圖為15日世界經(jīng)濟論壇主席施瓦布在瑞士日內瓦世界經(jīng)濟論壇總部出席新聞發(fā)佈會。他説，目前人們對世界經(jīng)濟的信心正在慢慢恢復，但仍存在諸多問題亟待解決，例如多國面臨的鉅額財政赤字問題。他預計，未來5至10年世界經(jīng)濟將緩慢增長，增速不會恢復到經(jīng)濟危機前水準。記者　王思維　攝

　　2014年，在發(fā)達國傢俬人消費加速回暖的推動下，世界經(jīng)濟將加快增長。隨著世界經(jīng)濟內生增長動力的加強，量化寬鬆政策將逐步退出美國和英國，但在歐元區(qū)和日本繼續(xù)維持。全球經(jīng)濟的 最 大 風 險 在 于 美 國 退 出“量寬”政策，因為這將加大全球金融動蕩，較大地衝擊新興經(jīng)濟體的匯率和金融資産價值。不過，經(jīng)濟加快增長，將減輕發(fā)達國家的財政整固壓力，並衝抵量寬退出的衝擊。

　　2014年世界經(jīng)濟增長勢頭強于2013年

　　在2012-2013年的低迷後，世界經(jīng)濟2014年回暖力度將加大，主要動力來自發(fā)達經(jīng)濟體，而新興經(jīng)濟體仍將在低位震蕩。基於全球主要機構的最新報告，本文得出上述結論。這些機構包括主要國際組織、主要國家的政府、著名投行、學術機構等。這些機構同時發(fā)佈的G D P增速和具體的理由等內容，對評估明年的經(jīng)濟趨勢具有較大的參考價值。

　　世界經(jīng)濟將加快增長。按全球主流機構的預計，2014年全球G D P將增長3.6%，比2013年快0.7個百分點。此外，世界G D P實際增速將超過潛在G D P增速，這同2012-2013年的情況相反。

　　經(jīng)濟回暖的動力主要來自消費，投資難以顯著改善，以最終消費品為主力的國際貿(mào)易加快回暖。私人消費加快回暖，是引領世界經(jīng)濟增長的主導力量。消費將增長2 .5%，比2013年快0 .5個百分點，超過2011-2013年年均2%-2.1%的低迷狀態(tài)。消費增長的主力來自家庭部門：家庭消費加快增長0.8個百分點至2.9%，而政府消費放緩增長0.2個百分點至1.3%。

　　投資溫和回暖。資本總形成2014將增長3 .4%，比2013年快0 .2個百分點，較2011-2013年的3.1%-3.2%僅略有 改 善 。 其 中 ， 固 定 資 本 形 成 增 長4.7%，比2013年加快1.3個百分點；調減存貨的步伐明顯放緩。

　　全球貿(mào)易繼續(xù)溫和復蘇，但步伐略有加 快 。 出 口 將 增 長5%， 進 口 將 增 長4.9%，比2013年略有加快。

　　發(fā)達經(jīng)濟體增長勢頭強于新興經(jīng)濟體

　　同2013年相比，2014年發(fā)達國家G D P增長加快0 .8個百分點至2%，新興經(jīng)濟體及發(fā)展中經(jīng)濟體加快0 .6個百分點至5.1%。在發(fā)達國家中，僅日本略有放緩。在主要新興經(jīng)濟體中，僅巴西放緩。

　　美國經(jīng)濟增長大步加快

　　預計2014年G D P增長2 .6%，比2013年快1個百分點。其中，私人消費加快0.5個百分點至2.4%；私人投資加快2.3個百分點至5%，幾近翻番。市場主流預計美國2014年的G D P增速分佈在2 .3%至3%之間，均高於2013年的數(shù)值。

　　支撐美國經(jīng)濟加快增長的主要原因如下。第一，勞動力市場繼續(xù)復蘇，加上資産價格上漲和債務杠桿率下降。第二，銀行資産負債表進一步改善，對私人企業(yè)的信貸條件將趨於寬鬆，加上企業(yè)自身充足的現(xiàn)金流，推動企業(yè)投資繼續(xù)增加。第三，往昔的減稅到期，以及財政支出的削減，將使財政預算狀況得到改善，財政收緊額/G D P從2013年的2 .5%縮窄至0.75%，推動G D P增速升1個百分點。第四，貨幣政策仍支援增長。隨著實體經(jīng)濟內生向上動力的大大增強，非常規(guī)貨幣政策將開始退出，且退出力度逐步加大，但常規(guī)寬鬆政策不會改變。

　　歐洲經(jīng)濟明顯回暖

　　歐元區(qū)G D P增速將從2013年的-0 .3%躍升1 .2個百分點至2014年的0.9%。其中，私人消費從-0.6%升1.1個百分點至0.5%，政府消費從0.1%升至0.2%，固定資本總形成從-3.6%升近5個百分點至1 .3%。對2014歐元區(qū)G D P增速的預計主要集中在0 .6%至1.4%之間，均超過2013的數(shù)值。

　　支援歐元區(qū)經(jīng)濟回暖的主要理由如下。第一，金融市場繼續(xù)改善，帶動資産價格上漲，相應的財富增長效應使核心國家與週邊國家的企業(yè)信心均趨於穩(wěn)定，推動投資大幅躍升，私人消費繼續(xù)回暖。第二，美國、日本和中國的進口需求繼續(xù)回暖，拉動歐元區(qū)的出口加快增長。第三，財政減赤步伐大大放緩，減赤規(guī)模/G D P縮減0.5個百分點至0.5%。第四，貨幣政策空間較為寬鬆。10月，通脹率僅為0.7%，遠低於2%的政策目標。自11月降低政策利率以來，歐央行認為，如果復蘇信號衰減或通縮壓力增大，可能會考慮進一步的非常規(guī)寬鬆貨幣政策。如果需要，歐央行仍可要求銀行繼續(xù)充實資本金或者重組，以及進一步加強銀行業(yè)聯(lián)盟建設。第五，繼續(xù)推進勞動力市場和産品市場的結構改革，為經(jīng)濟與就業(yè)的增長提供必要的支援。但是，房地産價格繼續(xù)下跌，引起相關市場主體進一步去杠桿化，信貸依然從緊，以及高失業(yè)和大量過剩産能緩慢改善，將拖累經(jīng)濟復蘇強度。

　　分國別看，德、英、法經(jīng)濟繼續(xù)快速回暖，主權重債國家由負增長轉為正增長。其中，德國G D P增速從0.5%躍升至1.7%。低利率、實際工資上漲和高就業(yè) ， 推 動 私 人 消 費 增 速 從1 %升 至1.4%；低利率和歐元區(qū)信心回升，促進投資穩(wěn)定上升；美國、日本、中國等增長加快，推動德國出口加速增長，但設備投資推動進口強勁增長，致使凈出口對增長的貢獻回落。杠桿率的降低，將提高系統(tǒng)重要性銀行放貸的信心。簡化國內企業(yè)的創(chuàng)業(yè)程式，放鬆對專業(yè)服務的監(jiān)管，放寬對女性從業(yè)的限制，進一步開放高等教育，將增強國內經(jīng)濟的動力。

　　法 國GDP增 速 從0 .1 %升 至0.8%。其中，外部需求加速回暖，國內改革增強了本國産品的國際競爭力，共同推動出口加快增長；低通脹同高失業(yè)和增稅相互衝抵，致家庭消費溫和增長，增速從0.2%升至0.5%；財政整頓放緩，銀行放款條件放寬，推動企業(yè)信心逐步改善，但企業(yè)盈利前景未明顯改善，私人投資只是略微加快。結構改革對就業(yè)和競爭力的促進效應雖加快顯現(xiàn)，但仍需在廣泛的範圍內繼續(xù)推進。

　　英 國GDP增 速 從1 .4 %升 至2 .2%。通脹低迷，消費者信心繼續(xù)上升，推動家庭消費穩(wěn)步增長，增速從1.7%升至1.9%。企業(yè)信心上升，信貸供應持續(xù)改善，助力私人投資尤其是固定資産投資不斷回升。在這個過程中，家庭部門和公共部門的資産負債表進一步改善。國內外需求增長雙雙加快，使進口和出口規(guī)模同時上升。英格蘭央行繼續(xù)維持寬鬆貨幣政策，有利於經(jīng)濟持續(xù)復蘇；銀行部門加快增資步伐，有助於金融穩(wěn)定。經(jīng)濟增長加快將降低財政赤字率，但仍需堅持財政整頓計劃，以增強中長期內財政的可持續(xù)性。應優(yōu)先消除相關障礙，促進住房供給，有助於抑制房産價格過快上漲。

　　義大利G D P增速從-1 .7%躍升至0.5%。家庭消費增速從-2.5%升至0。單一監(jiān)管機制推動銀行繼續(xù)調整資産負債表，加上金融市場繼續(xù)穩(wěn)固，促使銀行逐步放鬆信貸條件，有利於企業(yè)投資回暖。外部需求尤其歐盟以外需求加快回升，將帶動出口增速從0.1%升至3.6%，並進一步提升企業(yè)産能利用率，增加企業(yè)設備投資，推動固定資産投資增速從-5 .2%躍升至2.7%。內部需求回升，使進口快速反彈，增速從-3.6%回升至3.6%。由於公債率過高，財政緊縮仍將持續(xù)。不過，內部需求向好，首先表現(xiàn)為提高現(xiàn)有僱員勞動時間，而非增加就業(yè)，因此高失業(yè)率短期內難以明顯改善。

　　西 班 牙 經(jīng) 濟 增 速 從- 1 .3 %升 至0.5%。衰退即將結束的信號越來越多。外部市場回暖，結構改革增加了出口品的競爭力，有利於出口繼續(xù)高位增長，拉動固定資本總形成從-6.6%升至-1.5%，但建築業(yè)投資可能繼續(xù)大幅收縮。勞動力市場改善，帶動家庭消費增速從-2 .7%升至0。財政整頓略有放緩，但信貸依然從緊，將拖累復蘇步伐。為鞏固市場信心，政府應繼續(xù)堅持財政整頓和結構改革，包括同僱主一起增加各種培訓，提升勞動力技能，促進勞動力跨部門流動。銀行部門重組和增資取得明顯進展，但房地産價格繼續(xù)下跌致不良貸款增加；歐央行力推的下一輪壓力測試即將開始，迫使商業(yè)銀行提高對中小企業(yè)新增貸款的利率。

　　葡萄牙經(jīng)濟將轉暖，G D P增速從-1.9%升至0.1%。這主要是因為外部環(huán)境繼續(xù)提升，國內需求開始恢復。勞動市場積極改進，失業(yè)率持續(xù)緩慢下降，有助於國內需求的恢復。財政整頓取得成功，帶動私人部門恢復信心。為提高潛在産出，政府應繼續(xù)推進結構改革，包括降低企業(yè)所得稅，改善司法體系，重組國有企業(yè)。因為企業(yè)不良貸款仍在增加，銀行將繼 續(xù) 去 杠 桿 化 。 歐 洲 金 融 穩(wěn) 定 機 制(EFSM )和歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)救助款延期，大大降低財政融資壓力。

　　希臘經(jīng)濟增速有望轉正。這主要是外需改善和國內投資增加所致。私人可支配收入低迷使私人消費難以明顯改善，但産品市場等領域的結構改革和旅遊業(yè)復蘇，帶動投資和出口回升。高債務壓力之下，財政整頓僅略微放緩。銀行資産負債表有待繼續(xù)調整，稅收改革仍需推進。

　　日本經(jīng)濟小幅回落

　　日本G D P增速將從1 .9%放緩至1.7%。這主要是因為財政整頓將加強。為降低結構性財政赤字，日本將提升消費稅至8%(2014年)和10%(2015年)，並減少財政刺激和重建支出，這勢必壓制G D P增長勢頭，但會提振市場對中長期公共債務的信心。

　　為衝抵該放緩效應，日本擬另推“所有刺激”舉措，有力托舉經(jīng)濟增速。此外，日本將維持“定性和定量寬鬆的貨幣政策”，直至通脹率升至2%。外需將繼續(xù)走強，因為美國、歐洲和中國市場回暖，且日元繼續(xù)處於低位。

　　新興經(jīng)濟體溫和回暖

　　預計新興經(jīng)濟體的低失業(yè)率將使消費保持堅挺；貨幣政策仍然寬鬆，繼續(xù)助推國內投資；受發(fā)達經(jīng)濟體增長勢頭趨強的拉動，出口上升。但是，國際資本流入放緩甚至凈流出，對國內增長形成負面衝擊。

　　中國繼續(xù)推進增長方式轉型，增速將維持在7.5%左右。國內消費和投資的增長都將加快，但前者仍低於後者。對經(jīng)濟放緩增長的擔憂，促使財政支出略有增加。受外部需求加快復蘇的帶動，出口增長提速。結構改革將繼續(xù)推進，包括金融自由化、勞動力流動和營改增等。

　　印度經(jīng)濟增長從3.8%加快至5%。主要原因有二：盧比貶值和外需增強推動出口增長加快，基礎設施投資將加快。不利因素在於供給不足和盧比貶值導致通脹高企。高通脹一方面迫使貨幣政策從緊和財政減支，而這卻將限制供給的改善，另一方面又要求財政增加價格補貼，最終使財政政策與貨幣政策陷於一定程度的兩難尷尬之中。政府或將進行如下平衡：在不得不支出的財政補貼中，減少能源補貼，增加價格補貼；改善基礎設施；改革勞動市場，提高潛在産出。

　　俄 羅 斯G D P增 長 從1 .5 %升 至2.3%。這主要是受基礎設施、能源和礦業(yè)投資增加以及出口上升等的影響；低失業(yè)推動工資進而私人消費穩(wěn)定增長。為提高潛在産出，政府有必要優(yōu)先改善投資氛圍，包括降低油氣市場準入障礙，提高勞動技能，加大創(chuàng)新支援力度。

　　在拉美，資本市場動蕩可能僅僅是短期現(xiàn)象；匯率貶值刺激出口的效應可能被金融從緊效應抵消。在巴西，儘管本幣貶值刺激出口，消費回升，但受通脹高企的影 響 ，G D P增 長 將 從2 .5 %放 緩 至2 .2%。通脹高企迫使央行提高政策利率，阻礙投資增長。外匯市場波動增大，也將降低市場信心。

　　南 非GDP增 速 從2 .1 %升 至2.9%。高失業(yè)導致市場信心低迷，收入增長緩慢，導致消費不振，但世界貿(mào)易復蘇勢頭增強帶動大宗商品價格回升，蘭特趨弱，流入礦業(yè)的外資增加，帶動礦産出口增長加快。

　　沙 特GDP增 速 從4 .1 %升 至4.6%。這主要是因為油價回升促使石油生産溫和增加，而且國內財政支出依然保持高位。

　　世界經(jīng)濟的主要風險與可能應對

　　第一，美聯(lián)儲逐步退出量化寬鬆(Q E )政策，致使全球流動性收緊，新興經(jīng)濟體金融市場因此加大波動、資産品質降低和實體經(jīng)濟增長放緩。美聯(lián)儲很可能執(zhí)行Q E政策的“相機退出”———摸著石頭過河，邊退邊看：逐步減少債券購買規(guī)模，使長期債券收益率溫和而非快速上升，確保對實體經(jīng)濟的負面影響儘量低。

　　第二，圍繞美國債務上限調整的政治爭端，將衝擊世界經(jīng)濟的穩(wěn)定性。其一，如果國債上限不能上調，將迫使美國聯(lián)邦政府調整支出結構，壓縮其他開支(包括消費支出)，以支付利息。這勢必加大美國財政整頓力度。其二，惡化金融市場信心，引發(fā)金融動蕩，包括全球股價大幅下跌。O E C D《經(jīng)濟展望》的實證模擬顯示，上述現(xiàn)象將導致全球G D P增速放緩1.3至2.3個百分點，全球貿(mào)易增速放緩3至5.2個百分點。

　　第三，歐元區(qū)的風險包括銀行資産負債表仍不健全，部分重債國家必要的財政減赤意願過弱。這可能引起金融市場動蕩。歐元區(qū)需要進一步完善相關制度，提高危機應對能力。由於經(jīng)濟有限回暖、通脹壓力增大且面臨美國退出Q E的衝擊，歐央行將維持現(xiàn)有低利率政策甚至繼續(xù)加大寬鬆力度；主權重債國家應著力改善財政調整的品質，包括擴大稅基，並輔以積極的勞動力市場和産品市場改革。

　　第四，日本的風險包括私人消費後續(xù)乏力和國債中長期內難以持續(xù)。由於工資未能與物價協(xié)同上漲，家庭消費信心弱化，私人消費後續(xù)乏力。公債率超過230%，降低了市場對日本政府的信心。為此，政府需制定詳細可靠的中長期戰(zhàn)略，推動結構改革促進增長。此外，日本將維持寬鬆貨幣政策，為增長提供必要動力。

　　第五，受週期性特徵和結構問題的影響，新興經(jīng)濟體增長前景難以顯著改觀。最顯著的是，中國經(jīng)濟增長放緩，帶動大宗商品量價回落。部分新興經(jīng)濟體通脹高企，限制了貨幣政策的空間。鑒此，新興經(jīng)濟體將繼續(xù)主推結構改革。

　　(作者單位：中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所)