空頭的拋壓難掩焦煤期貨上市首日高漲的交投熱情：焦煤期貨各合約全日成交近85萬手，成交額超過650億元。就走勢而言，業(yè)內(nèi)人士分析，房地産調(diào)控政策的延續(xù)使得焦煤短期處於弱勢格局中。而山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司更是搶先賣空焦煤期貨，分別成交了當(dāng)日1309合約和1307合約的法人戶首筆賣單。

　　首日表現(xiàn)符合預(yù)期

　　由於掛牌價偏高，焦煤上市首日低開低走，價格大幅下挫，全天成交84.89萬手，成交超過650億元，持倉量97386手。從首日成交佔(zhàn)現(xiàn)貨市場比重來看，焦煤上市首日活躍度弱于玻璃期貨，但強(qiáng)于螺紋鋼和焦炭期貨。

　　首創(chuàng)期貨研究員吳菁琛分析，這一方面得益於螺紋鋼、焦炭期貨品種的鋪墊，吸引了部分涉煤企業(yè)的參與；另一方面得益於大商所和各期貨公司的持續(xù)的市場拓展，吸引了投機(jī)資金的關(guān)注。

　　長江期貨研究員李其保表示，從市場表現(xiàn)來看，各合約明顯低開，其中主力1309合約開盤價為1280元/噸，最高升至1304元/噸，最低為1257元/噸，收盤報(bào)收1267元/噸，全日下跌5.45%。在交易時間內(nèi)，焦煤價格的波動區(qū)間較小，但1309合約持倉量仍達(dá)9.6萬手，成交量約84.5萬手，這顯示出市場資金對焦煤期貨的高度關(guān)注。他認(rèn)為，昨日期貨價格的下跌，部分原因是前期上市品種首日表現(xiàn)均不理想，一定程度激發(fā)了市場的打壓動能，而期貨升水和現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不佳，又成了資金放開的籌碼。總體而言，昨日焦煤期貨市場投資較為理性，價格變動區(qū)間較為合理。

　　山西焦煤賣出首單

　　據(jù)了解，焦煤期貨上市首日法人戶首單委託交易花落山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司。該公司當(dāng)日通過中國國際期貨公司和北京另一家期貨公司在集合競價交易階段搶入賣空焦煤期貨合約，分別成為當(dāng)日1309合約和1307合約法人戶首筆成交單，其交易對手方均為個人投資者。

　　通過國際期貨公司，中國證券報(bào)記者聯(lián)繫到山西焦煤集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人。該負(fù)責(zé)人表示，山西焦煤拿到焦煤期貨第一單，為企業(yè)積極投身焦煤期貨市場拉開了序幕。因此，積極參與焦煤期貨套保業(yè)務(wù)，不僅有助於企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，還將促進(jìn)集團(tuán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。特別是煤炭行業(yè)正處於微弱的復(fù)蘇中，相對鐵礦石價格的暴利和焦化行業(yè)的低迷，市場更需要一種避險工具。焦煤期貨品種上市對焦煤企業(yè)的發(fā)展具有重大的推動作用。

　　而此次之所以選擇在期貨市場上賣空，是基於集團(tuán)對今年焦煤總體供應(yīng)相對寬鬆、二季度價格可能面臨回調(diào)壓力的判斷而做出的選擇，結(jié)合了自身現(xiàn)貨部位，是一次套保操作。他認(rèn)為，2013年焦煤總體供應(yīng)相對寬鬆，需求會有所增加，呈低速增長態(tài)勢，價格在經(jīng)歷年初用煤高峰拉動小幅上漲後，二季度面臨回調(diào)的壓力，但回調(diào)幅度不會太大，煤炭行業(yè)將長期進(jìn)入微利經(jīng)營。

　　山西焦煤表示，其相信利用這個高效的風(fēng)險管理平臺，有助於規(guī)避煤炭市場下行的風(fēng)險，可以充分發(fā)揮期貨的價格發(fā)現(xiàn)作用，領(lǐng)先於市場與客戶調(diào)整價格；其次，積極參與焦煤期貨有助於鞏固山西焦煤在煤炭行業(yè)的龍頭地位；再次，山西焦煤集團(tuán)參與焦煤期貨，還利於發(fā)揮集團(tuán)處於交割地的優(yōu)勢，打造焦煤期貨交割品牌，進(jìn)一步提高企業(yè)在金融市場的影響力；最後，焦煤期貨不僅能夠避險保值，還可以為企業(yè)樹立風(fēng)險意識，管理庫存，形成一種銷售模式的轉(zhuǎn)型。

　　短期仍有下行空間

　　接受採訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，焦煤屬於建材類品種。從整體宏觀經(jīng)濟(jì)的背景來看，房地産調(diào)控政策的延續(xù)將令焦煤短期處於弱勢格局中。

　　吳菁琛認(rèn)為，焦煤期貨價格短期仍有下跌的空間。她説，螺紋鋼和焦炭期貨表現(xiàn)為縮量減倉，殺跌動能減弱，但反彈動力亦不足。在這種弱勢盤整的局面下，焦煤期貨價格對最優(yōu)交割品能有升水，不排除仍有小幅下跌的空間。

　　而從現(xiàn)貨市場看，自21日起，烏海神華對所有焦煤下調(diào)40元/噸，下調(diào)後唐山到站價中硫主焦煤報(bào)收1082元/噸，高硫1#肥煤報(bào)收980元/噸，高硫2#肥煤報(bào)收940元/噸；高硫1/3焦煤報(bào)收922元/噸。本週山西市場焦炭價格繼續(xù)下調(diào)，介休冶金焦價格下跌，準(zhǔn)一級車板價報(bào)收1500-1530元/噸，二級焦報(bào)收1300元/噸，晉城二級冶金焦下調(diào)120元/噸，出廠含稅價為1300元/噸，市場成交清淡。

　　還有人士稱，目前焦煤市場的焦點(diǎn)鎖定在需求方面。由於鋼材市場供應(yīng)過快釋放而終端消費(fèi)啟動卻緩慢，鋼價承壓較大；鋼廠迫於成本壓力，在現(xiàn)貨市場疲弱的狀態(tài)下 ，向上游原料市場施壓頻繁且力度較大，因無話語權(quán)的焦企在博弈中處於弱勢地位，焦化廠被迫接受降價而“轉(zhuǎn)贏為虧”。隨著鋼焦煤鏈條傳導(dǎo)，鋼焦市場的陰跌難止，使得下游企業(yè)逐漸倒逼煤市。近日山東焦煤市場開始出現(xiàn)鬆動，之前山西焦煤集團(tuán)也將3月份的焦煤出廠價下調(diào)，而2月末的逆市上調(diào)報(bào)價未被市場接受。同時，目前鋼廠焦煤庫存仍高位穩(wěn)定且焦炭庫存亦居高不下，而焦企年後開工率有所回升，焦煤庫存使用天數(shù)出現(xiàn)明顯的回落，但因鋼焦現(xiàn)貨市場仍未止跌企穩(wěn)，焦煤採購觀望氣氛較濃。（記者 吳傑 王超）

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