2013年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)並不一帆風(fēng)順，是頓挫的、坎坷的，甚至是迷茫的，但政府這一次卻沒有伸出那只被認(rèn)為是“閒不住的手”，反而成功扮演了一次“守夜人”的角色，不但通過減稅放權(quán)的方式成功扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)，還促成了“以改革促增長(zhǎng)”共識(shí)的形成，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)順利走上轉(zhuǎn)型升級(jí)的調(diào)整之路。

　　減稅放權(quán)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)墜落

　　2012年的慣性使然，2013年的開局並不順利，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直處於下滑階段，到第一季度結(jié)束，GDP增速僅為7.7%，較去年第四季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。多年以來，市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣了在8%以上的經(jīng)濟(jì)增速下急駛，而一旦GDP滑落下8%，且趨勢(shì)不改，市場(chǎng)信心難免會(huì)出現(xiàn)動(dòng)搖，繼而失去企穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

　　面對(duì)市場(chǎng)信心的缺失，新一屆政府並沒有採(cǎi)取往常的刺激手段，而是率先通過刺激市場(chǎng)、減稅放權(quán)的方法向市場(chǎng)注入活力。

　　從4月到6月，國(guó)務(wù)院先後多次召開常務(wù)會(huì)議，在進(jìn)一步擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅改徵增值稅試點(diǎn)，進(jìn)一步取消和下放一批行政審批事項(xiàng)，加大重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革力度，引導(dǎo)信貸資金支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，推進(jìn)民間資本進(jìn)入金融業(yè)、加快棚戶區(qū)改造等多方面進(jìn)行部署，在中微觀層面為激發(fā)市場(chǎng)活力奠定了基礎(chǔ)。

　　此外，由於利率市場(chǎng)的管制，大量資金被銀行體系從表內(nèi)轉(zhuǎn)移到了表外，影子銀行在2013年愈演愈烈，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成傷害。央行、銀監(jiān)會(huì)等一致將目光投向影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行的表外資産加強(qiáng)了監(jiān)管，特別是央行在年中時(shí)特意收緊流動(dòng)性，導(dǎo)演了一次銀行間拆借市場(chǎng)的“錢荒”事件，警告銀行體系資金“空轉(zhuǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)，從金融穩(wěn)定層面為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供了保障。

　　“下限論”恢復(fù)市場(chǎng)信心

　　任何硬幣都有正反兩面，好的措施不一定會(huì)立刻顯現(xiàn)效果，反而有可能在短期內(nèi)呈現(xiàn)出相反的一面。

　　儘管上半年中央出臺(tái)多項(xiàng)措施，為市場(chǎng)注入了長(zhǎng)期增長(zhǎng)的活力，但從短期來看，改革效果未能立竿見影，經(jīng)濟(jì)下滑的動(dòng)能依然存在。數(shù)據(jù)顯示，第二季度GDP同比增長(zhǎng)下滑至7.5%，較上一季度再跌0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　外部環(huán)境的惡化則加大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乏力，導(dǎo)致我國(guó)出口市場(chǎng)持續(xù)承壓，加之美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼出臺(tái)了大規(guī)模的量化寬鬆政策，進(jìn)一步提升了新興市場(chǎng)的貨幣升值壓力，在人民幣外升內(nèi)貶的形勢(shì)下，製造業(yè)幾乎難以為繼。

　　在這種形勢(shì)下，如不儘快實(shí)施短期的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，增長(zhǎng)很有可能滑入“失速”的區(qū)間，造成經(jīng)濟(jì)硬著陸。對(duì)此，李克強(qiáng)總理從7月份開始在地方密集調(diào)研，並多次表態(tài)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，恢復(fù)市場(chǎng)信心。尤其是在廣西的一次經(jīng)濟(jì)座談會(huì)上，李克強(qiáng)總理首次提出要使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水準(zhǔn)不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超過“上限”。

　　“下限論”給市場(chǎng)吃了一顆定心丸，但市場(chǎng)依然不確定中央會(huì)使出什麼手段來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升。就在這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)上出現(xiàn)了希望政府出臺(tái)大規(guī)模財(cái)政刺激政策的聲音，更有不少金融機(jī)構(gòu)希望進(jìn)行貨幣放水以保“下限”。事實(shí)證明，這些人不僅低估了新一屆政府要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決心，更低估了政府在穩(wěn)增長(zhǎng)方面的智慧。

　　穩(wěn)中有為觸底反彈

　　“保下限”率先從統(tǒng)一市場(chǎng)預(yù)期開始。7月25日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川撰文指出，“保持合理的貨幣信貸總量，為小微發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境”，封死了有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣放水的希望。與此同時(shí)，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在多個(gè)場(chǎng)合表態(tài)，中國(guó)不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的財(cái)政刺激政策，“四萬億”再來一次根本不可能。

　　在財(cái)政與貨幣政策頂住壓力之後，國(guó)務(wù)院在7月到9月通過多次常務(wù)會(huì)議決定的方式，相繼推出了促進(jìn)資訊消費(fèi)，改革鐵路投融資體制，加快中西部和部分貧困地區(qū)鐵路建設(shè)，為小微企業(yè)暫免征收增值稅和營(yíng)業(yè)稅，為出口企業(yè)簡(jiǎn)化審批流程，激活財(cái)政存量資金，推進(jìn)政府向社會(huì)力量購(gòu)買公共服務(wù)，加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大信貸資産證券化試點(diǎn)等一系列措施。

　　這些措施被市場(chǎng)稱為穩(wěn)增長(zhǎng)的“組合拳”。而在“組合拳”打出之後，宏觀經(jīng)濟(jì)真的奇跡般開始顯著回升了。第三季度，GDP同比增速?gòu)?.5%回升至了7.8%，一舉實(shí)現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，令市場(chǎng)頗感驚嘆。而就當(dāng)市場(chǎng)還有部分聲音懷疑改革是否會(huì)繼續(xù)的時(shí)候，十八屆三中全會(huì)提出“市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”，讓這份疑慮徹底煙消雲(yún)散了，而在“以改革促增長(zhǎng)”的新共識(shí)下，2014年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)更值得期待。

　　值得記住

　　“底線思維”

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底應(yīng)該保持一個(gè)什麼樣的增長(zhǎng)速度才算是“合理的”？對(duì)於這個(gè)問題，當(dāng)前市場(chǎng)上的觀點(diǎn)並不統(tǒng)一，已經(jīng)達(dá)成共識(shí)的是，高增長(zhǎng)、高通脹的路不能再走。

　　李克強(qiáng)總理提出，要讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水準(zhǔn)不滑出“下限”，物價(jià)漲幅不超出“上限”。這個(gè)“上限”和“下限”概念的提出，被市場(chǎng)認(rèn)為這是本屆政府在宏觀調(diào)控方面的“底線思維”，而上限、下限就是“合理的區(qū)間”。

　　也就是説，只要經(jīng)濟(jì)運(yùn)作指標(biāo)沒有觸及底線，政府的工作就會(huì)以調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革為主要目標(biāo)，而一旦經(jīng)濟(jì)指標(biāo)突破底線，那麼就要更加重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或者壓制通貨膨脹，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)作。

　　“錢荒”

　　什麼是“錢荒”？通俗的講，就是市場(chǎng)上沒錢了。6月20日，向來不差錢的中國(guó)銀行間市場(chǎng)突然爆發(fā)“錢荒”，當(dāng)日銀行間隔夜拆借和回購(gòu)利率均超過13%，隔夜回購(gòu)利率甚至最高突破30%，直接導(dǎo)致了債市震蕩，股市大跌。

　　隨著問題的愈演愈烈，央行終於出手救市，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性才緩解了這次錢荒，市場(chǎng)利率回歸正常。事後，央行表示，這次是對(duì)銀行業(yè)流動(dòng)性管理的“壓力測(cè)試”，是一次應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)的“演習(xí)”，為的是警告商業(yè)銀行不要過度將資産負(fù)債期限錯(cuò)配，這樣很容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“錢荒”事件的發(fā)生讓市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到了“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”中金融去杠桿化的力量，也認(rèn)識(shí)到了本屆政府堅(jiān)持“盤活貨幣存量”，堅(jiān)持不進(jìn)行貨幣放水的決心。記者 孫春祥