證券時(shí)報(bào)記者從中國證券金融公司獲悉，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本就緒，將於2月28日正式推出。

　　轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)是證券公司融券業(yè)務(wù)的配套機(jī)制。按照現(xiàn)有的規(guī)則，證券公司只能使用自有證券辦理對(duì)其客戶的融券，當(dāng)證券公司自有證券不足時(shí)，可以通過證券金融公司向上市公司機(jī)構(gòu)股東借入證券，以滿足客戶的融券需求。

　　30券商測(cè)試轉(zhuǎn)融券 國壽資管扮獨(dú)立出借人

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，日前,轉(zhuǎn)融通第五輪測(cè)試正式展開。首批和第二批獲得轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的30家券商聯(lián)合參加轉(zhuǎn)融券倣真測(cè)試,而本週六還將進(jìn)行轉(zhuǎn)融券通關(guān)測(cè)試。此輪測(cè)試將從本週三持續(xù)至下週一。

　　“經(jīng)常做測(cè)試,主要是為了讓聯(lián)網(wǎng)通關(guān)跑順暢,更好磨合。”對(duì)轉(zhuǎn)融券的測(cè)試,某券商轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人早已習(xí)慣。然而,儘管轉(zhuǎn)融券已進(jìn)行多輪測(cè)試,但最終何時(shí)推出仍無法判斷。除了本身技術(shù)過關(guān)外,市場(chǎng)因素也成為了轉(zhuǎn)融券推出的重要考量之一。

　　出借人角色受關(guān)注

　　值得注意的是,在第五輪測(cè)試中,中國人壽資産管理有限公司作為本輪測(cè)試的獨(dú)立出借人。出借人是指向證券金融公司出借資金或證券的機(jī)構(gòu)投資者,通常是銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司、上市公司大股東等機(jī)構(gòu)投資者。

　　出借人直接決定了開展轉(zhuǎn)融資融券規(guī)模的大小。目前,《轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法(試行)》規(guī)定,試點(diǎn)期間,證券出借人僅限機(jī)構(gòu)投資者。

　　“轉(zhuǎn)融券更多的券源來自上市公司大股東,可是究竟有多少大股東願(yuàn)意出借自己的股票,除非大股東對(duì)市值管理沒有任何要求,前提必須還是流通股。”上海某券商行業(yè)研究員表示。

　　與此同時(shí),對(duì)於擔(dān)任出借人的機(jī)構(gòu)投資者來説,其年化率並不高。“不到2%借給證金公司,出借期限一般都較短,收益率不高,根本沒吸引力。”某融資融券人士認(rèn)為。而在國外,個(gè)人也可以成為出借人,並且年化率甚至可達(dá)10%以上。

　　這或與國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有關(guān)。在國內(nèi),證券公司之間不允許相互借入,並且只能通過證金公司進(jìn)行,而在國外開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)或者具備多個(gè)仲介機(jī)構(gòu),充分競(jìng)爭(zhēng)。

　　而一些銀行理財(cái)産品年化收益率都超過5%,很多國債、上市公司分紅的年化收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高於2%,轉(zhuǎn)融券正式推出後,出借人的動(dòng)力究竟有多大還是未知。

　　對(duì)於出借人,市場(chǎng)關(guān)注的另一焦點(diǎn)是,上市公司大股東的出借動(dòng)力。這意味著大小非解禁之後的股票,例如PE,VC等機(jī)構(gòu)大小非,亦可用於出借。而這會(huì)不會(huì)導(dǎo)致操縱市場(chǎng)股價(jià)的另一手段,值得觀望。

[責(zé)任編輯： 吳曉寒]