22日，東京股市日經(jīng)225指數(shù)收漲1.89%至13568.37點(diǎn)，再度刷新2008年金融危機(jī)以來(lái)新高。當(dāng)日，東芝、新力、佳能、松下等消費(fèi)電子巨頭股價(jià)漲幅明顯。進(jìn)入4月份以來(lái)，在短短兩周多的時(shí)間裏，日本幾大消費(fèi)電子巨頭的股價(jià)漲幅普遍在15%以上。

　　分析人士指出，從近期來(lái)看，這些公司並沒(méi)有在生産技術(shù)上取得重大突破，市場(chǎng)對(duì)其2012財(cái)年的業(yè)績(jī)預(yù)期也比較保守，而導(dǎo)致這些受出口影響較大的消費(fèi)電子巨頭股價(jià)集體揚(yáng)升的最重要原因就是近期日本央行推出的量化寬鬆政策，使日元持續(xù)大幅貶值，對(duì)其出口形成利好預(yù)期。

　　專(zhuān)家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，如果日本的量化寬鬆政策能夠達(dá)到預(yù)期效果，消費(fèi)電子巨頭憑藉日元貶值利好出口的“東風(fēng)”，若能加強(qiáng)在企業(yè)結(jié)構(gòu)以及技術(shù)含量方面的調(diào)整與提高，有望從根本上扭轉(zhuǎn)此前的頹勢(shì)。

　　消費(fèi)電子板塊集體走強(qiáng)

　　22日，夏普(6753)上漲2.3%至356日元；東芝(6502)上漲1.33%至535日元；佳能(7751)上漲1.75%至3780日元；松下電器(6752)上漲0.71%至713日元；日立(6501)上漲1.83%至613日元。

　　其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)，日本消費(fèi)電子企業(yè)不論是業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)，都和日元匯率密不可分。日本幾大消費(fèi)電子巨頭逐步陷入困境與日元匯率在2009年開(kāi)始連續(xù)升值幾乎同步。安倍晉三去年出任首相以後，其倡導(dǎo)的以寬鬆的貨幣和財(cái)政政策刺激出口、挽救經(jīng)濟(jì)的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，讓這些企業(yè)看到了希望。

　　特別是4月4日，日本新一任央行行長(zhǎng)、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的忠實(shí)執(zhí)行者黑田東彥在就任後的首次貨幣政策會(huì)議上推出了史無(wú)前例的超強(qiáng)量化寬鬆政策，導(dǎo)致日元進(jìn)入快速貶值通道，日股不斷走高。如果以當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)累計(jì)至今計(jì)算，日本消費(fèi)電子板塊的漲幅非常可觀，夏普累計(jì)上漲高達(dá)40%，松下漲17%；日立漲16%；東芝漲15%。

　　瑞信集團(tuán)發(fā)佈的投資報(bào)告指出，一些日本消費(fèi)電子企業(yè)今年陸續(xù)推出並實(shí)行了包括裁員、削減開(kāi)支、調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)等多項(xiàng)重組措施，都為其業(yè)績(jī)前景增色不少。但近期，特別是進(jìn)入3月以來(lái)，並沒(méi)有過(guò)多直接利好因素支撐其股價(jià)，投資者看好消費(fèi)電子板塊一方面是受日股整體表現(xiàn)上佳的影響，另一方面還是強(qiáng)力的寬鬆政策使投資者對(duì)其出口前景預(yù)期明顯提升。

　　據(jù)日本讀賣(mài)新聞對(duì)日本國(guó)內(nèi)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)所做的行業(yè)2012財(cái)年財(cái)報(bào)預(yù)測(cè)調(diào)查，大多數(shù)機(jī)構(gòu)的表態(tài)非常謹(jǐn)慎，只是表示日元貶值或會(huì)給這些倚重出口的企業(yè)“帶來(lái)一定改善”，但對(duì)於改善的“程度”卻不願(yuàn)意多做表態(tài)，從近期披露的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，這些企業(yè)原材料的進(jìn)口成本也會(huì)由於日元貶值提高明顯，有可能也將影響其整體利潤(rùn)。

　　量寬效果影響業(yè)績(jī)前景

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前來(lái)看，真正決定日本消費(fèi)電子行業(yè)前景的有兩大因素，其一是日本的量化寬鬆政策能否達(dá)到預(yù)期的“正效應(yīng)”，使這些企業(yè)能借上日元貶值的“東風(fēng)”；其次就是這些企業(yè)能否真正改善企業(yè)結(jié)構(gòu)、提高技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究中心主任高海紅接受中國(guó)證券報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)表示，儘管日本一再表示其貨幣政策不是為了壓低匯率，但是日本央行實(shí)際干預(yù)外匯市場(chǎng)非常頻繁。日元貶值在短期之內(nèi)在所難免，如果該政策能夠達(dá)到預(yù)期效果，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)以及倚重出口的企業(yè)肯定會(huì)有積極影響，但是一些不確定的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)影響企業(yè)的盈利。

　　野村的行業(yè)研究報(bào)告指出，量化寬鬆政策得到了來(lái)自部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及國(guó)際組織的肯定，比如上週末舉行的20國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，發(fā)佈的公告對(duì)日本在4月初推出的超強(qiáng)量化寬鬆政策予以支援。政策對(duì)出口的積極效應(yīng)在今年後三個(gè)季度將更加明顯，但具體到消費(fèi)電子企業(yè)，更應(yīng)該重視技術(shù)創(chuàng)新，才能更具競(jìng)爭(zhēng)力。

　　華爾街日?qǐng)?bào)的評(píng)論指出，回顧黑田東彥上任伊始，包括日本企業(yè)界在內(nèi)的很多市場(chǎng)人士都對(duì)其能否推行大規(guī)模的貨幣寬鬆政策存在一定的疑慮，這也導(dǎo)致了日元匯率一度走高，日本股市曾出現(xiàn)過(guò)短暫的下挫，消費(fèi)電子股自然難以“倖免”。但這一切都隨著超出市場(chǎng)預(yù)期的量化寬鬆政策出臺(tái)而發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。年內(nèi)來(lái)看，量化寬鬆效果將較大程度地決定消費(fèi)電子、汽車(chē)等受出口影響較大的行業(yè)業(yè)績(jī)。

[責(zé)任編輯： 王君飛]