2014年12月官方製造業(yè)採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，降至18個(gè)月新低。

　　2015年1月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與採(cǎi)購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)佈的報(bào)告顯示，受生産和新訂單指數(shù)下滑拖累，中國(guó)2014年12月官方製造業(yè)PMI降至18個(gè)月低點(diǎn)50.1%，為2013年6月以來(lái)最低；而受服務(wù)業(yè)和建築業(yè)活動(dòng)提振，2014年12月非製造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至54.1%，連續(xù)兩個(gè)月回升。

　　至此，2014全年製造業(yè)PMI整體呈先升後降，下半年以來(lái)趨勢(shì)性下降。

　　“12月份製造業(yè)和非製造業(yè)PMI一落一升，表明製造業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)中仍然面臨較大的困難和壓力，非製造業(yè)中服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不斷增強(qiáng)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河在就數(shù)據(jù)解讀時(shí)稱(chēng)，總體上看中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在穩(wěn)步推進(jìn)。

　　中國(guó)物流資訊中心新聞稿亦認(rèn)為，從趨勢(shì)看，製造業(yè)PMI企穩(wěn)，環(huán)比降幅收窄；非製造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)環(huán)比升幅加大，説明整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持在合理區(qū)間。

　　據(jù)中國(guó)物流與採(cǎi)購(gòu)聯(lián)合會(huì)公告，為了發(fā)揮好PMI的預(yù)測(cè)預(yù)警作用，及時(shí)、全面反映宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，自本月起，製造業(yè)和非製造業(yè)PMI指數(shù)均在每月1日發(fā)佈。

　　製造業(yè)PMI五大分項(xiàng)指數(shù)

　　全部走弱

　　此次國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)顯示，製造業(yè)PMI五大分項(xiàng)指數(shù)全部走弱，生産指數(shù)和新訂單指數(shù)高於臨界點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)低於臨界點(diǎn)。

　　趙慶河分析説，當(dāng)前國(guó)內(nèi)産業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整處?kù)蛾P(guān)鍵階段，工業(yè)品出廠價(jià)格繼續(xù)下滑，相關(guān)行業(yè)企業(yè)投資動(dòng)力不足，生産和訂單受到一定影響。2014年12月生産指數(shù)、新訂單指數(shù)的回落分別影響PMI回落0.08個(gè)和0.15個(gè)百分點(diǎn)，是2014年12月PMI回落的主要原因。製造業(yè)企業(yè)整體上還處?kù)度?kù)存階段，部分企業(yè)繼續(xù)壓低庫(kù)存控制生産，本月原材料庫(kù)存指數(shù)為47.5%，比2014年11月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　外部市場(chǎng)總體需求偏弱使得出口訂單受到一定影響，12月新出口訂單指數(shù)為49.1%，繼續(xù)處在臨界點(diǎn)以下。由於近期石油等大宗商品價(jià)格大幅下滑，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步下降，並對(duì)相關(guān)行業(yè)生産帶來(lái)一定影響，12月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為43.2%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，為2014年以來(lái)的低點(diǎn)。

　　分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.4%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，大型企業(yè)走勢(shì)基本穩(wěn)定；中、小型企業(yè)PMI連續(xù)位於臨界點(diǎn)以下，分別為48.7%和45.5%，表明中、小型企業(yè)生産經(jīng)營(yíng)仍然面臨不少困難。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，2014年12月製造業(yè)PMI五大分項(xiàng)指數(shù)全部走弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。小型企業(yè)下跌2.1個(gè)百分點(diǎn)至45.5%，小微企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力、融資難融資貴、行政管理審批繁雜等多方面困難；未來(lái)應(yīng)加大貨幣信貸支援，簡(jiǎn)化行政審批和提供稅費(fèi)優(yōu)惠。原材料和産成品庫(kù)存持續(xù)低迷，過(guò)剩産能正在逐漸淘汰，有助於增長(zhǎng)品質(zhì)提升。

　　中國(guó)物流資訊中心的陳中濤認(rèn)為，從全年來(lái)看，製造業(yè)PMI平均水準(zhǔn)50.7%，與前兩年平均水準(zhǔn)基本相當(dāng)，並未出現(xiàn)大幅下降，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)作穩(wěn)定性增強(qiáng)，增速處在適度合理區(qū)間。與此同時(shí)，就業(yè)形勢(shì)良好，節(jié)能減排成效顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)作較為協(xié)調(diào)；結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，服務(wù)業(yè)和新興産業(yè)蓬勃發(fā)展，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的平衡性明顯增強(qiáng)。綜合來(lái)看，新常態(tài)經(jīng)濟(jì)平臺(tái)正在形成，2015年經(jīng)濟(jì)運(yùn)作有望轉(zhuǎn)平穩(wěn)。

　　非製造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)

　　繼續(xù)小幅回升

　　2014年12月份中國(guó)非製造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.1%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月回升，表明中國(guó)非製造業(yè)總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

　　分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.3%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)總量繼續(xù)保持升勢(shì)，且增速加快；建築業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為57.1%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，表明建築業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)總量保持較快增長(zhǎng)，但增幅有所收窄。

　　趙慶河表示，2014年以來(lái)，中國(guó)出臺(tái)的一系列加快服務(wù)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)産業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的政策措施效果逐步顯現(xiàn)，下半年服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)，始終在53%左右運(yùn)作，12月該指數(shù)為53.3%，比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中零售、電信、網(wǎng)際網(wǎng)路軟體、郵政快遞等行業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，表明中國(guó)服務(wù)業(yè)總體保持較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　趙慶河稱(chēng)，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大和保障性住房加快推進(jìn)，近期建築業(yè)生産活動(dòng)整體表現(xiàn)比較活躍。進(jìn)入12月以來(lái)，受寒冷氣候的影響，建築業(yè)生産活動(dòng)放緩，當(dāng)月建築業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為57.1%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，仍處?kù)遁^高景氣區(qū)間。

　　中國(guó)物流資訊中心的武威認(rèn)為，12月非製造業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)和銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)延續(xù)回落趨勢(shì)。其中投入品價(jià)格指數(shù)回落至50.1的較低水準(zhǔn)；銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)連續(xù)六個(gè)月運(yùn)作在50以下，降至年內(nèi)最低水準(zhǔn)。

　　“價(jià)格指數(shù)的回落，特別是一些服務(wù)品價(jià)格指數(shù)的回落意味著明年市場(chǎng)價(jià)格通縮壓力在增大，國(guó)際主要商品價(jià)格持續(xù)下行也加大了通縮壓力。”武威稱(chēng)，要注重防範(fàn)通縮風(fēng)險(xiǎn)，但要把握力度，防止價(jià)格劇烈波動(dòng)，保持價(jià)格的穩(wěn)定可控。

　　不過(guò)武威同時(shí)指出，總體來(lái)看，非製造業(yè)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)穩(wěn)定，2014年商務(wù)活動(dòng)指數(shù)全年均值運(yùn)作在54以上的較高水準(zhǔn)，對(duì)於新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了較好的穩(wěn)定器作用。

　　“從2015年來(lái)看，服務(wù)業(yè)活動(dòng)的持續(xù)穩(wěn)定，雖在短期內(nèi)無(wú)法明顯提升經(jīng)濟(jì)增速，但卻為培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)、持續(xù)穩(wěn)定就業(yè)增長(zhǎng)奠定了較好的基礎(chǔ)。”武威稱(chēng)，在“一帶一路”、新城鎮(zhèn)建設(shè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展等重大戰(zhàn)略的推動(dòng)下，基礎(chǔ)建設(shè)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用有望強(qiáng)化，建築業(yè)活動(dòng)仍將保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　此前2014年12月30日出爐的匯豐中國(guó)12月製造業(yè)PMI終值略微上修，但49.6%仍為7個(gè)月低點(diǎn)。新訂單分項(xiàng)指數(shù)則自4月以來(lái)首次跌破50關(guān)口，並創(chuàng)下8個(gè)月最低。

　　中金公司固定收益團(tuán)隊(duì)在最新展望報(bào)告中稱(chēng)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)以及PPI價(jià)格領(lǐng)先於製造業(yè)投資，2014年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)放緩而PPI已經(jīng)連續(xù)37個(gè)月維持負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)示著2015年製造業(yè)投資增速大概率繼續(xù)回落。

　　“鋻於製造業(yè)投資在整體固定資産投資中佔(zhàn)比最大，較弱的製造業(yè)投資將繼續(xù)拖累整體投資。”中金補(bǔ)充稱(chēng)，今年GDP、M2、CPI三個(gè)關(guān)鍵政策變數(shù)的實(shí)際數(shù)值很有可能同時(shí)低於政府目標(biāo)，而這將觸動(dòng)更強(qiáng)力度的政策放鬆。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公佈的2014年1-11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速續(xù)降至5.3%，較1-10月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)；其中11月當(dāng)月工業(yè)利潤(rùn)同比並創(chuàng)27個(gè)月最大單月降幅，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。

　　央行最新季度例會(huì)指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

　　中國(guó)國(guó)家資訊中心宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)課題組最新報(bào)告稱(chēng)，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)中緩降態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)7%左右，政策方面建議繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字。