上周A股市場(chǎng)表現(xiàn)為震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)，滬指表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，在2000點(diǎn)附近遇到較強(qiáng)支撐，深證成指則表現(xiàn)稍弱，形成一定的下行態(tài)勢(shì)。在市場(chǎng)左右搖擺不定之際，上週末管理層突然釋放利好消息，“新國(guó)九條”出臺(tái)，顯示出管理層對(duì)資本市場(chǎng)的維護(hù)之意，分析人士表示，管理層的維穩(wěn)動(dòng)作、技術(shù)面的支撐力以及時(shí)間窗口的臨近都為本週A股的反彈提供的必要的條件。

　　新國(guó)九條吹暖A股

　　2014年5月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)佈《國(guó)務(wù)院關(guān)於進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，市場(chǎng)稱(chēng)為“新國(guó)九條”。國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，“新國(guó)九條”內(nèi)容上更貼近實(shí)際，具備更強(qiáng)的可執(zhí)行性。此外“新國(guó)九條”還針對(duì)股市功能錯(cuò)位的問(wèn)題形成了制度創(chuàng)新。“新國(guó)九條”將成為A股市場(chǎng)制度紅利的起點(diǎn)和基石，並將在五大方面形成制度性紅利。

　　第一，鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度。當(dāng)前市場(chǎng)普遍缺乏市值管理和配套制度。

　　第二，完善上市公司股權(quán)激勵(lì)制度，允許上市公司按規(guī)定通過(guò)多種形式開(kāi)展員工持股計(jì)劃。當(dāng)前員工持股計(jì)劃和股權(quán)激勵(lì)制度並不被市場(chǎng)普遍重視，“新國(guó)九條”有望配合政府推進(jìn)國(guó)企改革和鼓勵(lì)兼併收購(gòu)的政策方向，提升A股上市公司的經(jīng)營(yíng)效率。

　　第三，支援全國(guó)社會(huì)保障基金為代表的長(zhǎng)期投資者擴(kuò)大資本市場(chǎng)投資範(fàn)圍和規(guī)模。當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者在股票市場(chǎng)投資，持有期普遍不長(zhǎng)，“價(jià)值”風(fēng)格不明顯。

　　第四，擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的範(fàn)圍，提高投資額度與上限。在前期政策基礎(chǔ)上，國(guó)務(wù)院再提“擴(kuò)圍增資”，將進(jìn)一步促進(jìn)資金流入股票市場(chǎng)。

　　第五，完善資本市場(chǎng)稅收政策，統(tǒng)籌研究有利於進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的稅收政策。而稅收政策可能的突破點(diǎn)在於交易稅和紅利稅。

　　另外，“新國(guó)九條”對(duì)股票市場(chǎng)還有一些正面因素，包括：積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行註冊(cè)制改革；完善退市制度；鼓勵(lì)市場(chǎng)化並購(gòu)重組，強(qiáng)化資本市場(chǎng)的産權(quán)定價(jià)和交易功能；完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和評(píng)估處置機(jī)制等。有助於改善A股市場(chǎng)投資環(huán)境，優(yōu)化投資機(jī)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)投資風(fēng)格由“投機(jī)”向“投資”的轉(zhuǎn)變。

　　技術(shù)面已具備上行基礎(chǔ)

　　“回顧今年行情，每次調(diào)整到2000點(diǎn)附近後，股指圍繞2000點(diǎn)震蕩一週後即出現(xiàn)大陽(yáng)線拉離底部區(qū)域”，金證顧問(wèn)分析表示。同時(shí)該機(jī)構(gòu)並進(jìn)一步解釋説，例如1月21日至22日的大陽(yáng)線、3月21日的大陽(yáng)線，都能迅速脫離2000點(diǎn)，這説明市場(chǎng)主力護(hù)盤(pán)做多的意願(yuàn)強(qiáng)烈。而本週四上午也有這樣的跡象，但下午卻出現(xiàn)了回調(diào)。這點(diǎn)説明多頭正在産生猶豫的心態(tài)。

　　而這樣的猶豫應(yīng)該擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的調(diào)整，可以看到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)前期在年線附近形成反彈，但下檔壓力較大，難以持續(xù)反彈。不過(guò)其下檔的支撐應(yīng)該在1190點(diǎn)附近。這是因?yàn)槿ツ?0月份以後的低點(diǎn)集中在該區(qū)域，具備一定的承受能力。此外，MACD指標(biāo)出現(xiàn)了橫盤(pán)背離的現(xiàn)象，技術(shù)上雖然可能繼續(xù)背離創(chuàng)出新低，但空間應(yīng)該不會(huì)太大。

　　不過(guò)，市場(chǎng)往往是不破不立的，調(diào)整過(guò)後，必將迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈。因此投資者不必要太過(guò)於恐慌。上證指數(shù)的極限是回到1849點(diǎn)，但在這之前，多方也預(yù)設(shè)了多條防線。第一條就是1980點(diǎn)，該位置已經(jīng)得到了2次市場(chǎng)考驗(yàn)。第二條就是1920點(diǎn)，這是至1849點(diǎn)到2270點(diǎn)的0.191的黃金分割位。綜合來(lái)説，轉(zhuǎn)機(jī)隨時(shí)可能出現(xiàn)。

　　此外，根據(jù)中登公司最新公佈持倉(cāng)數(shù)據(jù)A股持倉(cāng)比例處?kù)侗c(diǎn)附近。數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，滬深市A股賬戶數(shù)量為13174.64萬(wàn)戶，其中，近一年內(nèi)參與交易的A股賬戶數(shù)為4723.86萬(wàn)戶，佔(zhàn)A股賬戶總數(shù)的35.86%，而期末空倉(cāng)賬戶數(shù)為1489.26萬(wàn)戶，空倉(cāng)賬戶佔(zhàn)一年內(nèi)有交易賬戶數(shù)之比為31.53%。這也意味著，有近七成的賬戶成為了擺設(shè)，而因看空而空倉(cāng)的交易活躍賬戶更有逾三成之多。

　　“從這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)比看，目前投資者對(duì)股市的參與意願(yuàn)已經(jīng)降至冰點(diǎn)了。同時(shí)，這也表明市場(chǎng)資金多數(shù)處?kù)峨x場(chǎng)觀望態(tài)勢(shì)，能走的基本都走了，即做空能量接近枯竭”有業(yè)內(nèi)人士如此分析。