6月16日起，年內(nèi)第二次定向降準(zhǔn)正式實(shí)施。興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行、寧波銀行四家銀行證實(shí)接到降準(zhǔn)通知。受此消息影響，6月16日午後銀行股集體拉升，並帶動(dòng)股指溫和上漲。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.74%，收盤2085點(diǎn)。

　　降準(zhǔn)短期對(duì)A股影響有限

　　據(jù)申銀萬國測算，此次降準(zhǔn)釋放的資金規(guī)模為600億－700億元，加上上次縣域金融機(jī)構(gòu)降準(zhǔn)釋放的600億元－1000億元，一共釋放資金1200億元－1700億元。顯然遠(yuǎn)小于一次全面降準(zhǔn)所釋放出的資金。

　　“降準(zhǔn)並非市場上漲的充要條件”，民生證券分析師李少君表示，上次定向降準(zhǔn)當(dāng)日上證指數(shù)漲0.34%，次日卻跌0.26%，一週之後大盤下跌2.2%。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，即使在2006年以來的7次全面降準(zhǔn)後股市的反應(yīng)來看，僅有兩次周漲跌幅為正收益。

　　另外，其實(shí)從6月16日的市場反應(yīng)來看，市場對(duì)於此次定向降準(zhǔn)反應(yīng)也沒有那麼強(qiáng)烈。週一大盤上漲0.74%，行業(yè)板塊漲幅排在前列的主要是次新股、能源、鐵路行業(yè)。此次降準(zhǔn)最為直接受益的“銀行股”反應(yīng)較平淡，漲幅最大的民生銀行上漲3%左右。

　　不過李少君也稱，貨幣雖然不會(huì)大幅寬鬆，但對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂一定要打消。大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很難出現(xiàn)，未來A股“有底無高度”格局不會(huì)發(fā)生改變，“藍(lán)籌搭臺(tái)，成長唱戲”仍是主要投資邏輯。

　　“降準(zhǔn)防止經(jīng)濟(jì)下行”

　　中信證券認(rèn)為，隨著“微刺激”政策落實(shí)，經(jīng)濟(jì)活力會(huì)有一定的起色，內(nèi)需將從持續(xù)下滑的狀態(tài)逐步走穩(wěn)，總需求將會(huì)穩(wěn)定，下半年經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)將是大概率情形。

　　一位資深的市場人士稱，此次定向降準(zhǔn)對(duì)A股的意義不在於有多少資金能夠流入股市。而是政府通過這種“微刺激”來防止經(jīng)濟(jì)的下行。另外通過資金的定向使用，將有利於經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。因此定向降準(zhǔn)的意義是鎖定了經(jīng)濟(jì)的底部，這將給題材股的炒作帶來良好的外部環(huán)境。

　　但海通證券高級(jí)分析師陳瑞明認(rèn)為，目前投資還是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重頭戲，此次定向降準(zhǔn)力度太小，對(duì)於經(jīng)濟(jì)的影響也很小。這僅會(huì)改變對(duì)A股一些行業(yè)的心理預(yù)期，如農(nóng)業(yè)和小微貸款，構(gòu)不成整體影響。

　　新京報(bào)記者 白金坤

　　■ 影響

　　民生銀行領(lǐng)漲銀行股

　　新京報(bào)訊 （記者金彧）昨日，市場傳聞日前央行已經(jīng)決定將定向降準(zhǔn)擴(kuò)大至股份制銀行，民生銀行、興業(yè)銀行等多家銀行被允許降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，將釋放近千億元流動(dòng)性的消息獲得證實(shí)之後，銀行股午盤全線飄紅，其中民生銀行以逾3%的漲幅領(lǐng)漲銀行股。

　　民生證券研究院副院長管清友表示，央行此次加大定向?qū)掦犃Χ龋A(yù)計(jì)未來會(huì)有更多符合條件的股份制銀行受益，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化雙重目的。

　　也有分析指出，本輪定向降準(zhǔn)的銀行將釋放流動(dòng)性資金投向中小企業(yè)和三農(nóng)，有利於鼓勵(lì)和引導(dǎo)其他金融機(jī)構(gòu)更多地將信貸資源配置到小微企業(yè)和其他有利於“調(diào)結(jié)構(gòu)”的領(lǐng)域。同時(shí)，本次定向降準(zhǔn)範(fàn)圍擴(kuò)大，與全面降準(zhǔn)無異。

　　對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)記者表示，就釋放流動(dòng)性而言，定向與全面降準(zhǔn)無差異，多次定向降準(zhǔn)釋放的貨幣甚至?xí)^全面降準(zhǔn)。定向的優(yōu)勢在於，增加總量的同時(shí)有利於結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　同時(shí)，郭田勇對(duì)定向降準(zhǔn)表示擔(dān)憂。他認(rèn)為定向降準(zhǔn)易導(dǎo)致央行權(quán)力化、行政化、暗箱操作等問題，但從目前情況看，央行選取的各類指標(biāo)都是公開透明的，這將增強(qiáng)各方對(duì)政策效果的信心。

　　此外，除了銀行板塊全線飄紅之外，船舶、電信運(yùn)營、網(wǎng)際網(wǎng)路等板塊漲幅居前；公共交通、食品飲料、日用化工下跌。個(gè)股方面， DR營口港、眾和股份、海倫鋼琴、夢潔家紡等23隻股票漲停；因資産重組涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)叫停的高金食品一字跌停。

　　房地産業(yè)淡看降準(zhǔn)影響

　　新京報(bào)訊 （記者張旭）近日央行宣佈，自6月16日起，對(duì)符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行，下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此舉一齣，立刻在整個(gè)樓市引發(fā) “政策救市”的聯(lián)想。業(yè)內(nèi)專家發(fā)出警告，提醒謹(jǐn)防定向降準(zhǔn)釋放的資金流向房地産領(lǐng)域。

　　央行此前約談商業(yè)銀行，要求必須確保信貸資金流入到首套剛需購房群體中；各級(jí)地方政府也在限購、限價(jià)等方面不同程度地給房地産市場打氣。此時(shí)央行再宣佈“定向降準(zhǔn)”，讓開發(fā)商們對(duì)房地産市場鬆綁的預(yù)期上升。

　　陽光100置業(yè)副總裁范小衝認(rèn)為，定向降準(zhǔn)主要是從提振經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，通過刺激“三農(nóng)”和小微企業(yè)來解決經(jīng)濟(jì)下滑的問題，同時(shí)又要防止資金流向房地産等領(lǐng)域。同時(shí)，因?yàn)槭嵌ㄏ蚪禍?zhǔn)，短期內(nèi)會(huì)有機(jī)制控制資金流向，對(duì)房地産不會(huì)有明顯的影響。

　　在北京理工大學(xué)MBA中心主任周畢文看來，此次定向降準(zhǔn)，釋放的資金量並不大，對(duì)房地産“算是個(gè)利好消息”，但作用有限。周畢文認(rèn)為，當(dāng)下房企資金趨緊，是由於供需結(jié)構(gòu)性矛盾引起的。房價(jià)高企，有資格的買房人支付能力不足，這也需要銀行從支援首套房貸、包括首套房貸利率優(yōu)惠長期化等角度給予支援。

　　周畢文還認(rèn)為，此次降準(zhǔn)，只是一個(gè)試水措施。如果覺得前兩次降準(zhǔn)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激效果有限，那還會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)。

　　目前市場積極參與房貸的主要是國有銀行，股份制銀行在去年就已經(jīng)基本暫停了房貸業(yè)務(wù)，開發(fā)貸也在嚴(yán)格限制。整體來説，這對(duì)房地産影響有限。但後續(xù)如果這一鬆動(dòng)繼續(xù)增加，房地産必然會(huì)受到影響。

　　上海易居房地産研究院副院長楊紅旭也預(yù)計(jì)，下半年將會(huì)有一次全面降準(zhǔn)。在更多的流動(dòng)性被釋放後，房地産才能感受更直接的影響。

　　目前投資還是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重頭戲，此次定向降準(zhǔn)力度太小，僅會(huì)改變對(duì)A股一些行業(yè)的心理預(yù)期。

　　——海通證券高級(jí)分析師陳瑞明