中國(guó)人民銀行日前發(fā)佈的《2013年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，下一階段要綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模的合理增長(zhǎng)。

　　“適度流動(dòng)性”，顯然是一個(gè)中性偏緊的政策。也就是説，今年在貨幣政策的把控方面，不可能出現(xiàn)大起大落、或緊或松的現(xiàn)象。話雖然這麼説，實(shí)際操作起來(lái)卻並不那麼容易。上週末以來(lái)，由於節(jié)前連續(xù)逆回購(gòu)操作陸續(xù)到期，市場(chǎng)又出現(xiàn)資金緊張的現(xiàn)象。

　　應(yīng)當(dāng)説，出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象也沒(méi)有出乎預(yù)料。想一想，一下子出現(xiàn)高達(dá)4500億元的資金自然回籠，怎麼可能不出現(xiàn)市場(chǎng)資金緊張的矛盾？更何況，目前又是銀行揮舞著雙拳向外投放資金的時(shí)期。可以肯定，類似現(xiàn)象在今年將多次出現(xiàn)。

　　筆者認(rèn)為，今年的貨幣政策，應(yīng)當(dāng)按照“小步慢走不回頭”的方式執(zhí)行，使貨幣信貸資金與社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，而不是延續(xù)前幾年的過(guò)快增長(zhǎng)。

　　必須注意，從2008年金融危機(jī)爆發(fā)到現(xiàn)在，廣義貨幣供應(yīng)量M 2已經(jīng)由48萬(wàn)億增長(zhǎng)到了110萬(wàn)億，增加了1.3倍，遠(yuǎn)快於同期G DP增長(zhǎng)速度。也就是説，這期間貨幣增長(zhǎng)是腿下裝著發(fā)動(dòng)機(jī)不顧一切地向前衝的。如果再這樣衝下去，中國(guó)的M 2將出現(xiàn)完全氾濫、市場(chǎng)完全被貨幣所淹沒(méi)的現(xiàn)象。