一份題為《中國人民銀行關(guān)於存款口徑調(diào)整後存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》(銀發(fā)387號)的文件日前曝光。該文件顯示，中國人民銀行定於2015年起對存款統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行調(diào)整，將部分原在同業(yè)往來項(xiàng)下統(tǒng)計(jì)的存款納入各項(xiàng)存款範(fàn)圍。上述存款應(yīng)計(jì)入存款準(zhǔn)備金交存範(fàn)圍，適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零。

　　相比此前市場傳聞中的“將非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款納入一般性存款”，此次存款口徑的調(diào)整範(fàn)圍顯然更大。文件稱，新納入各項(xiàng)存款口徑的存款是指存款類金融機(jī)構(gòu)吸收證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放以及境外金融機(jī)構(gòu)存放。

　　國泰君安固定收益分析師徐寒飛稱，這意味著不僅以餘額寶為代表的貨幣基金協(xié)存被納入貸存比口徑，部分銀行同業(yè)存放、單位和個(gè)人證券交易結(jié)算金也納入貸存比的存款計(jì)算口徑，分母範(fàn)圍大幅拓寬，變相放鬆和弱化貸存比約束，尤其對貸存比較高的股份制銀行、城商和農(nóng)商等中小銀行，監(jiān)管放鬆影響更為明顯。他還稱，這符合銀行資金來源多元化趨勢，緩和銀行存款競爭，理財(cái)衝時(shí)點(diǎn)動(dòng)力進(jìn)一步下降。長期來看，利於降低銀行負(fù)債成本。存款脫媒化嚴(yán)重制約銀行信貸擴(kuò)張能力，三季度銀行存款增長進(jìn)一步放緩，有銀行甚至負(fù)增長，貸存比口徑調(diào)整擴(kuò)大銀行存款來源，利於線下儲(chǔ)蓄存款利率向銀行間市場利率趨近。

　　國信證券首席宏觀研究員鐘正生預(yù)計(jì)，此次納入一般存款口徑包含了銀行之間的同業(yè)存放，總規(guī)模大致在15萬億元。不過，他也指出，可貸規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，對於信貸擴(kuò)張有積極意義，但是考慮到當(dāng)前信貸需求不足，供給端容量的擴(kuò)大短期內(nèi)影響不會(huì)太大。

　　而與調(diào)整口徑可變相弱化商業(yè)銀行存貸比約束相比，新納入的存款目前適用的存款準(zhǔn)備金率暫時(shí)為零，顯然引發(fā)更多市場人士的關(guān)注。11月，市場就曾傳出“調(diào)整存貸款統(tǒng)計(jì)口徑”的傳聞，彼時(shí)市場普遍擔(dān)心，如果同業(yè)存款納入一般性存款，則意味著必須要繳納存款準(zhǔn)備金，這意味著將有更多“資金”從市場上抽走。

　　“暫不對新納入的存款繳納存準(zhǔn)，有利於銀行間流動(dòng)性短期回暖。11月，市場預(yù)期非銀同業(yè)存款將被納入一般存款，並按20%法定準(zhǔn)備金繳準(zhǔn)，銀行體系需補(bǔ)繳存準(zhǔn)規(guī)模1.5萬億至2萬億元，引發(fā)銀行體系對流動(dòng)性集體擔(dān)憂，導(dǎo)致資金面大幅緊張。本次暫不繳準(zhǔn)的新規(guī)，利於銀行增加貨幣市場資金供給，將帶動(dòng)短期利率下行修復(fù)回暖。”徐寒飛説。

　　市場人士指出，此舉可視為央行一種變相的寬鬆。徐寒飛表示，展望2015年全年，央行仍有降準(zhǔn)降息概率，但放鬆時(shí)點(diǎn)可能更加滯後，需觀察近期一系列財(cái)政貨幣大幅放鬆的刺激效果和超預(yù)期下行的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)後，再有進(jìn)一步舉措。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，同業(yè)不繳存款準(zhǔn)備金只能是權(quán)宜之計(jì)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在日前舉行的“2014首屆金融時(shí)報(bào)年會(huì)”發(fā)言時(shí)表示，他對央行的政策表示認(rèn)可，貨幣政策要兼顧穩(wěn)健和靈活。但兩類存款的政策不一樣，有可能會(huì)人為地增加監(jiān)管套利的機(jī)會(huì)。“如果認(rèn)為銀行的可貸資金的增長能力不足，可以從整體上統(tǒng)一降存款準(zhǔn)備金率。”郭田勇説。

　　鐘正聲也表示，同業(yè)遲早需要和存款一樣上繳，只是上繳時(shí)間可能會(huì)選擇在流動(dòng)性相對充裕之時(shí)，甚至在全面降準(zhǔn)過後，以避免對於短期流動(dòng)性造成過大衝擊。