綜合多方預測，國家統(tǒng)計局將於9日 公 布 的7月 生 産 者 價 格 指 數(shù)(PPI)將連續(xù)第29個月同比負增長。由於翹尾因素的存在，下半年PPI同比增速可能弱勢抬升，但是轉為正增長的機會較低，持續(xù)的産出負缺口將進一步擠壓工業(yè)企業(yè)的利潤增長，讓剛開始回暖的實體經(jīng)濟再次面臨增長壓力。

　　與居民消費價格指數(shù)(C P I)相比，機構對PPI的預測差異較大，只能反映大體趨勢。總的來看，儘管對7月P P I環(huán)比是否能夠轉正存在爭議，但是市場一致判斷，PPI同比將自2012年3月起第29個月負增長。華融證券宏觀研究員郝大明表示，根據(jù)國家統(tǒng)計局和商務部的監(jiān)測，7月生産資料市場價格較低迷，總體小幅下跌。我們判斷，7月P P I環(huán)比下降0 .1%，同比下降0 .8%，降幅比上月收窄0 .3個百分點，工業(yè)品領域維持負增長狀態(tài)。申銀萬國證券高級分析師孟祥娟預計，7月P P I同比增長-1 .2%，比上月回落0.1個百分點。她介紹説，她們監(jiān)測的高頻數(shù)據(jù)顯示，7月經(jīng)濟增長動能並不強，工業(yè)品出廠價格漲幅有所回落，如黑色金屬等呈現(xiàn)環(huán)比回落走勢，油價同比漲幅在7月份也有小幅回落，這帶動7月PPI同比漲幅回落。

　　一個明顯佐證是，中國物流與採購聯(lián)合會日前表示，7月宏觀經(jīng)濟運作中投資仍然偏弱，房地産調整仍在繼續(xù)，連帶影響生産資料消費需求，生産資料市場價格繼續(xù)下滑。7月環(huán)比下降0.48%，同比下降1.67%。從監(jiān)測的大類品種看，黑色金屬、原煤、木材、建材和機電産品價格繼續(xù)下降，其中黑色金屬、原煤和木材降幅擴大。

　　展望下半年，雖然PPI降幅有望進一步收窄，但是轉正可能性並不大。方正證券宏觀分析師王坤表示，工業(yè)品價格負增長格局今年還較難改變，上游工業(yè)品價格依然面臨産能過剩問題的掣肘。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，全球經(jīng)濟逐步復蘇，中國的PPI走勢有望同步趨於改善。由於系列穩(wěn)增長政策效能釋放，受到基礎設施建設、中西部鐵路建設等投資拉動，相關行業(yè)鏈條將持續(xù)回暖，社會用電量的增加也將抑制煤炭價格下跌，有助於PPI同比增速改善。然而受國內房地産投資增速下行、重資本及重化工行業(yè)去産能化的制約，尤其是鋼鐵産業(yè)鏈相關産品出廠價格指數(shù)有進一步下滑風險，這會制約PPI同比回升的幅度和力度，整體上中上游行業(yè)出廠價格將延續(xù)負增長。年內PPI同比增速將延續(xù)小幅改善，但大幅反彈回正的可能性較小。

　　PPI持續(xù)負增長給實體經(jīng)濟帶來了嚴重傷害。中國社科院經(jīng)濟所副所長張平對《經(jīng)濟參考報》記者説，PPI持續(xù)兩年多為負值，意味著實體經(jīng)濟一直處於通貨緊縮狀態(tài)，應大量去庫存和産能。但目前很多企業(yè)去産能步伐一直緩慢，這與地方稅收返還、金融支援等有關。在産能不能有效退出的情況下，財政、金融資源的大量持續(xù)流入和補貼，阻礙了工業(yè)部門調整，並將成為今後幾年困擾經(jīng)濟有效復蘇和工業(yè)部門經(jīng)濟效益提高的主要問題。

　　儘管6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤大幅增加，但是中國社科院工經(jīng)所工業(yè)運作室副主任原磊認為，未來工業(yè)企業(yè)仍會面臨較大經(jīng)營壓力。他對《經(jīng)濟參考報》記者説：6月份工業(yè)企業(yè)盈利水準大幅好轉，主要源自5個行業(yè)。其中新增利潤最多的行業(yè)是汽車製造業(yè)，電力熱力生産和供應業(yè)，電氣機械和器材製造業(yè)，非金屬礦物製品業(yè)，電腦通信和其他電子設備製造業(yè)，這5個行業(yè)對全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻率達70%以上。這很難帶來工業(yè)企業(yè)利潤的根本改善，因為勞動力成本、資金成本繼續(xù)上升不可避免；未體現(xiàn)在國家統(tǒng)計局統(tǒng)計範圍之內的中小企業(yè)經(jīng)營狀況比規(guī)模以上企業(yè)更為困難；部分行業(yè)庫存很高，尤其是在商業(yè)流通環(huán)節(jié)，消化這些庫存需要時間，會對企業(yè)經(jīng)營造成壓力；房地産行業(yè)投資將繼續(xù)低迷，與房地産相關的産業(yè)在短期之內難以回升。