房地産業(yè)弱市之下，中天城投（000540，SZ）掀起了“跨界風(fēng)”。

　　9月23日，中天城投公告稱，公司與貴陽綜合保稅區(qū)管委會簽署合作協(xié)議，約定由對方提供大約5100畝用地，公司投資50億元開發(fā)保稅區(qū)內(nèi)國家展示館項目。

　　按照協(xié)議約定，中天城投還將在保稅區(qū)內(nèi)設(shè)立國際貿(mào)易及物流公司，負(fù)責(zé)經(jīng)營國家展示館項目內(nèi)60個國家館及瑞士小鎮(zhèn)的免稅商品進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

　　實際上，這是繼今年大舉佈局大健康産業(yè)、網(wǎng)際網(wǎng)路金融産業(yè)之後，中天城投首次跨界佈局物流地産的一次重要嘗試。中天城投表示，這將有利於改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及培育未來新的利潤增長點。

　　除了中天城投外，萬科等一線房企也頻繁跨界運作，涉足物流、養(yǎng)老地産等領(lǐng)域。相關(guān)機(jī)構(gòu)人士表示，物流地産開發(fā)成本低，受房企追捧自有道理，但這個領(lǐng)域比較專業(yè)，投資風(fēng)險仍然不容忽視。

　　搶食保稅區(qū)物流“紅利”

　　按照合作協(xié)議，中天城投將在貴陽綜合保稅區(qū)內(nèi)開發(fā)建設(shè)國家展示館的相關(guān)項目，包括配套商業(yè)、住宅、辦公物業(yè)。貴陽綜合保稅區(qū)管委會將提供意向用地約5100畝，其中含二級水源保護(hù)地2400畝作為戶外運動公園用地。

　　此外，中天城投還將在保稅區(qū)內(nèi)設(shè)立國際貿(mào)易公司和國際物流公司，負(fù)責(zé)經(jīng)營國家展示館項目內(nèi)60個國家館及瑞士小鎮(zhèn)的免稅商品進(jìn)出口業(yè)務(wù)，貴陽綜合保稅區(qū)管委會將給予中天城投外匯結(jié)算、外匯投融資額度、商品保稅和免稅等政策支援及最優(yōu)惠待遇。

　　中天城投一位不願具名的高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，該集團(tuán)目前只是簽了投資保稅區(qū)的 “框架協(xié)議”，具體運作措施尚未出臺，其他詳細(xì)內(nèi)容不方便説明。

　　貴州省社科院城市經(jīng)濟(jì)研究所副所長楊曉航對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，保稅區(qū)政策既能降低企業(yè)的稅費成本，又能降低其交通運輸、物流成本。而且從上海、深圳等發(fā)達(dá)城市的發(fā)展經(jīng)驗來看，保稅區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是走在前面的。

　　事實上，中天城投有著豐富的與政府合作建設(shè)項目的經(jīng)驗，並從中獲益頗豐。中天城投2014年半年報顯示，該公司上半年凈利潤9.64億元，較去年同期增長90.93%。

　　公開資料顯示，中天城投今年上半年獲得了大約4億元的政府補(bǔ)貼，佔上半年凈利潤的42.2%。貴州文化廣場項目、保障房項目、貴陽雲(yún)巖漁安安井回遷居住區(qū)等，均是中天城投與政府合作的民生工程。去年同期，中天城投獲得的政府補(bǔ)貼僅5688.96萬元。

　　值得注意的是，中天城投此次在貴陽綜合保稅區(qū)的開發(fā)項目，首次涉足物流地産。隨著政策利好頻出、電子商務(wù)強(qiáng)勢發(fā)展，物流地産受到各路房企資本追捧。在中國物流策劃研究院副院長李芏巍看來，物流地産是一種“輕”資産模式，對産業(yè)鏈各方均有不錯的回報。不過，專業(yè)人士亦指出，物流地産需要精細(xì)化管理，對房企的後期專業(yè)化運營能力要求極高。

　　房企跨界運作需謹(jǐn)慎

　　面對今年樓市下行趨勢，中天城投早已展開了“跨界”運作的大動作，引來券商熱議。

　　實際上，中天城投除了房地産主業(yè)之外，還涉足礦産資源開發(fā)，但這一領(lǐng)域也存在不小的變數(shù)。相關(guān)報道稱，9月22日，中天城投在投資者互動平臺上表示，小金溝錳礦受水庫壓覆關(guān)係影響，申報的礦區(qū)劃界問題未能得到批復(fù)。

　　逆市謀轉(zhuǎn)型成為中天城投的必選題，其中，加碼金融投資和進(jìn)軍大健康産業(yè)是該公司尋求轉(zhuǎn)型的兩大著力點。

　　今年8月中旬，中天城投發(fā)佈消息稱，在入股貴陽銀行和貴州銀行的基礎(chǔ)上，公司擬出資17億元設(shè)立中天城投集團(tuán)金融投資公司，繼續(xù)投資金融業(yè)。同時，中天城投還將出資3000萬元投資入股貴陽網(wǎng)際網(wǎng)路金融産業(yè)投資公司，佔後者註冊資本的46.15%。

　　此外，中天城投還在大舉佈局養(yǎng)老地産等大健康相關(guān)産業(yè)。公告顯示，中天城投擬出資10億元，設(shè)立全資子公司大健康産業(yè)投資控股公司，以養(yǎng)老地産為紐帶，在貴陽規(guī)劃、投資、建設(shè)和運營大健康産業(yè)，並適時引進(jìn)戰(zhàn)略合作夥伴。

　　當(dāng)前，萬科、綠地、恒大等一線房企也頻繁加碼跨界運作，包括涉足物流地産、養(yǎng)老地産、金融産業(yè)等一種或多種業(yè)務(wù)投資方向。

　　安信證券一位不願具名的資深分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，與萬科等房企巨頭相比，中天城投等中型房企雖然業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小，但在跨界運作上仍擁有一定優(yōu)勢，比如可利用強(qiáng)大的地方政府資源，跨界運作風(fēng)險暫時不好評估，不過仍需謹(jǐn)慎。

　　“這些房企轉(zhuǎn)型要比製造企業(yè)容易得多，因為他們賬面資金比較充裕，或賣一塊地就是一大筆錢。”前述資深分析師指出。

　　今年7月9日，中天城投募資不超過27億元的定增預(yù)案獲得證監(jiān)會審核通過。國信證券最新研報表示，若再融資成功實施，中天城投的凈負(fù)債率將降至189%，債務(wù)空間打開，財務(wù)杠桿下降，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，將有利於公司長遠(yuǎn)發(fā)展。　　每經(jīng)記者 杜冉樂 實習(xí)記者 丁舟洋發(fā)自成都