新華網(wǎng)北京10月21日電(記者有之炘　劉斐)中國外匯儲備連續(xù)五個(gè)月減少,除受匯率市場變動(dòng)影響外,更多地印證了中國已拓寬外匯儲備運(yùn)用渠道,盤活了長期以來規(guī)模龐大的這部分金融資産。

　　美國財(cái)政部最新估算結(jié)果顯示,今年前8個(gè)月,中國資本“外流”規(guī)模超過5000億美元。其中,8月份的該數(shù)字更是達(dá)到了約2000億美元的峰值。

　　此外,中國央行本月7日的數(shù)據(jù)顯示,截至9月底,中國外匯儲備經(jīng)過連續(xù)五個(gè)月減少,規(guī)模降至35141.20億美元。

　　外界將中國外匯儲備減少視為資本外流的證據(jù),引發(fā)市場擔(dān)憂。但亦有分析人士認(rèn)為,相比8月份的規(guī)模,9月份的外匯儲備降幅明顯放緩,由於宏觀經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中趨於築底,未來中國的外匯儲備可能只會小幅下降。

　　就外匯儲備規(guī)模變動(dòng)的原因,中國金融期貨交易所研究院首席宏觀研究員趙慶明分析總結(jié)了四個(gè)方面因素,包括:“藏匯於民”、外匯市場操作、美元走強(qiáng)和投資損益。

　　中國近年來正努力推動(dòng)“藏匯於民”,從主要由央行集中持有官方外匯儲備,轉(zhuǎn)而由央行和民間共同持有。企業(yè)和居民持匯意願(yuàn)增強(qiáng),外匯儲備減少部分體現(xiàn)了公共部門與民間部門之間資産負(fù)債表的置換,符合“藏匯於民”的改革方向。

　　8月11日,中國宣佈完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià),一次性調(diào)整後人民幣對美元貶值近2%。中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制改革後,人民幣貶值預(yù)期有所升溫,購匯量大增。為此,央行在外匯市場進(jìn)行操作,向市場提供外匯流動(dòng)性。

　　近一年來,美元匯率在國際市場上走強(qiáng),外匯儲備中的非美元資産折算成美元縮水,造成外匯儲備賬面價(jià)值下降,但這並非真實(shí)的損失。

　　外匯儲備也會發(fā)生投資損益。由於外匯儲備中含有債券、股票等資産,每個(gè)月的投資損益會引起外匯儲備量的變動(dòng)。

　　除了這些匯率市場層面的原因外,在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中,中國外匯儲備減少還應(yīng)從運(yùn)用渠道的拓寬角度來審視。

　　隨著中國企業(yè)與資本大量“走出去”,對外援助與直接投資規(guī)模快速增加,中國正以多元化方式“盤活”外匯儲備。

　　中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)去年12月24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時(shí)表示,推進(jìn)外匯儲備多元化運(yùn)用,發(fā)揮政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)作用,吸收社會資本參與,採取債權(quán)、基金等形式,為“走出去”企業(yè)提供長期外匯資金支援。

　　“拓寬外匯儲備運(yùn)用渠道”更是寫入今年中國政府工作報(bào)告中的“加快實(shí)施走出去戰(zhàn)略”部分。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授丁志傑年初即作出判斷,未來一段時(shí)期,中國外匯儲備規(guī)模將大體維持穩(wěn)定甚或有所下降,為了滿足外匯儲備運(yùn)用渠道拓寬要求,中國將呈資本凈流出態(tài)勢,以滿足擴(kuò)大的市場需求。

　　這種需求因?yàn)椤耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)、亞投行和絲路基金運(yùn)作而更加迫切和劇增。

　　去年底註冊成立的絲路基金,首期100億美元資本金中有65億美元係外匯儲備通過其投資平臺出資,而未來該基金規(guī)模還會增加至400億美元;今年底前將正式成立的亞投行法定股本為1000億美元,中國認(rèn)繳股本297.804億美元。

　　趙慶明説,金磚國家開發(fā)銀行中國出資的部分、向國內(nèi)兩家政策性銀行的注資等也是央行外匯儲備資産利用的新途徑。

　　中國社科院金融研究所所長助理?xiàng)顫硎?為了優(yōu)化外匯儲備管理,需要進(jìn)一步推動(dòng)外匯儲備投資資産的幣種多樣化、資産類型多元化、期限結(jié)構(gòu)靈活化等。可以探索運(yùn)用外匯儲備來支援“走出去”戰(zhàn)略下的企業(yè)國際化、基礎(chǔ)設(shè)施國際化和金融資本的國際化等。

　　但外匯儲備持續(xù)減少會否觸及風(fēng)險(xiǎn)值,仍是不容忽視的問題。分析人士認(rèn)為,這同中國整體經(jīng)濟(jì)增長前景以及人民幣匯率預(yù)期緊密相關(guān)。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌預(yù)計(jì),未來幾個(gè)月內(nèi),經(jīng)濟(jì)增長引擎將出現(xiàn)輪換,商品生産活動(dòng)或?qū)⑹芤骒督谡哒{(diào)整從而自11月起回暖。在此基礎(chǔ)上,人民幣匯率沒有大幅貶值的基礎(chǔ),未來更多可能體現(xiàn)為區(qū)間內(nèi)的雙向波動(dòng)增大。

　　利得財(cái)富管理研究院分析師李佳認(rèn)為,人民幣在岸與離岸匯率價(jià)差縮小意味著資本“流出”壓力減輕,中國外儲將被耗盡的觀點(diǎn)站不住腳。