接影響有限。但俄羅斯作為我國重要貿(mào)易夥伴，一旦盧布繼續(xù)巨幅貶值，俄羅斯經(jīng)濟金融崩盤風(fēng)險上升，可能引發(fā)危機，如此則不利於兩國開展經(jīng)貿(mào)合作。

　　高玉偉提出，中國應(yīng)在已有框架內(nèi)，繼續(xù)推進中俄兩國能源、高鐵、航空航太等領(lǐng)域合作。同時，中國應(yīng)把握機會，推進邊境合作開發(fā)開放，擴大人民幣使用範(fàn)圍，加快“一帶一路”建設(shè)。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長蘇劍表示，中國跟俄羅斯之間的國際貿(mào)易佔中國國際貿(mào)易總額的比例很小，中國對俄出口、從俄羅斯進口以及中國跟俄羅斯之間的進出口總額僅佔中國出口總額、進口總額、進出口總額的百分之二點幾，所以，從貿(mào)易方面説，盧布匯率的波動對中國經(jīng)濟影響不大。從金融方面來説，情況也類似，盧布貶值對中國的資本流動等方面不會産生什麼影響。如果説盧布貶值對中國有影響的話，也僅發(fā)生在一些行業(yè)和與俄羅斯有關(guān)的進出口貿(mào)易領(lǐng)域。後續(xù)來説，由於俄羅斯受到西方世界的制裁，在世界上盟友不多，所以可能更依賴中國，對中國的能源供應(yīng)可能産生正面影響。但俄羅斯政府的政策不確定性較大，需要加強風(fēng)險防範(fàn)。

　　美國國會12日通過一項提議加強對俄羅斯制裁的議案，儘管美國總統(tǒng)奧巴馬尚未簽署該議案，且反對在歐洲採取行動之前加碼對俄羅斯制裁，但這份草案打擊了市場信心，令俄羅斯資産進一步承壓。

　　在歐佩克14日重申不減産立場後，國際油價15日繼續(xù)下跌，紐約原油期貨價格跌至2009年5月以來最低水準，五年來首次衝擊每桶55美元重要關(guān)口。國際油價屢創(chuàng)新低，對依賴能源經(jīng)濟的俄羅斯來説，無疑是雪上加霜。