美國財政部的最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月中國減持美國國債478億美元，為連續(xù)3個月增持後的首次減持。這一變動引發(fā)市場的廣泛關(guān)注，一些市場主體甚至擔憂這是否會隨著美國退出量化寬鬆逐漸成為常態(tài)。

　　事實上，雖然12月單月中國對美國國債有所減持，但去年全年依然保持了增持的態(tài)勢。中國12月持有美國國債1.27萬億美元，較上年同期增長了4%，連續(xù)第二年保持增持。

　　接受採訪的專家表示，單月的增持或減持都是正常的操作，不能反映中國外匯儲備投資的趨勢性變化。而未來隨著中國外匯儲備量不斷擴大，必然要尋找優(yōu)質(zhì)的投資渠道，美債以其固有的優(yōu)勢將繼續(xù)在中國外匯投資組合中佔有重要地位。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受採訪時表示，無論增持還是減持，都是中國結(jié)合自身發(fā)展和國際市場環(huán)境進行的正常市場操作，無需大驚小怪，有進有出很正常。外匯投資的週期性、專業(yè)性、技術(shù)性都很強，不能只看短時期的變動。

　　“目前，美國國債仍然是一枝獨秀的投資選擇，風險較小，收益有保障，因此中國大規(guī)模持有美債屬於正常的外匯投資行為，符合國際標準。”譚雅玲説。

　　中國人民大學重陽金融研究院研究部副主任賈晉京也認為，此次減持國債是正常的市場操作，符合外匯投資的長期性投資策略。此次調(diào)整的規(guī)模也不是很大，算不上大幅變動。

　　“國際市場上可選擇的可供大規(guī)模投資的優(yōu)質(zhì)外匯投資産品有限，外匯投資的主要目的不是掙錢，而是保值，美國國債風險低，穩(wěn)定性高，相對其他産品來説更為可靠。”他説。

　　然而，不少專家學者提醒，中國必須防範對美國國債的過度依賴所帶來的風險。

　　長期以來，中國的外匯儲備投資組合中美元資産“一家獨大”，飽受專家學者詬病。外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，中國外匯儲備規(guī)模達到3.82萬億美元。據(jù)此計算，美債在中國外匯儲備中佔比約為33.25%。

　　中央財經(jīng)大學教授郭田勇也認為，由於美國近年來實施量化寬鬆政策，中國所持有的美元資産實際上相當於被稀釋了。同時，人民幣對美元持續(xù)升值，中國美元外匯資産的實際收益率其實遠沒有名義上那麼高。

　　他説，中國必須不斷優(yōu)化外匯儲備的投資結(jié)構(gòu)，以分散風險。同時，一個很好的辦法就是“藏匯於民”，讓普通民眾擁有運用外匯進行投資的機會，從而把中國大規(guī)模的外匯儲備分散于小的投資主體，讓他們?nèi)フ业胶侠淼耐顿Y渠道。

　　“隨著美國退出量化寬鬆政策，未來人民幣對美元匯率可能出現(xiàn)拐點，從而真正實現(xiàn)雙向波動。這在客觀上有利於增強民眾持有外匯的慾望，中國可以此為契機，做好調(diào)控，抓住‘藏匯於民’的有利時間窗口。”郭田勇表示。

　　譚雅玲也認為，未來要更好地利用外匯儲備來為國內(nèi)經(jīng)濟、尤其是實體經(jīng)濟服務(wù)，不能被龐大的外匯儲備所綁架，而要讓它為國民經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)發(fā)展做出貢獻。

　　外匯投資結(jié)構(gòu)的改革不是單一的改革，需要與體制機制的配套改革緊密結(jié)合，才能更好地為實體經(jīng)濟服務(wù)，她説。

　　亞洲開發(fā)銀行高級經(jīng)濟學家莊健建議，要更好地利用外匯儲備，就要不斷促進中國企業(yè)“走出去”，拓展企業(yè)和個人的用匯渠道，同時可以探索從資源類商品進口、技術(shù)引進等多種渠道用好外匯。

　　莊健還認為，中國應(yīng)追求貿(mào)易的平衡和資本賬戶的平衡，改變目前“雙順差”的局面，減輕給人民幣帶來的升值壓力，從而使外匯儲備的規(guī)模告別快速增長。(記者 柳新勇、張鐘凱)