央行上週日大幅降準(zhǔn)的利好並未給A股市場(chǎng)帶來(lái)預(yù)期提振。滬指在本週一盤(pán)中創(chuàng)下4356點(diǎn)的七年新高後大幅“跳水”，一度跌破4200點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交高達(dá)18025億元，創(chuàng)下全球交易所有史以來(lái)成交最高值。儘管週二出現(xiàn)反彈盡收失地，但投資者仍對(duì)市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)産生分歧。專家認(rèn)為，儘管短期內(nèi)仍存在繼續(xù)調(diào)整的可能，但不會(huì)阻礙股市的“長(zhǎng)牛”走勢(shì)。

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　　多空鬥爭(zhēng) 市場(chǎng)分歧加大

　　對(duì)於週一的下挫，市場(chǎng)早有預(yù)期。股市漲幅過(guò)高過(guò)快，才是此次大跌的根本原因。經(jīng)過(guò)近半年的震蕩上行，截至4月17日，滬深股市平均市盈率已攀升至21.76倍和48.82倍，創(chuàng)業(yè)板更飆升至逾90倍。

　　在經(jīng)歷了週一的大幅下挫之後，投資者對(duì)A股市場(chǎng)的熱情卻並未減退。週二，滬深兩市在早盤(pán)反覆震蕩調(diào)整之後，尾盤(pán)在券商、地産股的帶動(dòng)下再次爆發(fā)，滬指收盤(pán)更是接近4300點(diǎn)。

　　兩日來(lái)股指的大起大落、跌宕起伏的走勢(shì)，顯示出投資者對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走向分歧加大。就在散戶“跑步入市”的同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)與投資者正在積極套現(xiàn)離場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市今年一季度共有712家公司、1629名個(gè)人或機(jī)構(gòu)股東減持上市公司股權(quán)，累計(jì)減持套現(xiàn)金額超過(guò)1400億元。

　　而市場(chǎng)熱點(diǎn)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換更加突顯了多空雙方的分歧。以南北車為代表的“一帶一路”概念股近兩個(gè)月來(lái)已經(jīng)超幅度上漲，南北車連續(xù)多日漲停在週一被打開(kāi)後，週二又雙雙跌停，這給前期被過(guò)度爆炒的概念股和業(yè)績(jī)差的中小盤(pán)股票敲響了警鐘。

　　對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，類似“一帶一路”的概念炒作，早已透支了該行業(yè)未來(lái)五至十年的成長(zhǎng)性，這些板塊已經(jīng)嚴(yán)重泡沫化，沒(méi)有長(zhǎng)期投資價(jià)值，它們只是短炒賭博的籌碼。

　　“小牛”初現(xiàn) 政策提供動(dòng)力

　　儘管當(dāng)前股市仍然面臨持續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，在資本和政策雙輪驅(qū)動(dòng)下的此輪牛市的基本格局並未改變。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中央實(shí)施的一系列宏觀調(diào)控政策和重大發(fā)展戰(zhàn)略，蘊(yùn)含著很大的改革紅利、很多的政策紅利，將繼續(xù)為股市提供持久動(dòng)力。

　　在申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)看來(lái)，股市的適度繁榮，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大股權(quán)融資、降低過(guò)高負(fù)債、減少財(cái)務(wù)成本創(chuàng)造了條件，為形成大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的新局面營(yíng)造了市場(chǎng)氛圍，也符合從政府到投資者各方利益，因此獲得社會(huì)的普遍認(rèn)可。資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支援，目的是促進(jìn)金融市場(chǎng)的投資和融資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，使資金以合理成本配置到合適的行業(yè)和企業(yè)中去，引導(dǎo)企業(yè)形成合理的激勵(lì)機(jī)制和融資行為。如果資本市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，股價(jià)波動(dòng)過(guò)大，非但不能實(shí)現(xiàn)上述目的，也會(huì)使資訊、資金和交易渠道上處?kù)读觿?shì)的廣大中小投資者的利益受到損害。

　　對(duì)於股市未來(lái)走勢(shì)，國(guó)泰君安首席市場(chǎng)分析師林隆鵬認(rèn)為，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股將進(jìn)入上漲第二階段，前期漲幅過(guò)高的品種可能會(huì)出現(xiàn)顯著震蕩，但是前期漲幅不多的品種則會(huì)出現(xiàn)明顯機(jī)會(huì)。而主機(jī)板的相對(duì)“洼地”即大盤(pán)藍(lán)籌股，可能具有較大機(jī)會(huì)。