作為曾經(jīng)的“煙花第一股”，在遭遇行業(yè)下滑和業(yè)績(jī)萎縮之後，熊貓煙花“果斷”轉(zhuǎn)型，投身到A股並購(gòu)影視的浪潮中。之後，公司又宣佈旗下的網(wǎng)貸平臺(tái)上線，進(jìn)軍P2P行業(yè)。

　　涉足影視、加碼網(wǎng)際網(wǎng)路金融，雙重?zé)岢锤拍钪拢茇垷熁ü蓛r(jià)被引爆，從3月起直至九月末，公司股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)160%。

　　就在公司股價(jià)節(jié)節(jié)高攀之際，9月底熊貓煙花突然宣佈，放棄影視資産重組。公司股價(jià)應(yīng)聲回跌。

　　外界紛紛質(zhì)疑，轉(zhuǎn)型或許只是個(gè)幌子，該公司的“市值管理”才是真實(shí)訴求。

　　“門外漢”涉足影視引爆股價(jià)

　　熊貓煙花，前身是瀏陽(yáng)煙花，2001年在上交所上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)是煙花炮竹及原材料的生産、供應(yīng)、銷售，總部位於湖南瀏陽(yáng)，是目前國(guó)內(nèi)最大的煙花炮竹生産商。

　　近年來(lái)公司的業(yè)績(jī)卻走入持續(xù)下滑的通道。三季報(bào)顯示，熊貓煙花今年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.24億、凈利潤(rùn)230萬(wàn)元，分別同比下滑14.48%和9.09%；但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為虧損1293億元。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，2012年中央提出八項(xiàng)規(guī)定之後，公務(wù)煙花消費(fèi)數(shù)量受到急速抑制，國(guó)內(nèi)煙花行業(yè)開(kāi)始快速萎縮；再加上近兩年來(lái)空氣污染和霧霾天氣，各地?zé)熁ㄅ谥袷褂昧看蠓麓欤袠I(yè)遭遇前所未有的困境。

　　主業(yè)低迷不振，熊貓煙花開(kāi)始轉(zhuǎn)型謀求生路。

　　2013年12月4日，公司發(fā)佈公告稱，擬籌劃重大事項(xiàng)開(kāi)始停牌。

　　十多日之後，公司公告稱將實(shí)施重組，收購(gòu)東陽(yáng)華海時(shí)代影業(yè)公司。今年3月初，停牌數(shù)月之後，熊貓煙花公佈重組預(yù)案。擬以9.17元/股的價(jià)格發(fā)行約6000萬(wàn)股，向萬(wàn)載華海收購(gòu)影視企業(yè)華海時(shí)代100%股權(quán)，交易總價(jià)為5.5億元，溢價(jià)率超800%。

　　在當(dāng)時(shí)，對(duì)於熊貓煙花的舉動(dòng)，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑頗多。有評(píng)論稱，“賣煙花的去拍影視劇，就是在炒作，根本不靠譜。”還有人認(rèn)為，“8倍溢價(jià)收購(gòu)一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的不知名的影視公司，未來(lái)業(yè)績(jī)恐難保證。”

　　一片質(zhì)疑聲中，熊貓煙花股價(jià)卻應(yīng)聲上漲。3月14日復(fù)牌時(shí)，公司股價(jià)打板漲停；此後連續(xù)三個(gè)交易日也是一字漲停；3月20日，公司股價(jià)一度衝高至15.84元，5個(gè)交易日中急速飆漲超過(guò)60%。

　　加碼佈局P2P再獲市場(chǎng)關(guān)注

　　跨界影視之外，熊貓煙花又瞄上了另一大熱點(diǎn)行業(yè)，公司投資1億元投建P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，正式進(jìn)軍網(wǎng)際網(wǎng)路金融。

　　“剛剛宣佈進(jìn)軍影視，現(xiàn)在又要搞P2P平臺(tái)，這公司到底要鬧哪樣？”7月1日，東方財(cái)富股吧裏，有股民如是評(píng)論。當(dāng)日，熊貓煙花對(duì)外公告稱，公司斥資1億元打造的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)銀湖網(wǎng)正式上線。

　　實(shí)際上，今年年中以來(lái)，因?yàn)殚T檻較低、不需要專業(yè)的金融牌照，P2P網(wǎng)貸行業(yè)迅速崛起。各類風(fēng)險(xiǎn)投資、金融機(jī)構(gòu)等大舉進(jìn)軍之外，多家上市公司也開(kāi)始扎堆搶灘登陸P2P行業(yè)，力圖在熱潮中分得一杯羹。

　　新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年4月初，公司就曾發(fā)佈公告表示，擬出資1億元設(shè)立全資子公司熊貓資本管理有限公司，作為多元化發(fā)展的投資管理平臺(tái)。同時(shí)，公司將此前投資2000萬(wàn)元設(shè)立的北京銀湖網(wǎng)路科技公司變更為由熊貓資本投資1億元設(shè)立。

　　上線初期，銀湖網(wǎng)遭遇市場(chǎng)熱捧，一個(gè)月之後，網(wǎng)站成交額就突破了4500萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)，網(wǎng)站方面給出的計(jì)劃是，年底前追加投資至5億，成交額破兩億的目標(biāo)。

　　另外一邊，二級(jí)市場(chǎng)上，7月1日宣佈銀湖網(wǎng)上線之後，熊貓煙花的股價(jià)也一路扶搖直上，迎來(lái)了年內(nèi)第一波暴漲行情。

　　8月下旬，熊貓煙花實(shí)際控制人趙偉平在一次公開(kāi)活動(dòng)中表示，熊貓煙花名稱也有可能變更為熊貓金融或銀湖金融，甚至可能將註冊(cè)地址遷往北京；而公司未來(lái)將把金融作為主要業(yè)務(wù)，旗下的P2P平臺(tái)銀湖網(wǎng)也將成為公司未來(lái)最重要的核心資産。

　　儘管公司迅速發(fā)佈公告，對(duì)更名遷址的消息予以否認(rèn)，但該消息一齣，公司的股價(jià)還是被徹底引爆。8月22日起，公司股價(jià)連續(xù)3個(gè)漲停；此後，銀湖網(wǎng)接入?yún)R付天下的貨幣基金産品“生利寶”，網(wǎng)站成交額破億的消息再度助推公司大漲。

　　截至9月29日，公司股價(jià)一度探高至25.98元，與7月1日11.25元的收盤價(jià)相比，累計(jì)上漲130%。

　　重組流産，管理層被指炒作套利

　　在轉(zhuǎn)型跨界引發(fā)股價(jià)暴漲之後，熊貓煙花卻突然宣佈終止對(duì)影視公司華海時(shí)代的重組。這場(chǎng)與影視聯(lián)姻的遊戲，在歷經(jīng)9個(gè)多月的波折後無(wú)奈走向死亡。公司方面解釋稱，因?yàn)橹亟M環(huán)節(jié)複雜，工作量較大，各方無(wú)法在期限內(nèi)完成相關(guān)工作，同時(shí)價(jià)格沒(méi)談攏，最終選擇放棄。

　　“轉(zhuǎn)型或許只是個(gè)幌子，但股價(jià)上漲，上市公司做市值管理的訴求才是真實(shí)的。”時(shí)間投資研究總監(jiān)徐大衛(wèi)表示，類似熊貓煙花、湘鄂情這樣的公司，一開(kāi)始先是要轉(zhuǎn)型影視而後又進(jìn)軍P2P和大數(shù)據(jù)，典型的什麼熱做什麼。“本身公司盤子小，主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑，謀求轉(zhuǎn)型，碰到熱點(diǎn)概念，自然被市場(chǎng)資金爆炒。”

　　10月31日，熊貓煙花大股東實(shí)際控制人趙偉平對(duì)新京報(bào)記者表示，“其實(shí)，涉足影視最初對(duì)公司就是一個(gè)緩衝的轉(zhuǎn)型期，但公司並沒(méi)有把它當(dāng)成未來(lái)的核心發(fā)展業(yè)務(wù)。”

　　對(duì)於外界質(zhì)疑的市值管理和概念炒作問(wèn)題，趙偉平稱，“我本人只看企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，什麼行業(yè)能做且有前景我們就做什麼，至於股價(jià)我根本不關(guān)心。”

　　■ 延伸

　　趙偉平的“資本騰挪術(shù)”

　　事實(shí)上，回顧過(guò)去數(shù)年，趙偉平在入主熊貓煙花後，利用上市公司平臺(tái)做資本騰挪套利的戲碼屢見(jiàn)不鮮。

　　2006年，趙偉平收購(gòu)熊貓煙花，成為控股股東，公司也從先前的瀏陽(yáng)煙花正式更名為熊貓煙花。2008年，公司限售股解禁後不過(guò)半年，趙偉平開(kāi)始頻頻高位減持，有媒體曾統(tǒng)計(jì)到2012年間，趙偉平累計(jì)套現(xiàn)金額超過(guò)6億。

　　2013年9月，熊貓煙花以9.89元/股的低價(jià)向趙偉平控制下的銀河灣增發(fā)4000萬(wàn)股，凈募資3.86億元，銀河灣取代原本的銀河灣國(guó)際成為熊貓煙花第一大股東。

　　實(shí)際上，這兩家公司均為趙偉平控制，通過(guò)左手換右手的騰挪，趙以極低的成本實(shí)現(xiàn)了控股比例的大幅提升，其合計(jì)控制熊貓煙花超過(guò)40%的股權(quán)。

　　新京報(bào)記者 劉溪若 北京報(bào)道