我國超12萬億的信託資産如一潭死水，渠道、流動(dòng)性困局制約著信託業(yè)健康發(fā)展。上證報(bào)記者獨(dú)家獲悉，相關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)批準(zhǔn)全國信託登記中心落戶上海自貿(mào)區(qū)。

　　 此前，上海市以及浦東新區(qū)兩級(jí)政府曾醞釀將上海信託登記中心改制為全國性信託登記公司，逐步開展信託受益權(quán)集中登記、信託合同登記、信託受益權(quán)轉(zhuǎn)讓及質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)。

　　 考慮到國內(nèi)多已設(shè)立如北金所、天金所、上海信託登記中心等地區(qū)性交易平臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)曾向上述區(qū)域部分信託公司徵求方案。目前，地區(qū)性交易平臺(tái)受制于受眾面較窄、流動(dòng)性較差等問題，大多時(shí)候扮演一個(gè)“簡(jiǎn)單仲介”，具體的信託合同和受益權(quán)等法律關(guān)係的變更，還要到信託公司完成。

　　 而國內(nèi)信託公司大多采用自己搭平臺(tái)進(jìn)行收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式，如華寶信託的流通寶、上海信託的贏通轉(zhuǎn)讓平臺(tái)等，但是由於信託公司網(wǎng)站以及一些機(jī)構(gòu)網(wǎng)站訪問量相對(duì)有限，主要針對(duì)自身的客戶，轉(zhuǎn)讓産品在投資規(guī)模、期限以及收益方面讓雙方達(dá)成一致也不容易。

　　 此外，按照《信託公司集合信託計(jì)劃管理辦法》相關(guān)規(guī)定，機(jī)構(gòu)持有的信託受益權(quán)不得向自然人轉(zhuǎn)讓；當(dāng)對(duì)信託受益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓，受讓人同樣不能為自然人，那就意味著個(gè)人投資者可以向個(gè)人與機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓，機(jī)構(gòu)投資者便只能向機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓，而受讓方必須滿足信託合格投資者的所有要求。

　　 一接近起草方案的信託人士告訴記者，建立信託登記機(jī)構(gòu)的初衷，旨在實(shí)現(xiàn)委託人設(shè)立信託時(shí)通過財(cái)産的轉(zhuǎn)移登記，確認(rèn)特定的財(cái)産為信託財(cái)産，在此基礎(chǔ)上産生公示效力，確保購買信託財(cái)産的第三人的交易安全。

　　 但他也坦言，在實(shí)際操作中，還是會(huì)有現(xiàn)實(shí)問題和法律障礙的困擾。

　　 “信託登記與現(xiàn)有的各種財(cái)産登記制度的銜接會(huì)出現(xiàn)問題。受託人的信託財(cái)産在納入信託前是普通財(cái)産，一旦受託人將信託財(cái)産出售給第三人，該信託財(cái)産將轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ㄘ?cái)産，轉(zhuǎn)換過程都需要一般財(cái)産登記與信託登記的銜接，整套流程非常複雜。”該信託人士説道。

　　 他舉例説，以房屋作為信託財(cái)産的，當(dāng)事人必須分別向土地管理部門、房地産管理部門申請(qǐng)土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)的轉(zhuǎn)移登記，然後再持土地使用權(quán)證書、房屋所有權(quán)證書，向信託登記機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信託登記。

　　 業(yè)內(nèi)人士曾建議，如果信託登記中心要實(shí)現(xiàn)信託産品大規(guī)模在交易所發(fā)行和交易，信託産品的“標(biāo)準(zhǔn)化”問題急需解決。

　　 “信託公司的産品包裝、風(fēng)控水準(zhǔn)參差不齊，信託登記機(jī)構(gòu)如果只負(fù)責(zé)形式審查，客觀上難以確保信託登記事項(xiàng)的準(zhǔn)確性；如果信託登記機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)事人申請(qǐng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，保證或擔(dān)保登記事項(xiàng)的準(zhǔn)確性，這又是項(xiàng)龐大而不可能完成的任務(wù)。”上述信託人士説道。

　　 他建議，未來可以由獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)對(duì)信託産品按期兌付本息進(jìn)行分類評(píng)級(jí)。“信託産品信用評(píng)級(jí)可以幫助投資者進(jìn)行投資決策。同時(shí)，信用評(píng)級(jí)高也會(huì)降低發(fā)行人的融資成本，而資信等級(jí)較低的，風(fēng)險(xiǎn)較大，只能以較高的利率發(fā)行。”