中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,包括貴州茅臺(tái)在內(nèi)的所有白酒上市公司上半年凈利潤均呈現(xiàn)負(fù)增長

　　15家白酒上市公司中報(bào)凈利潤整體下滑,折射了當(dāng)前白酒行業(yè)的現(xiàn)狀。在這樣的背景下,白酒企業(yè)在資本層面上開始了新的動(dòng)作。

　　近日,金種子酒與沱牌舍得均發(fā)佈重大事件的公告。其中,金種子酒表示,集團(tuán)正在籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)。而沱牌舍得則稱,接到公司實(shí)際控制人射洪縣人民政府通知,擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)公司進(jìn)行戰(zhàn)略重組。

　　從上述內(nèi)容來看,金種子酒和沱牌舍得未來要引入戰(zhàn)略投資者,雖然這是上市公司常見的行為,但發(fā)生在白酒企業(yè)身上,特別是在行業(yè)深度調(diào)整期中,兩家公司的行為還是招來了資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。

　　15家酒企凈利潤均負(fù)增長

　　專家稱日子還將更難

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,15家白酒上市公司上半年業(yè)績整體“淪陷”,包括貴州茅臺(tái)在內(nèi)所有的白酒上市公司上半年凈利潤均呈現(xiàn)負(fù)增長。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,15家白酒上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入合計(jì)為489.82億元,平均同比增幅為-21.05%;實(shí)現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤合計(jì)為164.44億元,平均同比增幅為-103.74%。其中,皇臺(tái)酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊3家公司發(fā)生虧損,它們的凈利潤分別為-488.94萬元、-4447.30萬元和-1.22億元。另外,上半年凈利潤降幅超過四成的公司有8家,分別是皇臺(tái)酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊、金種子酒、山西汾酒、沱牌舍得、老白幹酒、瀘州老窖,在報(bào)告期內(nèi),凈利潤同比增幅分別為-732.19%、-244.78%、-190.78%、-81.92%、-63.47%、-62.94%、-49.36%和-47.23%。

　　對(duì)此,白酒上市公司在中報(bào)業(yè)績説明中也有清晰的認(rèn)識(shí):“業(yè)績下滑主要是白酒市場(chǎng)持續(xù)深度調(diào)整所致。”

　　事實(shí)上,自中央“八項(xiàng)規(guī)定”實(shí)施至今,白酒行業(yè)調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入第三個(gè)年頭,這期間無論是一線品牌,還是二、三線品牌,無一倖免都遭遇了業(yè)績下滑。面對(duì)行業(yè)的調(diào)整,白酒企業(yè)也明白了“唯變方生”的道理,都在積極探索變革之法,進(jìn)行自救。

　　在白酒專家肖竹青看來,白酒上市公司業(yè)績表現(xiàn)充分體現(xiàn)了當(dāng)前白酒業(yè)的現(xiàn)狀,此輪行業(yè)調(diào)整已經(jīng)讓白酒企業(yè)開始傷筋動(dòng)骨,未來,酒企面臨的困難將更大。而從主動(dòng)降價(jià),到擁抱網(wǎng)際網(wǎng)路進(jìn)行渠道變革,再到資本運(yùn)作籌備上市,白酒行業(yè)探索自救的腳步從來就沒有停止過。無論是五糧液的跨界玩法,還是茅臺(tái)、瀘州老窖的個(gè)性化訂制,抑或是洋河大舉佈局O2O戰(zhàn)略,眾酒企都在進(jìn)行多元化佈局、多樣化行銷,儘管探索之路很難,但還是取得了些許成效。

　　但是,業(yè)內(nèi)人士也指出,行業(yè)的調(diào)整還需要3年-5年的時(shí)間,對(duì)於那些在白酒黃金期艱難發(fā)展起來的次高端白酒企業(yè),在一線名酒企業(yè)價(jià)格和服務(wù)下沉?xí)r,它們接下來的日子將更加困難,吸引戰(zhàn)略投資者也是企業(yè)為了“活”下去而進(jìn)行的不得已選擇。

　　引入戰(zhàn)略投資者　

　　短期內(nèi)可緩解生存壓力

　　其實(shí),在沱牌舍得與金種子酒發(fā)佈引入戰(zhàn)略投資者之前,市場(chǎng)上就有傳聞稱酒鬼酒大股東變動(dòng),中糧將間接控股酒鬼酒。這一消息也讓公司股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)上出現(xiàn)大漲。這也充分説明,在酒類上市公司遭遇行業(yè)調(diào)整危機(jī)下,市場(chǎng)看好新鮮血液的注入。

　　根據(jù)沱牌舍得公告顯示,公司接到實(shí)際控制人射洪縣人民政府通知,擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)公司進(jìn)行戰(zhàn)略重組。雖然引入戰(zhàn)略投資者對(duì)沱牌舍得來説已經(jīng)是舊聞,之前公司也曾公告過,市場(chǎng)早有預(yù)期。不過,沱牌舍得此次的公告仍然引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)它的追捧,股價(jià)在利好消息面前高開高走。

　　對(duì)於金種子酒引入戰(zhàn)略投資者一事,市場(chǎng)有傳聞稱,復(fù)星集團(tuán)旗下機(jī)構(gòu)有望通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式從金種子集團(tuán)手中接手後者所持有的金種子酒的三分之一左右的股票。金種子集團(tuán)目前持有金種子酒32.07%股權(quán)。也就是説,復(fù)星集團(tuán)旗下機(jī)構(gòu)有望獲得金種子酒約10%的股權(quán),成為金種子酒的第二大股東。

　　雖然引入戰(zhàn)略投資者計(jì)劃,上述兩家企業(yè)目前沒有給出最終的官方方案,但是,市場(chǎng)上有不同的解讀。在國企改革大背景下,國有白酒企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者也是順勢(shì)而為。也有言論稱,這是因?yàn)榫破笤诖溯喺{(diào)整中缺乏現(xiàn)金流,為了生存不得不引入戰(zhàn)略投資者。

　　對(duì)此,中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣接受《證券日?qǐng)?bào)》記者採訪時(shí)表示,酒企引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)於白酒企業(yè)擺脫當(dāng)前困境、儘快走出調(diào)整期是有利的。因?yàn)檎麄€(gè)白酒行業(yè)中除貴州茅臺(tái)等個(gè)別企業(yè)業(yè)績能實(shí)現(xiàn)增長、市場(chǎng)表現(xiàn)尚好外,多數(shù)企業(yè)都面臨業(yè)績下滑、競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈等困境。因此資金、渠道、人才、管理經(jīng)驗(yàn)等外援非常重要。

　　業(yè)外資本依然青睞酒行業(yè)

　　將現(xiàn)兼併重組潮

　　事實(shí)上,業(yè)外資本對(duì)酒行業(yè)一直看好,之前聯(lián)想集團(tuán)旗下公司豐聯(lián)集團(tuán)收購了四家酒企,維維股份也想把酒板塊打造成公司的主要利潤點(diǎn)。雖然酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期,但種種跡象表面,業(yè)外資本對(duì)酒行業(yè)的熱情依然存在。那麼,在這樣的歷史節(jié)點(diǎn)上,白酒行業(yè)的兼併重組時(shí)機(jī)是否來臨?

　　在酒類專家鐵犁看來,白酒不是生活中的必需品,它應(yīng)該最早市場(chǎng)化。但是,多數(shù)酒企都是國有企業(yè),市場(chǎng)化程度不高。不過,在産業(yè)調(diào)整的大背景下,白酒行業(yè)的格局會(huì)産生重大變化,一線名酒茅臺(tái)和五糧液等受行業(yè)影響相對(duì)較小,但是其他品牌(次高端白酒品牌)在行業(yè)調(diào)整期受到的影響較大,因此,這些企業(yè)進(jìn)行改制是必然趨勢(shì)。

　　鐵犁對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,促成酒企引入戰(zhàn)略投資者有多方面的原因,有行業(yè)調(diào)整的因素,也有國家針對(duì)國有企業(yè)混合所有制改革的關(guān)係。總體來説,酒企引入戰(zhàn)略投資者,一是政府有意願(yuàn);二是企業(yè)的管理團(tuán)有意願(yuàn);三是收購方也有意願(yuàn)。滿足這些條件,企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者就會(huì)順理成章。

　　同樣,在梁銘宣看來,白酒企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者基於兩個(gè)背景:一個(gè)是此輪國企改革浪潮,另一個(gè)是白酒行業(yè)的調(diào)整期。就引入資本而言,理應(yīng)是具有資金、人才或者是渠道資源的資本或者企業(yè)。一方面,業(yè)內(nèi)多數(shù)白酒企業(yè)業(yè)績下滑,而當(dāng)前又處於調(diào)整期的激烈競(jìng)爭(zhēng),因此資金注入以加強(qiáng)行銷、搶佔(zhàn)市場(chǎng)是十分有必要的;另一方面,隨著白酒行業(yè)消費(fèi)群體發(fā)生改變,渠道的改變較為重要,不排除企業(yè)引進(jìn)民資以拓展渠道,如電商資源。

　　行業(yè)調(diào)整以及政府混合所有制改革是促成酒業(yè)兼併重組的外在因素,那麼,在這樣的歷史背景下,白酒行業(yè)是否像啤酒行業(yè)那樣加速兼併重組的進(jìn)程呢?

　　在鐵犁看來,在行業(yè)調(diào)整前,兼併收購酒企的成本非常高,如今,酒行業(yè)的深度調(diào)整將改變部分酒企的命運(yùn),此時(shí)進(jìn)入酒企的成本比以往要低很多。另外,在政府倡導(dǎo)國有企業(yè)混合所有制改革的大背景下,業(yè)外資本進(jìn)入白酒企業(yè)有了前提條件。“短期來看,引入戰(zhàn)略投資者補(bǔ)充現(xiàn)金流,會(huì)讓部分企業(yè)活下來。而從長期來説,新的管理團(tuán)隊(duì)和管理理念會(huì)促進(jìn)公司的健康發(fā)展,不過,近期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大面積的兼併重組,未來3年-5年內(nèi)白酒行業(yè)將出現(xiàn)兼併重組高潮”。