阿里巴巴的歷史，就是一部馬雲(yún)個人的奮鬥史。人們津津樂道一個草根英語老師艱苦創(chuàng)業(yè)、屢吃閉門羹卻又奇跡般地成為商界巨鱷的勵志故事。同時也要看到馬雲(yún)在與資本、股東、董事會博弈中的如履薄冰與步步為營。

　　中國經濟網(wǎng)記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，1984年馬雲(yún)幾番辛苦考入杭州師範大學外語系——是專科分數(shù)，離本科差5分，但本科沒招滿人，馬雲(yún)幸運地上了本科。

　　大學畢業(yè)後，馬雲(yún)在杭州電子工業(yè)學院教英語。1991年、馬雲(yún)和朋友成立海博翻譯社(HOPE，希望的中文譯音)。結果第一個月收入是700元，房租是2000元。

　　大家動搖的時候，馬雲(yún)一個人背著個大麻袋去義烏，賣小禮品，賣鮮花，賣書，賣衣服，賣手電簡。

　　兩年馬雲(yún)就幹成了這件傻事，不僅養(yǎng)活了翻譯社，組織了杭州第一個英語角，而且他是全院課程最多的老師。如今，海博是杭州最大的翻譯社。

　　1995年馬雲(yún)30歲，他已經是抗州十大傑出青年教師，校長許諾他外辦主任的位置。奇怪的馬雲(yún)腦子裏想的卻是“我一輩子就教給學生書面的東西嗎”？立馬不幹。

　　1999年初，馬雲(yún)在杭州成立阿里巴巴電子商務公司。同年10月便獲得來自高盛的第一輪風險投資——500萬美元。而在接受第一輪融資前，馬雲(yún)曾拒絕掉38家投資機構。

　　馬雲(yún)回憶，當年蔡崇信(原阿裏CFO)引進來的高盛口氣很大，他查了一下背景，發(fā)現(xiàn)微軟等知名大企業(yè)都有高盛參與，便放心了。馬雲(yún)想，高盛那麼有錢，至少不會為了這500萬美元天天坐在家門口找他要錢。

　　日本軟銀總裁孫正義幾乎在同一時間段找到了馬雲(yún)。孫當時已是亞洲首富。但兩人的第一次見面卻不歡而散，因為馬雲(yún)説，他不需要錢。不過很快兩人再次見面，孫表示要投3000萬美元佔30%股份，馬拒絕了，只接受2000萬美元，這樣阿里巴巴管理團隊仍絕對控股。

　　但8年前，馬雲(yún)還是為了彌補網(wǎng)際網(wǎng)路燒錢的速度，向投資者彎下了腰。2005年8月，雅虎以近10億美元的價格收購阿里巴巴35%的股份，同時阿里巴巴完全收購雅虎中國。此次收購的結果之一是成功趕跑了Ebay。

　　但根據(jù)2005年阿裏與雅虎簽訂的協(xié)議，從2010年10月起，雅虎投票權將增至39%，馬雲(yún)等管理層的投票權降為31.7%。同時，雅虎在阿裏的董事會席位將增至兩席。這預示著股權和投票權都不佔優(yōu)勢的馬雲(yún)有失去公司控制權的可能。

　　為了防止控制權旁落，馬雲(yún)在內部發(fā)起了“Long March(長征)”計劃。從2010年2月起，多次向雅虎發(fā)起回購，均被拒絕。“雅巴”關係開始惡化。同年，美國雅虎和Ebay結成戰(zhàn)略合作夥伴(後者為阿里巴巴的競爭對手)。

　　一切並未阻擋住雅虎收購協(xié)議的合理髮生，馬雲(yún)失去了控制權。之後，爆發(fā)了震驚國內外的“支付寶事件”。

　　據(jù)中國經濟網(wǎng)記者了解，馬雲(yún)在未經董事會同意的前提下，將支付寶從阿里巴巴集團持股的二級子公司中，轉移到了當時由馬雲(yún)和謝世煌控制所有的浙江阿里巴巴電子商務有限公司(浙江阿里巴巴)。這一破壞“契約精神”的做法引發(fā)了包括阿裏股東、媒體、公眾和華爾街投資者的聲討，並直接誘發(fā)了2011－2012年的中概股做空事件。馬雲(yún)在資本界的信用自此一落千丈。

　　就在支付寶事件掀起的譁然大波尚未退去之時，2012年6月，阿里巴巴B2B公司在港交所以發(fā)行價退市。此舉引發(fā)了香港資本界的抵觸情緒，不少看好阿里巴巴未來並做投資的小股東遭受損失。

　　同年5月，阿里巴巴宣佈回購雅虎股票。雅虎與馬雲(yún)簽訂協(xié)議，阿裏將以76億美元回購雅虎手中20%阿裏股份。並且，阿里巴巴集團有權在IPO之際回購雅虎持有的剩餘股份中的50%。

　　最關鍵的是，在該協(xié)議中雅虎放棄了董事會的一席，至此阿裏的四人董事會架構中，管理層佔兩席，雅虎及軟銀各佔一席。馬雲(yún)實際已重掌公司的控制權。但協(xié)議還規(guī)定，只有在阿裏集團完成合格的IPO時，上述回購約定方可生效。

　　對於一個超級明星企業(yè)來説，完成與雅虎簽訂的“合格IPO”要求，並不難，難的是如何在保證公司控制權的前提下完成規(guī)定動作。阿裏這次解決的並不只是錢的問題，而是控制權。內地、香港、紐約，誰將更符合要求。

　　知情人士預測，阿裏上市時的估值會控制在1000億美元左右，未來會漲到1300億美元，然後回落，最後達到一個穩(wěn)定值，估值既要保證能還債(阿裏與雅虎的回購協(xié)議)又要讓未來有增長空間。

　　阿里巴巴集團的整體上市之外，還懸著一份馬雲(yún)與雅虎、軟銀等簽下的支付寶補充協(xié)議，支付寶也要上市。再往後，馬雲(yún)還有大數(shù)據(jù)、大物流的上市宏偉戰(zhàn)略需要按波次實現(xiàn)。