製圖陳健珊

　　一季度6.1%二季度7.9%三季度8.9%

　　核心提示

　　今年以來的中國經(jīng)濟(jì)，面對國際金融危機(jī)的強(qiáng)烈衝擊，依然以一季度6.1%、二季度7.9%、三季度8.9%的增速，劃出一道堅定的“上行線”。昨日國家統(tǒng)計局公佈的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次確認(rèn)了中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)反彈態(tài)勢。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長李曉超用三句話總結(jié)了目前經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀：經(jīng)濟(jì)增速下滑較快扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)回升勢頭不斷鞏固，整體向好態(tài)勢趨於明顯。

　　不過，隨著大宗商品需求持續(xù)旺盛以及物價的不斷回升，通脹正在逐步臨近。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)政策暫時不會大調(diào)整。

　　關(guān)鍵詞一刺激政策是否退出

　　雖然官方和分析人士都表示，此輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃的實施可能引發(fā)通脹和資産價格泡沫風(fēng)險，但他們都表示，政府在年內(nèi)大幅收緊政策的可能性不大。李曉超昨日在發(fā)佈會上也表示，中國經(jīng)濟(jì)未來仍存在著一些困難和新的矛盾，世界經(jīng)濟(jì)也存在著一些不確定性，所以要增強(qiáng)政策的靈活性和可持續(xù)性。

　　再過一個多月，今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議就要召開。這次會議要對今年全年形勢作出判斷，對明年經(jīng)濟(jì)工作作出部署，其決策依據(jù)中，昨日公佈的前三季度數(shù)據(jù)非常重要。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾昨日撰文指出，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處於復(fù)蘇階段，有必要繼續(xù)實施適度寬鬆的貨幣政策，提供足夠的流動性，匹配經(jīng)濟(jì)刺激計劃調(diào)動的投資需求、消費需求所産生的貨幣需求。在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢的過程中，價格水準(zhǔn)會逐漸上升、由負(fù)變正，但不會推動通脹惡化。

　　鋻於對未來經(jīng)濟(jì)走勢並不樂觀的看法，西南證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王劍輝也認(rèn)為，決策層可能要對宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢觀察一兩個季度，確認(rèn)無疑後才會調(diào)整宏觀政策。

　　關(guān)鍵詞二貨幣政策要微調(diào)

　　本週三，溫總理的發(fā)言和以往相比也有一個微妙的變化。他表示，要增強(qiáng)政策的靈活性和可持續(xù)性，這是否説明第四季度或者後期的任務(wù)上，經(jīng)濟(jì)調(diào)控的政策會發(fā)生一些微妙的變化？

　　對於上述的疑問，國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源解釋説，“調(diào)控不會發(fā)生根本性變化。”許多經(jīng)濟(jì)上深層次的問題，特別是結(jié)構(gòu)調(diào)整問題，還沒有從根本上得到解決。

　　他在接受採訪時強(qiáng)調(diào)，下一步，我們應(yīng)當(dāng)更多的把精力放在解決中國經(jīng)濟(jì)深層次問題，比如説産能過剩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等問題上。

　　“在方向和基調(diào)不變的前提下，不排除貨幣政策某種微調(diào)的可能性。”中國人民大學(xué)校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求也強(qiáng)調(diào)説。他指出，貨幣政策微調(diào)的目的是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，適當(dāng)收縮流動性。在他看來，微調(diào)的順序可能是：首先通過發(fā)行央行票據(jù)收縮流動性；其次通過資本充足率收縮銀行信貸；然後通過提高存貸利率收縮市場信用規(guī)模；接下來通過調(diào)整銀行法定存款準(zhǔn)備金收縮銀行的信用創(chuàng)造能力；最後通過匯率制度政策，減輕央行投放基礎(chǔ)貨幣的壓力。

　　■焦點一

　　“保八”無懸念

　　“所有計劃取得了明顯成效，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢頭逐步增強(qiáng)，總體形勢積極向好。全年‘保八’已無懸念。”昨日，李曉超在新聞發(fā)佈會上説。

　　◎核心數(shù)據(jù)

　　國家統(tǒng)計局22日公佈的數(shù)據(jù)顯示，前三季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長7.7%，其中三季度增速達(dá)到了8.9%。

　　“隨著所有計劃的不斷落實，今年前三季度GDP實現(xiàn)了7.7%，這個7.7%可以説為實現(xiàn)全年8%的目標(biāo)奠定了一個良好的基礎(chǔ)。”李曉超在介紹今年前三季度國民經(jīng)濟(jì)運作情況時表示。

　　“第三季度數(shù)據(jù)雖然比我們的預(yù)期(9%)略微低了一些，”國家資訊中心發(fā)展研究部戰(zhàn)略規(guī)劃研究室主任高輝清在接受本報記者採訪時表示。但是，今年第四季度的GDP仍有可能在10%左右，全年保八的確不成問題。

　　國家資訊中心高級經(jīng)濟(jì)師張永軍也認(rèn)為，三季度的數(shù)據(jù)延續(xù)了二季度以來的態(tài)勢繼續(xù)強(qiáng)勁上揚，一方面與去年基數(shù)低有關(guān)，同時也顯示政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)。

　　交通銀行金融研究中心在剛剛發(fā)佈的一份報告中指出，由於同期基數(shù)較低，今年四季度和明年一季度GDP可能出現(xiàn)較高增速。按其預(yù)測，2009年四季度，GDP增速將達(dá)到9.8%。2010年全年GDP增速更是有望達(dá)到10%左右。

　　“GDP的高速增長表明我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回穩(wěn)，未來還將保持上升的態(tài)勢。”國務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)術(shù)委員會副秘書長張立群在接受採訪時表示，未來經(jīng)濟(jì)增長速度會更快。

　　■焦點二

　　投資拉動能走多遠(yuǎn)

　　雖然多數(shù)專家認(rèn)為，未來GDP有望高速增長，但是，對於這種靠投資拉動經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇模式，仍有人士表示擔(dān)憂。

　　◎核心數(shù)據(jù)

　　固定資産投資快速增長，前三季度，全社會固定資産投資155057億元，同比增長33.4%。

　　國家行政學(xué)院決策諮詢部研究員王小廣昨日在接受記者採訪時就表示：“第三季度GDP增速達(dá)到8.9%，並不意味著中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完全恢復(fù)。”他認(rèn)為，目前外需仍然疲弱，民間投資及居民消費都不高，所以GDP的高增長並不是市場力量的推動，而僅是進(jìn)一步顯示了強(qiáng)勁的政策效應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士表示，第三季度GDP增長8.9%反映了前期政策刺激的滯後效應(yīng)仍然存在。但是，這種刺激作用到底還能推動中國經(jīng)濟(jì)走多遠(yuǎn)值得擔(dān)憂。

　　國家發(fā)展和改革委員會投資研究所原所長張漢亞也認(rèn)為，“政府今年為保增長幾乎竭盡全力，但這並不能持久。明年經(jīng)濟(jì)會延續(xù)今年的增長趨勢，但是增速會較今年放緩，而後年增速則可能會下跌。”

　　■焦點三

　　通脹風(fēng)險漸靠近

　　“從CPI的走勢來看，通脹預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)。”昨日，中信建投首席宏觀分析師魏鳳春在接受記者採訪時表示，“十月物價為正，未來兩個季度，通脹將成為市場最關(guān)注的事件。”

　　◎核心數(shù)據(jù)

　　前三季度，中國工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降6.5%，其中，9月份PPI環(huán)比上漲0.6%。

　　前三季度，中國居民消費價格(CPI)同比下降1.1%。其中，9月份環(huán)比上漲0.4%。

　　通脹隱憂也被決策層關(guān)注。本週三，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議首次提出，經(jīng)濟(jì)回升向好的趨勢得到鞏固，並將保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)係列為今後幾個月的重點調(diào)控內(nèi)容。

　　李曉超昨日也表示，目前中國不存在通貨膨脹問題，但存在通脹預(yù)期。

　　中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻認(rèn)為，這意味著通脹風(fēng)險已經(jīng)引起了決策層的重視，可能將對貨幣政策造成影響。

　　不過，國家資訊中心發(fā)展研究部戰(zhàn)略規(guī)劃研究室主任高輝清則不贊同通脹很快到來的説法。他在接受本報記者採訪時表示，按照市場規(guī)律明年應(yīng)該會有物價的上漲，並不會出現(xiàn)真正的通脹。現(xiàn)在政府更多的擔(dān)憂是通脹的預(yù)期。他認(rèn)為，這種預(yù)期可能會導(dǎo)致價格加快上升。

　　“這種預(yù)期對通脹的恐慌可能更加可怕。這種預(yù)期對宏觀經(jīng)濟(jì)不利，會影響宏觀調(diào)控的政策。”高輝清強(qiáng)調(diào)。

　　對於通脹隱憂，張漢亞的看法也是不用擔(dān)心。他認(rèn)為，農(nóng)産品市場及工業(yè)消費品市場一直保持供大於求的局面，價格增長很慢，甚至有些産品價格出現(xiàn)了負(fù)增長。

　　“不僅如此，老百姓的收入增長並不快，比如説家電下鄉(xiāng)産品在政府補(bǔ)貼的情況下也出現(xiàn)了賣不暢的情況。”張漢亞得出結(jié)論：並不需要擔(dān)心近期會出現(xiàn)通貨膨脹。

　　短期的通脹壓力並不大。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室副主任陳道富認(rèn)為，“儘管市場上流動性充裕，但是8萬多億的天量信貸並沒有轉(zhuǎn)化成市場上對商品的購買力。”他同時提醒，應(yīng)該警惕資産價格的波動。下半年貨幣政策應(yīng)該密切關(guān)注資産價格，不能只盯著物價。