全世界的金融中心都在競(jìng)相爭(zhēng)奪快速增長(zhǎng)的離岸人民幣交易業(yè)務(wù)。而在國(guó)際市場(chǎng)需求日益增多以及政策層面的配合下，人民幣離岸業(yè)務(wù)這塊“蛋糕”也在越做越大。中國(guó)人民銀行已授權(quán)建行擔(dān)任倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行，以及人民幣對(duì)英鎊直接交易將推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，擴(kuò)大人民幣在歐洲貿(mào)易和投資中的使用範(fàn)圍和交易量，為中國(guó)大型投資者進(jìn)行金融衍生品交易、雙邊貿(mào)易及直接投資提供了便利。此外，對(duì)於普通投資者而言，人民幣和英鎊的直接交易會(huì)降低交易成本，減少匯率波動(dòng)産生的海外匯兌風(fēng)險(xiǎn)

　　6月25日，上海迎來入梅以來首場(chǎng)暴雨，靜安香格里拉酒店的空調(diào)吹在身上有些陰冷。對(duì)於倫敦金融城政府政策與資源委員會(huì)主席包墨凱(Mark Boleat)而言，這樣的天氣再熟悉不過。每年6-7月份，他都要例行公事到訪上海，今年也不例外。

　　在英國(guó)，包墨凱經(jīng)常出現(xiàn)在媒體上。一週前，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)訪問英國(guó)，包墨凱幾乎每天都要接受電視臺(tái)和報(bào)紙的採(cǎi)訪。在中國(guó)，包墨凱的行程依然繁忙：與上海市政府高官會(huì)晤，同英國(guó)商會(huì)和上海新滬商聯(lián)合會(huì)代表座談，主持並參加倫敦金融城中國(guó)事務(wù)顧問委員會(huì)第八次會(huì)議；之後，他還將參加倫敦金融城、中國(guó)人民銀行和英國(guó)駐華大使館聯(lián)合舉辦的中英離岸人民幣市場(chǎng)研討會(huì)。

　　當(dāng)天下午，結(jié)束與中國(guó)平安首席投資官陳德賢的閉門會(huì)議後，包墨凱從陸家嘴打車返回酒店。透過計(jì)程車的玻璃窗，陸家嘴金融城鱗次櫛比的高樓大廈從眼前飛逝而過，與倫敦金融城相比毫不遜色，包墨凱需要認(rèn)真觀察、重新了解這個(gè)“後起之秀”。幸運(yùn)的是，英國(guó)政府與中國(guó)政府正處?kù)丁懊墼缕凇保贿L前的兩項(xiàng)合作讓他看到了更多的發(fā)展契機(jī)。

　　清算行“落子”

　　糟糕的上海交通讓包墨凱遲到了15分鐘。沒有太多寒暄，“老熟人”之間的對(duì)話直奔主題——首個(gè)西方人民幣清算行落戶倫敦。6月18日，中國(guó)人民銀行決定授權(quán)中國(guó)建設(shè)銀行(倫敦)有限公司擔(dān)任倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行。

　　為什麼是倫敦？對(duì)於《國(guó)際金融報(bào)》記者拋出的這個(gè)問題，包墨凱有些吃驚。在他看來：“這是理所當(dāng)然的事情。倫敦是全球最大的外匯交易市場(chǎng)，每天的外匯交易量達(dá)1.9萬(wàn)億英鎊，承擔(dān)了全球18%的跨境貸款；同時(shí)，它也是歐洲最大的人民幣交易中心，具備交易多種貨幣的能力。更重要的是，隨著中英兩國(guó)貿(mào)易交往日益頻繁，人民幣需求量不斷增加，成立清算行勢(shì)在必行。”

　　根據(jù)倫敦金融城發(fā)佈的最新一期報(bào)告：2013年，倫敦人民幣貿(mào)易融資規(guī)模近430億元，比2012年同比增長(zhǎng)了10%；與此同時(shí)，人民幣出口融資規(guī)模從2012年的66億元激增至118億元，增幅高達(dá)78%。

　　“相比巴黎、法蘭克福、盧森堡等歐洲城市，倫敦的優(yōu)勢(shì)比較明顯。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)朱寧在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)指出，“首個(gè)西方清算行‘落子’倫敦，首先是其在時(shí)區(qū)上的優(yōu)勢(shì)，這樣一來，人民幣可以實(shí)現(xiàn)全球24小時(shí)外匯交易；與此同時(shí)，倫敦金融城作為老牌國(guó)際金融中心，在金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面有著其他歐洲城市無法比擬的優(yōu)勢(shì)；此外，倫敦在國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)中的地位也是不可忽視的因素。”

　　記者從英國(guó)物業(yè)顧問公司萊坊國(guó)際獲悉，被選定為倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行的中國(guó)建設(shè)銀行日前通過非公開交易收購(gòu)倫敦金融城111 Old Broad Street寫字樓，或作為其倫敦分行，交易價(jià)格約為1.11億英鎊，賣家為比利時(shí)聯(lián)合銀行。

　　中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)胡哲一此前在接受媒體採(cǎi)訪時(shí)表示，把清算行拓展到亞洲以外，對(duì)人民幣國(guó)際化有重要意義。如建行在倫敦建立清算行，在北京、倫敦和紐約三地建立接力清算團(tuán)隊(duì)，就能超越時(shí)區(qū)限制，提供不間斷的清算服務(wù)，將有助於人民幣資金能在歐洲乃至全球範(fàn)圍內(nèi)更高效地運(yùn)作。

　　“清算行的設(shè)立是倫敦建設(shè)人民幣離岸中心進(jìn)程中重要的舉措，未來還會(huì)有更多的‘好消息’傳來。”包墨凱告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“現(xiàn)在，任何一個(gè)銀行只要和建設(shè)銀行建立了合作關(guān)係，就可以進(jìn)行人民幣清算業(yè)務(wù)。當(dāng)然，對(duì)於建設(shè)銀行而言，需要做的就是保證人民幣充足的流動(dòng)性，從而維持市場(chǎng)的穩(wěn)定。”

　　其實(shí)，2012年，倫敦金融城啟動(dòng)了一項(xiàng)關(guān)於“將倫敦建設(shè)成為人民幣業(yè)務(wù)中心的計(jì)劃”，旨在推動(dòng)倫敦發(fā)展成為人民幣國(guó)際業(yè)務(wù)的“西方中心”，並進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的使用。

　　“當(dāng)時(shí)，我們就曾建議英國(guó)財(cái)政部擴(kuò)大倫敦的人民幣交易、清算和結(jié)算能力，並提出了倫敦發(fā)展人民幣市場(chǎng)的實(shí)際步驟和長(zhǎng)期目標(biāo)。”包墨凱向《國(guó)際金融報(bào)》記者透露，“目前，已經(jīng)有13家銀行加入了這項(xiàng)計(jì)劃，其中包括交通銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等多家中國(guó)銀行。清算行的設(shè)立無疑是對(duì)這項(xiàng)計(jì)劃的最好肯定和回應(yīng)。”

　　直兌“第一單”

　　6月19日，作為銀行間外匯市場(chǎng)首批人民幣對(duì)英鎊直接交易做市商，中國(guó)銀行與渣打銀行(中國(guó))完成銀行間首筆人民幣對(duì)英鎊直接交易。同時(shí)，中國(guó)銀行縮減了人民幣對(duì)英鎊對(duì)客牌價(jià)點(diǎn)差，降低了客戶交易成本。

　　僅僅在發(fā)佈消息24小時(shí)後，人民幣完成了對(duì)英鎊直接交易的“第一單”。而且，在倫敦同業(yè)外匯市場(chǎng)，中國(guó)銀行倫敦分行與三菱日聯(lián)(香港)成功成交一筆即期英鎊兌離岸人民幣直接報(bào)價(jià)交易。

　　在朱寧看來：“直接交易有利於形成人民幣對(duì)英鎊直接匯率，降低交易匯兌成本，簡(jiǎn)化操作手續(xù)，促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資便利化。”包墨凱對(duì)於“直兌”也表示歡迎。他分析指出，“人民幣交易量不斷增加，有利於推進(jìn)中英經(jīng)貿(mào)關(guān)係穩(wěn)步發(fā)展，也給中英企業(yè)提供了更多的選擇，並非只有美元一種選擇，從而降低美元匯率風(fēng)險(xiǎn)。”

　　記者了解到，在中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心在銀行間外匯市場(chǎng)開展人民幣對(duì)英鎊直接交易前，人民幣已經(jīng)與美元、日元、澳元和紐西蘭元實(shí)現(xiàn)直接交易，英鎊成為直接與人民幣交易的第五種主要貨幣。

　　引入人民幣對(duì)英鎊直接交易做市商機(jī)制後，中國(guó)外匯交易中心可于每日銀行間外匯市場(chǎng)開盤前，向人民幣對(duì)英鎊直接交易做市商詢價(jià)，再將各做市商報(bào)價(jià)平均之後得到當(dāng)日人民幣對(duì)英鎊匯率的中間價(jià)。這與此前的人民幣對(duì)英鎊匯率中間價(jià)需根據(jù)當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)以及美元對(duì)英鎊匯率套算形成的機(jī)制大為不同，有助於降低貨幣兌換成本。

　　外匯交易中心宣佈啟動(dòng)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)英鎊直接交易後，中外資銀行反應(yīng)積極。交通銀行經(jīng)央行批準(zhǔn)，成為首批銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)英鎊直接交易做市商；外資行方面，渣打中國(guó)首席執(zhí)行總裁張曉蕾證實(shí)，渣打在中國(guó)外匯交易中心宣佈啟動(dòng)人民幣對(duì)英鎊直接交易後，馬上獲得央行批準(zhǔn)，成為中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)首批人民幣對(duì)英鎊直接交易做市商。

　　簡(jiǎn)單來説，所謂直接交易是指，人民幣與英鎊直接形成匯率，在直接交易之前，人民幣與英鎊需要各自與美元換算，間接形成人民幣與英鎊之間的匯率。

　　“中國(guó)加強(qiáng)與英國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融合作，英鎊和人民幣直接交易是重要的事件之一。”包墨凱指出，過去人民幣與英鎊的匯率需要通過美元進(jìn)行套算，人民幣買賣價(jià)差實(shí)際上是兩個(gè)價(jià)差之和，直接交易以後，買賣價(jià)差會(huì)縮小，從而減少人民幣和英鎊之間的交易成本，“有利於推動(dòng)雙邊貨幣在雙邊經(jīng)貿(mào)往來中的使用，推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)的發(fā)展。”

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年，英國(guó)對(duì)中國(guó)貨物出口增長(zhǎng)了17%，中國(guó)上升為英國(guó)第七大出口目的地。另外，英國(guó)是當(dāng)前中國(guó)最大的歐洲投資目的地。

　　在深圳經(jīng)營(yíng)服裝出口的郭小姐和英國(guó)客商的合作持續(xù)多年，聽説人民幣對(duì)英鎊可以直接交易，想找機(jī)會(huì)嘗試一下。

　　記者幫郭小姐算了一筆賬：如果她出口了價(jià)值1萬(wàn)英鎊的服裝到英國(guó)，按照現(xiàn)在的匯率和結(jié)算方式，用美元結(jié)算，1萬(wàn)英鎊可兌換16866美元，隨後，英國(guó)客商匯給郭小姐，郭小姐收到這筆美元，結(jié)匯給銀行，可得104854.24元人民幣；如果直接支付英鎊給郭小姐，結(jié)匯後，她可以獲得105653元人民幣。也就是説，直接用英鎊結(jié)算，可以多收入798.76元人民幣。

　　然而，這麼劃算的買賣並非所有人都願(yuàn)意做。浙江一家外貿(mào)企業(yè)的張經(jīng)理告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“我們?nèi)詴?huì)選擇用美元交易，之前吃過直兌的‘苦頭’。去年公司出口日本的一批玩具採(cǎi)用人民幣和日元直兌形式，雙方企業(yè)簽訂了直兌合同。等貨物抵達(dá)日本，日方在合同規(guī)定的最後期限向他們支付貨款，實(shí)際到賬時(shí)，匯率已經(jīng)發(fā)生了變化，一下子損失數(shù)千元。之後，他們還與日方進(jìn)行過幾次直兌，但由於日元匯率波動(dòng)實(shí)在太大，最終雙方選擇放棄直兌。”

　　“貨幣直兌體現(xiàn)出人民幣國(guó)際化的大趨勢(shì)。”朱寧分析稱，“不過，直兌實(shí)際效果取決於外貿(mào)企業(yè)等雙邊貿(mào)易及投資中計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的選擇。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人民幣與多個(gè)國(guó)家貨幣可以直兌，仍將促進(jìn)中國(guó)企業(yè)與這些國(guó)家的外貿(mào)發(fā)展。”

　　離岸中心之爭(zhēng)

　　清算行“落子”與人民幣對(duì)英鎊直接交易被認(rèn)為是人民幣國(guó)際化邁出的重要一步，也是倫敦建設(shè)人民幣離岸中心的重要砝碼。

　　包墨凱對(duì)於倫敦成為人民幣離岸中心充滿信心。在他看來：“倫敦本來就是國(guó)際金融中心。在人民幣國(guó)際化的過程中，交易佔(zhàn)有很重要的分量，是形成海外離岸市場(chǎng)的重要方面。上述兩項(xiàng)舉措將幫助倫敦更好地培育離岸人民幣市場(chǎng)。”

　　在世界主要儲(chǔ)備貨幣中，人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與除歐元之外的所有主要貨幣的直接交易。除了倫敦，包括巴黎、法蘭克福、盧森堡在內(nèi)的多個(gè)歐洲城市都在積極發(fā)展人民幣離岸金融中心。這一次，倫敦佔(zhàn)得先機(jī)，這勢(shì)必促使其他地方採(cǎi)取積極措施。

　　“人民幣與英鎊直接交易，從一定程度上可以規(guī)避對(duì)美元的依賴。”包墨凱告訴記者，“未來的國(guó)際貨幣將形成多元化的格局，不再以美元作為惟一的核心貨幣，這也是人民幣國(guó)際化的重要舉措。”

　　不過，復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)華民認(rèn)為：“人民幣國(guó)際化不應(yīng)該通過政府手段，而是由市場(chǎng)決定，市場(chǎng)願(yuàn)不願(yuàn)意接收人民幣。”當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量較大，並不代表中國(guó)具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，也不代表人民幣具有很強(qiáng)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“目前人民幣國(guó)際化條件尚不成熟。”華民在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)指出，“從靜態(tài)的角度來看，人民幣缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)前中國(guó)主要依靠廉價(jià)勞動(dòng)力參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)匯率極為敏感，而且當(dāng)前出口下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和人民幣遠(yuǎn)期匯率的下降，使得人民幣已經(jīng)成為了空頭貨幣。”

　　一方面，中國(guó)沒有具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的商品，華民分析稱，美元之所以能夠成為國(guó)際貨幣，因?yàn)槊绹?guó)有蘋果公司、有汽車工業(yè)、有波音飛機(jī)；日元亦是如此，日本有汽車工業(yè)、家用電器等。

　　“另一方面，中國(guó)也沒有投資資産。”華民認(rèn)為，“如果只是純粹的交易貨幣，人民幣很難成為國(guó)際貨幣，與英鎊直接交易只是為倫敦金融市場(chǎng)提供了投資套利的機(jī)會(huì)，或是給遊客和移民提供便利。”

　　一位不願(yuàn)透露姓名的市場(chǎng)分析人士也表示不看好。他告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，人民幣對(duì)英鎊的直接交易不會(huì)改變現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系格局。美元和歐元是毫無爭(zhēng)議的兩大主導(dǎo)貨幣，英鎊和日元是使用頻率較高的國(guó)際貨幣，但是僅處?kù)秶?guó)際貨幣的第二方陣。

　　對(duì)於中國(guó)專家的聲音，包墨凱都記在心裏。對(duì)於即將舉行的倫敦金融城中國(guó)事務(wù)顧問委員會(huì)第八次會(huì)議，他充滿期待。因?yàn)榻衲暧刑嘀档藐P(guān)注和討論的話題，比如，上海自貿(mào)區(qū)的經(jīng)營(yíng)管理情況。

　　“上海自貿(mào)區(qū)這個(gè)新生事物引起了我們的關(guān)注。”包墨凱坦言，“雖然它不可能挑戰(zhàn)倫敦金融城和香港的國(guó)際金融中心地位，但是，它的設(shè)立無疑會(huì)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融的進(jìn)一步開放創(chuàng)造條件，也將給更多的外資企業(yè)提供發(fā)展機(jī)會(huì)。”（國(guó)際金融報(bào)）