A股市場(chǎng)具備中長(zhǎng)期向好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
近期,A股市場(chǎng)出現(xiàn)了短期波動(dòng)。應(yīng)當(dāng)看到,隨著一系列政策的落地,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的預(yù)期正在進(jìn)一步增強(qiáng),企業(yè)盈利正在改善,A股的宏觀基本面正在改善。當(dāng)前,迫切需要進(jìn)一步深化改革,特別是做好設(shè)立科創(chuàng)板並試點(diǎn)註冊(cè)制的工作,通過(guò)基本制度的完善持續(xù)增強(qiáng)資本市場(chǎng)抵禦風(fēng)險(xiǎn)的韌性。
從一季度各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的跡象正在進(jìn)一步顯現(xiàn),中國(guó)經(jīng)濟(jì)所具有的韌性也正在為各方所認(rèn)識(shí)到。無(wú)論外部環(huán)境出現(xiàn)什麼樣的變化,中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有的廣度和深度,都使得我們有足夠的底氣來(lái)應(yīng)對(duì),這正是資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期健康發(fā)展的底氣所在。只要我們能夠堅(jiān)持深化改革擴(kuò)大開放,推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高品質(zhì)發(fā)展,資本市場(chǎng)健康發(fā)展就具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
實(shí)際上,當(dāng)前在全球範(fàn)圍內(nèi),A股市場(chǎng)正在成為投資者追逐的對(duì)象。從國(guó)際比較看,A股的估值吸引力依舊明顯。A股市場(chǎng)仍然是全球權(quán)益投資的洼地,儘管短期的外資流入流出數(shù)據(jù)有所變化,但全球市場(chǎng)長(zhǎng)期加大對(duì)A股市場(chǎng)配置的大趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變。
從上述背景來(lái)看,A股市場(chǎng)具備了長(zhǎng)期向好的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從短期來(lái)看,A股市場(chǎng)的波動(dòng),對(duì)防範(fàn)化解金融風(fēng)險(xiǎn)提出了挑戰(zhàn),當(dāng)前,迫切需要進(jìn)一步深化各項(xiàng)改革,進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。
一方面,要建設(shè)一個(gè)規(guī)範(fàn)、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng),完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度,把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān),加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管。去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也指出,資本市場(chǎng)在金融運(yùn)作中具有牽一髮而動(dòng)全身的作用。一直以來(lái),A股市場(chǎng)的估值水準(zhǔn)波動(dòng)率明顯高於其他成熟市場(chǎng)股指。一般認(rèn)為,這與A股投資者結(jié)構(gòu)密切相關(guān),最主要的是A股的投資者還有較大一部分是散戶投資者,風(fēng)險(xiǎn)偏好高。目前,需要進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu),引入更多的長(zhǎng)期資金,進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)交易監(jiān)管,充分發(fā)揮市場(chǎng)自身的調(diào)節(jié)作用,同時(shí)要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè),加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào),及時(shí)消除隱患,實(shí)現(xiàn)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展。
另一方面,從中長(zhǎng)期來(lái)看,要解決資本市場(chǎng)健康發(fā)展的問(wèn)題,根本上還是要靠深化各項(xiàng)改革。當(dāng)前,資本市場(chǎng)最重要的改革是設(shè)立科創(chuàng)板並試點(diǎn)註冊(cè)制,科創(chuàng)板是中國(guó)資本市場(chǎng)增量改革的試驗(yàn)田,要以此為契機(jī),進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法治化改革,完善包括交易制度在內(nèi)的各項(xiàng)市場(chǎng)基本制度,完善資本市場(chǎng)逆週期應(yīng)對(duì)機(jī)制,完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和處置機(jī)制,增強(qiáng)資本市場(chǎng)自身抵禦各種風(fēng)險(xiǎn)和衝擊的韌性。(吳黎華)