作為銀監(jiān)會今年監(jiān)管的重頭戲，商業(yè)銀行理財業(yè)務整治的前奏已經響起。

　　《中國經營報》記者了解到，目前各家商業(yè)銀行事業(yè)部制改革已在籌備中，銀監(jiān)會事業(yè)部制改革指引也即將下發(fā)各家商業(yè)銀行。與此同時，配合事業(yè)部改革的措施還有對産品監(jiān)管和資金應用監(jiān)管，包括了對理財資金投資非標限定及相關産品資訊披露要求。

　　值得關注的是，記者了解到，市場流傳商業(yè)銀行將實行ABC分類持牌經營的做法可能暫時被擱置。

　　雖然銀監(jiān)會主導的這種做法有利於銀行理財的分類監(jiān)管，但是無疑對一些中小股份制銀行及城商行理財業(yè)務影響較大。銀監(jiān)會為此召開了數次銀行理財業(yè)務座談會徵集意見，目前看來傳言中的分類監(jiān)管方式會有一些變化。

　　“在銀監(jiān)會強化銀行理財監(jiān)管的同時，商業(yè)銀行理財業(yè)務也在面臨轉型。按照國際銀行的發(fā)展模式，國內商業(yè)銀行理財將逐漸向大資管業(yè)務靠攏，也就是從‘借錢賺錢’向‘管理錢賺錢’轉型。”光大銀行資管部總經理張旭陽表示，商業(yè)銀行理財業(yè)務將取決於銀行服務、平臺等軟性實力。

　　監(jiān)管胎動

　　在銀監(jiān)會127號文圍堵銀行同業(yè)非標之後，對銀行理財業(yè)務的監(jiān)管成為了市場的下一個焦點。實際上，銀監(jiān)會醞釀規(guī)範銀行理財業(yè)務由來已久，今年被正式列為了兩項重要工作之一。

　　銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫5月27日在光大銀行“陽光理財十週年”活動上表示，今年銀監(jiān)會對理財産品監(jiān)管的主要工作方向是強調“柵欄原則”，在“柵欄原則”的指導下，對理財産品進行風險隔離，實行統(tǒng)一歸口管理，分類開展業(yè)務等。同時，還要推動理財業(yè)務的事業(yè)部管理制度和銀行創(chuàng)新業(yè)務。

　　王巖岫認為，十年來銀行理財每年的平均增長超過50%，規(guī)模截至今年一季度達到了13萬億元，品種多至5萬種，絕大多數産品到期兌付，平均理財收益也在4%以上。但是，銀行理財在規(guī)模擴張中也出現了一些不規(guī)範。王巖岫表示，在銷售端，銀行銷售人員的誤導引起了客戶的投訴；在投資端，銀行理財業(yè)務的不透明，導致內部交易、利潤和損失轉移等情況時有發(fā)生。 按照他的説法，銀行理財不是影子銀行，而是在銀監(jiān)會有效監(jiān)管之下。在這一定性下，針對這些不規(guī)範的做法，銀監(jiān)會必須強化監(jiān)管。

　　王巖岫透露，此前銀監(jiān)會就銀行理財非標投資佔比規(guī)定了不得超過餘額35%及總資産4%，目前各家商業(yè)銀行基本達標。就監(jiān)管風險隔離來看，銀監(jiān)會也在不斷推進銀行理財産品的單獨建賬及完善資訊披露的相關工作。

　　記者了解到，目前銀監(jiān)會效倣基金的監(jiān)管模式，投入使用了一套資訊錄入系統(tǒng)來監(jiān)管商業(yè)銀行理財資金的投向。每款産品都必須在系統(tǒng)上登記在案，而每款産品的具體投資及投資變動也細化到具體的標的上。

　　按照監(jiān)管層的思路，在完善資訊披露、投資有公允評級和價值的標的基礎上，銀行理財産品才能打破目前剛性兌付現狀。

　　分類監(jiān)管博弈

　　對於銀行理財業(yè)務分類監(jiān)管問題，銀監(jiān)會此前已經召集少數銀行理財部門人士座談，而市場流傳經營理財業(yè)務的銀行將分ABC三類持牌經營、分類監(jiān)管。其中，C類銀行只能代銷，而不能自主發(fā)行管理理財産品；B類只能投資高等級信用債、金融債等風險等級相對較小的標準化資産；A類投資範圍最廣，可以投資“非標”資産。

　　在5月27日光大銀行活動上，王巖岫肯定了分類監(jiān)管思路，但是對分ABC三類持牌經營一事只字未提。記者了解到，對銀行理財業(yè)務分ABC三類持牌經營的做法可能眼下遇到阻力，來自於部分中小股份銀行及城商行的意見分歧。

　　“商業(yè)銀行在銀行理財業(yè)務上分ABC三類持牌經營是銀監(jiān)會和部分銀行的最初設想，但是這種對業(yè)務的硬性限制肯定會對部分銀行理財業(yè)務造成衝擊。一些銀行肯定是不同意這種做法的。”一位商業(yè)銀行人士表示。

　　該人士認為，以城商行為例，受制于銀行規(guī)模和網點數量，原本理財業(yè)務的成本就要比大型銀行高，如果僅僅只是拿到C類牌照，那就意味著連理財産品的發(fā)行權利都沒有了，銀行間理財業(yè)務差距也會越來越大。

　　該人士認為，銀監(jiān)會分ABC三類持牌經營的方案得到了多家大銀行的認可，但是小銀行意見較大。從目前看，方案暫時不會很快出臺，仍需要協(xié)調多方關係和探討政策具體落實方式。“可能監(jiān)管層在嘗試尋找一個有效折中的辦法。”

　　相比分類監(jiān)管，商業(yè)銀行理財事業(yè)部制改革可以説是呼之欲出。此前就有傳聞稱銀監(jiān)會已召開銀行理財事業(yè)部制改革管理辦法內部徵求意見會，意見稿近期就會下發(fā)。

　　今年1月初，銀監(jiān)會在2014年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會議上就表示，要深入推進銀行業(yè)改革開放，推進銀行事業(yè)部制改革；且對於理財業(yè)務，建立單獨的機構組織體系和業(yè)務管理體系。

　　所謂的事業(yè)部制，就是由總行設立事業(yè)部一級部門，統(tǒng)一設計産品、核算成本控制風險，其他部門和分支行只負責産品銷售，不能開發(fā)産品。據了解，光大銀行目前資管部就是總行直轄一級部門，相關籌備工作已經就緒，只要銀監(jiān)會指引文件下發(fā)，就能正式“翻牌”了。

　　資管轉型

　　伴隨著銀行理財規(guī)模的高速增長和監(jiān)管的加強，銀行理財的轉型也在不斷提速。多數銀行人士認為，通過信貸擴張方式做理財可能越來越行不通，而目前的主流是向資産管理轉型。

　　張旭陽表示，光大銀行目前理財業(yè)務的轉型方向就是大資管，目前已經有超過100億元的管理資産規(guī)模。未來銀行理財的發(fā)展方向是從“借錢賺錢”向“管理錢賺錢”轉變，而銀行的角色則是由信用仲介轉變到交易仲介。

　　“目前光大銀行的資管主要對像是機構客戶，在未來可能會加入高凈值個人客戶。”張旭陽表示。據了解，銀行理財的轉型一直存在，考驗的是銀行的研究和投資能力。在産品創(chuàng)新上，凈值型理財産品定價模式已經在逐漸出現，對客戶的決策起到了非常大作用，而這也將是打破剛性兌付的一種有效方式。

　　“從資管的角度來看投資，就取決於標的的收益，並不是説債券市場就一定會好，而是要看非標和債券投資的收益率比較。如果非標投資更具有吸引力，那麼銀行在資管投資商也會有所偏向。”張旭陽表示。

　　對於未來看好的投資領域，張旭陽表示將集中在城鎮(zhèn)化、並購重組和海外直接投資三個方面。按照他的想法，城鎮(zhèn)化關係到國家政策，包括了就業(yè)、産業(yè)結合和基礎設施改造等多方面的投資；海外直接投資的機會在於“走出去”，一些國內産業(yè)過剩行業(yè)，可能在國外並不過剩，這就給投資留下了空間。

　　另外，對於同業(yè)非標受限後是否會影響理財非標業(yè)務，張旭陽認為可能性不大。在他看來，在銀監(jiān)會對銀行同業(yè)非標的相關規(guī)定出臺後，並不會讓同業(yè)非標轉向理財非標。“銀行理財産品對非標投資本來就有了一定的限制，目前各家銀行的非標佔比基本上都接近上限，能做的空間並不大。”