在網(wǎng)際網(wǎng)路金融風(fēng)行、銀行理財(cái)産品狂歡之際，憑證式國(guó)債風(fēng)光不再。

　　3月10日，是今年首期憑證式國(guó)債發(fā)行的第一天，本期國(guó)債3年期、5年期票面年利率分別為5%、5.41%，收益不算低，最關(guān)鍵是實(shí)打?qū)嵉模藲鈪s比標(biāo)注著“預(yù)期年化收益率”的餘額寶、理財(cái)産品差了很多。

　　是餘額寶、銀行理財(cái)産品太吸引人了，還是現(xiàn)在注重中長(zhǎng)期、注重穩(wěn)健投資的投資者越來(lái)越少了？現(xiàn)在，不妨將國(guó)債、餘額寶、銀行理財(cái)産品這三種投資做一個(gè)比較。

　　國(guó)債銷售首日人氣不及往年

　　儘管瀋陽(yáng)國(guó)債承銷行承銷的每期國(guó)債的總額度不一樣，但首日銷售進(jìn)度還是能從一個(gè)側(cè)面證實(shí)國(guó)債銷售之冷暖的。

　　一般來(lái)説，首日銷量在國(guó)債銷售的比重中佔(zhàn)據(jù)很大的分量。2008年到2010年國(guó)債銷售的盛況：由於全國(guó)有些地方開(kāi)賣的時(shí)間早，有的網(wǎng)點(diǎn)在開(kāi)門後發(fā)現(xiàn)已經(jīng)無(wú)國(guó)債可售；有的網(wǎng)點(diǎn)搞每人平均限購(gòu)，最多買2萬(wàn)或1萬(wàn)；很多網(wǎng)點(diǎn)的隊(duì)伍排到儲(chǔ)蓄所或分理處的門外。

　　相比那時(shí)，如今的憑證式國(guó)債賣得可真是“靜悄悄”。昨日是2014年首期憑證式國(guó)債首日發(fā)行，瀋陽(yáng)一家股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者説：“國(guó)債銷售第一天，只賣出了400多萬(wàn)，與往年近千萬(wàn)的銷售額度相比，還不及以前的一半。其中三年期國(guó)債銷售要好于五年期國(guó)債，投資者現(xiàn)在並不青睞年限較長(zhǎng)的投資理財(cái)産品。”

　　有金融業(yè)界人士説，儲(chǔ)蓄國(guó)債中，電子式比憑證式賣得還相對(duì)好點(diǎn)，“因?yàn)殡娮邮絿?guó)債還可以通過(guò)網(wǎng)銀、手機(jī)銀行等其他渠道購(gòu)買，方便客戶，憑證式要到網(wǎng)點(diǎn)拿一紙憑證，便利程度上還是不及電子式國(guó)債。”

　　理財(cái)産品、餘額寶分走市場(chǎng)

　　國(guó)債，曾經(jīng)投資市場(chǎng)的寵兒，為何近兩年開(kāi)始有些“失寵”了呢？

　　一方面，是部分銀行上浮了存款利率至基準(zhǔn)利率的1.1倍，國(guó)債與銀行定期存款之間的利率差距縮小。比如此次國(guó)債3年期與5年期的票面年利率，比同期的定存利率僅高了0.325和0.185個(gè)百分點(diǎn)。

　　更重要的是，銀行理財(cái)産品搶了國(guó)債的不少市場(chǎng)份額。目前市場(chǎng)上理財(cái)産品豐富，且不乏銷售期限短、靈活性大、年化收益率較高的産品，致使國(guó)債銷售熱度大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，2月1日—4月1日，在售和即將發(fā)售的面向全國(guó)投資者的1—3個(gè)月短期理財(cái)産品中，共計(jì)有32款預(yù)期年化收益率達(dá)到或超過(guò)6%。

　　記者在市場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)，1—3個(gè)月期限的銀行理財(cái)産品當(dāng)中，均有預(yù)期收益率超過(guò)6%的産品。在4—6個(gè)月以上期限的産品當(dāng)中，有的銀行預(yù)期收益率已經(jīng)達(dá)到6.4%、6.5%，不過(guò)認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)也達(dá)到了10萬(wàn)元和50萬(wàn)元不等。

　　網(wǎng)際網(wǎng)路金融來(lái)勢(shì)洶洶，對(duì)國(guó)債的投資也是個(gè)分流。比如説，風(fēng)頭正勁的餘額寶，最新數(shù)據(jù)顯示餘額寶客戶數(shù)量超過(guò)8100萬(wàn)，規(guī)模接近5000億元。尤其是酷愛(ài)網(wǎng)購(gòu)的年輕人，認(rèn)為這種投資模式很好地兼顧了理財(cái)與消費(fèi)，奉為投資至寶。

　　算一算哪種理財(cái)方式最賺錢

　　那麼銀行理財(cái)産品的實(shí)際收益、餘額寶與國(guó)債到底哪個(gè)高？

　　三年期國(guó)債的票面年利率是5%，三年總收益率為15%。

　　以一款期限為60天的年化預(yù)期收益率為5.5%的銀行理財(cái)産品為例。事實(shí)上，除卻季末、半年度末、年末攬儲(chǔ)大戰(zhàn)，5.5%這樣的預(yù)期收益率在平常算是很高了。

　　理論上，投資者一年最多買六次期限為60天的理財(cái)産品，但實(shí)際上，買不到6次。一款理財(cái)産品進(jìn)行計(jì)息是在銷售期結(jié)束之後，而産品到期後，資金到賬要延遲兩三天，假設(shè)一來(lái)一去的資金空檔是10天，買五次理財(cái)産品的資金空檔期是50天。5.5%÷360×310=4.736%。如果投資3年，那麼其總收益為14.21%。但這只是預(yù)期收益率。

　　餘額寶的收益=(餘額寶資金/10000)×當(dāng)天基金公司公佈的每萬(wàn)份收益。記者查詢了天弘基金髮布的增利寶七日年化收益率，基本在4.7%—5%之間，直到最近才超過(guò)5%。

　　目前，餘額寶7日年化收益為5.7740%，此外，蘇寧的零錢寶、匯添富現(xiàn)金寶等也繼續(xù)“破六”節(jié)奏。業(yè)內(nèi)人士分析，長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣基金高收益不具有可持續(xù)性，未來(lái)“破5”、“破4”也不足為奇。