今年上半年，房地産市場調(diào)控政策繼續(xù)積極抑制短期非理性需求，同時強調(diào)擴大並落實中長期“有效供給”。多城落實地方主體責(zé)任，調(diào)控力度持續(xù)升溫，房地産調(diào)控政策將在相當(dāng)一段時期內(nèi)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。行業(yè)集中度的不斷提升，在拿地、銷售、融資等方面得到了充分體現(xiàn)。

　　另一方面，受到調(diào)控政策“一城一策”差異化因素，以及各線城市區(qū)域發(fā)展不均衡等綜合因素影響，上半年，仍有部分企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績同比負增長，或者增幅明顯降低的現(xiàn)象。多家房企在中期報告中明確，將在房地産主業(yè)以外，探索文旅、長租、服務(wù)等多種新業(yè)態(tài)的業(yè)務(wù)增長模式。

　　多家房企業(yè)績同比正增長 

　　8月20日，萬科企業(yè)股份有限公司公佈2018年半年度報告。報告顯示，2018年1-6月，集團實現(xiàn)銷售金額3046.6億元，同比增長9.9%；實現(xiàn)營業(yè)收入1059.7億元，同比增長51.8%；實現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤91.2億元，同比增長24.9%。

　　上半年萬科集團實現(xiàn)銷售面積2035.4萬平方米，銷售金額3046.6億元，同比分別上升8.9%和9.9%，在34個城市的銷售金額位列當(dāng)?shù)厍叭Ｈf科在財報中披露，“加強現(xiàn)金流管理。面對持續(xù)深化的行業(yè)調(diào)控和日益趨緊的融資環(huán)境，集團堅持現(xiàn)金為王，強化資金管控，銷售滾動回款率保持在93%以上。”

　　同日，招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司披露期業(yè)績。上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入總額209.88億元，同比增長6.6%，實現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤71.17億元，同比增長97.54%，基本每股收益為0.88元，同比增長91.3%。

　　不僅如此，在已經(jīng)發(fā)佈上半年業(yè)績的企業(yè)當(dāng)中，保利地産、龍湖集團、泰禾集團等企業(yè)均有不同程度的增長幅度。僅僅遠洋集團、建業(yè)地産、SOHO中國等少數(shù)幾家企業(yè)業(yè)績同比下滑。

　　中原地産研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，合計超過50家房地産企業(yè)公佈的半年報數(shù)據(jù)顯示（其中A股40家發(fā)佈半年報，6家企業(yè)公佈業(yè)績快報，港股也有10家公佈），除了部分轉(zhuǎn)型的中小企業(yè)外，超八成房地産企業(yè)2018年上半年利潤明顯上漲。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，今年上半年土地市場整體供需關(guān)係逐漸改善，二線城市仍然是房地産企業(yè)的主戰(zhàn)場。其中，各地住宅用地的推出量保持較高增速；住宅用地的成交量也繼續(xù)提升，溢價率繼續(xù)下降。龍頭房企銷售金額穩(wěn)步提升，銷售業(yè)績保持較高水準(zhǔn)。

　　“由於2015、2016年的銷售火爆，市場主要房企可結(jié)算貨值充沛，業(yè)績較為穩(wěn)健。從已經(jīng)公佈業(yè)績預(yù)告的房企來看，預(yù)虧的均為轉(zhuǎn)型或者中小型房企，主要業(yè)務(wù)依然是房地産的房企業(yè)績?yōu)檎鲩L。”中原地産首席分析師張大偉分析認(rèn)為，整體來看，從此次房地産企業(yè)半年報數(shù)據(jù)看，是房企收穫最豐收的半年報。“龍頭房企由於佈局合理，加速轉(zhuǎn)型，其業(yè)績上漲幅度普遍超過市場平均漲幅，而且，呈現(xiàn)出‘房企越大漲幅越大’的態(tài)勢。”

　　上半年融資成本走高 

　　上半年，房地産市場的整體成交量及價格持續(xù)上升，但由於房地産調(diào)控措施及流動性緊縮，市況出現(xiàn)疲態(tài)。各個區(qū)域與各級城市分化加劇。一線城市成交持續(xù)下降但趨向回穩(wěn)。二線及強三線城市整體成交降溫，但地域分化嚴(yán)重。

　　8月22日，遠洋集團在上半年財務(wù)報告中披露，期內(nèi)遠洋集團營業(yè)額為人民幣153.76億元，較去年同期下降11%；截至2018年6月30日止6個月的利息及其他收入上升138%至人民幣11.23億元（2017年上半年為人民幣4.71億元）。遠洋方面表示，上升主要原因是整體委託貸款利息收入上升。

　　值得一提的是，旭輝控股上半年融資成本也在明顯上升，期內(nèi)集團支銷的融資成本約為人民幣135300000元，而去年同期則為人民幣99600000元。公司方面表示，支銷融資成本的變動主要由於期內(nèi)産生融資成本總額（扣除開發(fā)中物業(yè)的資本化部分）出現(xiàn)變動所致。

　　張大偉分析表示，隨著信貸市場的調(diào)控持續(xù)，房地産企業(yè)在其他渠道融資的需求持續(xù)大漲，房地産企業(yè)銷售業(yè)績逐漸放緩，而隨著資金壓力的加大，融資需求上漲。“在規(guī)模化競爭格局背景下，房地産企業(yè)對資金的需求更加迫切，海外發(fā)債成為房企短期融資渠道的主要選擇。”

　　“另一方面，隨著監(jiān)管層嚴(yán)控銀行信貸和信託資金違規(guī)進入房地産市場，房企融資難度越來越大。”他認(rèn)為，“在調(diào)控持續(xù)加碼的趨勢下，房企依然在非常明顯的拿地加速過程中。拿地頻繁，也推動了房地産企業(yè)的融資需求。”

　　根據(jù)今年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，華僑城、華潤置地等企業(yè)上半年負債水準(zhǔn)均有不同程度上升。作為資金密集型行業(yè)，地産上的融資途徑基本包括股權(quán)融資、銀行貸款、境內(nèi)發(fā)行公司債券、境外發(fā)債、非標(biāo)融資等等。然而，在金融去杠桿以及監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，房企的融資渠道越來越少。

　　與此同時，受經(jīng)濟形勢及市場環(huán)境的影響，傳統(tǒng)融資渠道延續(xù)收緊態(tài)勢，融資成本持續(xù)走高成為常態(tài)。據(jù)市場機構(gòu)統(tǒng)計，去年融資的成本在8%至9%，但今年融資的成本已經(jīng)普遍超過10%。

　　業(yè)務(wù)模式多元化提速 

　　今年下半年，企業(yè)方面普遍預(yù)計整體經(jīng)濟穩(wěn)中有進，房地産行業(yè)調(diào)控持續(xù)，整體供求關(guān)係改善，銷售價格將趨於穩(wěn)定。一二線城市調(diào)控將從“控需求”轉(zhuǎn)為“增供給”，保障土地中長期供應(yīng)，進一步落實“有效供給”。同時，城鎮(zhèn)化、改善需求、家庭結(jié)構(gòu)變化等趨勢將帶來對品質(zhì)及中高端住宅産品需求的增長。

　　一位市場分析人士認(rèn)為，在融資管控、貨幣緊縮的背景下，行業(yè)馬太效應(yīng)急劇增強，企業(yè)的規(guī)模與效率成為行業(yè)內(nèi)資金分化的最主要因素。土地市場的火爆、企業(yè)間收並購的加劇以及上半年各大房企提倡的快週轉(zhuǎn)策略，無不反映出行業(yè)目前一個共識：規(guī)模與效率決定生死。

　　事實上，多數(shù)房企在繼續(xù)追求規(guī)模效應(yīng)的同時，也開始多領(lǐng)域業(yè)態(tài)模式的探索。例如，上半年招商蛇口佈局新業(yè)態(tài)，大公寓、大健康、大文創(chuàng)多點開花，轉(zhuǎn)型成效初步顯現(xiàn)。管理規(guī)模總計約90萬平方米，實現(xiàn)了公寓智慧平臺的全線上化服務(wù)。

　　此外，藍光發(fā)展也表示，公司秉承“人居藍光+生命藍光”雙擎驅(qū)動的頂層戰(zhàn)略架構(gòu)。在人居藍光方面：以“地産金融+文化旅遊+現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”為核心基礎(chǔ)産業(yè)，圍繞地産核心主業(yè)，形成以文化旅遊及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主體架構(gòu)的同心多元化産業(yè)生態(tài)鏈，由傳統(tǒng)房地産企業(yè)向新經(jīng)濟下的新型房地産企業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　2018年，華潤置地也提出城市綜合投資、開發(fā)與運營商的定位，繼續(xù)積極探索創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，促進多業(yè)態(tài)間的協(xié)調(diào)發(fā)展。希望更好地響應(yīng)消費者、政府、合作夥伴等各方的多元需求，確保業(yè)績穩(wěn)定增長，實現(xiàn)價值創(chuàng)造和多方共贏。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，近幾年將是行業(yè)洗牌、奠定未來格局的關(guān)鍵時期。除開發(fā)主業(yè)外，標(biāo)桿房企也在圍繞大眾多元需求，積極尋求新的業(yè)務(wù)增長點和轉(zhuǎn)型方向，加速佈局養(yǎng)老、長租公寓、物流、聯(lián)合辦公、健康等領(lǐng)域。

　　當(dāng)下行業(yè)內(nèi)過剩的傳統(tǒng)開發(fā)能力與人民美好生活需要的不匹配，決定了未來“主業(yè)有規(guī)模有效率，新業(yè)務(wù)能運營懂服務(wù)”的房企將具備更強的生命力。上述分析人士表示，“行業(yè)內(nèi)競爭持續(xù)激烈，弱肉強食、分化加劇，企業(yè)追求規(guī)模、效率、融資創(chuàng)新的各項動作也將持續(xù)。此外，行業(yè)轉(zhuǎn)型提速，房地産相關(guān)多元化領(lǐng)域具備可增長的盈利空間。”