□華聯(lián)期貨 韓錦

　　隨著今年世界各主要大豆生産國(guó)(除中國(guó)外)紛紛掀起擴(kuò)種大豆的高潮，全球大豆預(yù)估産量一再刷新歷史記錄，加上今年夏季美國(guó)天氣“風(fēng)調(diào)雨順”，市場(chǎng)人士對(duì)今年的大豆供需基本面普遍感覺(jué)利空。但本週一USDA公佈的8月供需報(bào)告一齣爐，CBOT大豆期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)“一柱擎天”的放量長(zhǎng)陽(yáng)，使人感覺(jué)到，是到了該對(duì)近一年來(lái)一直利空的大豆基本面進(jìn)行修正的時(shí)候了。

　　首先是對(duì)南美大豆産量的持續(xù)修正。早在年初，巴西農(nóng)業(yè)諮詢機(jī)構(gòu)Agroconsult就預(yù)測(cè)2013/14年度巴西大豆播種面積可能達(dá)到2910萬(wàn)公頃，本年度的大豆産量可能在8600萬(wàn)噸，雙雙刷新歷史最高紀(jì)錄。但到了5月份，USDA預(yù)測(cè)巴西本年度大豆産量為8500萬(wàn)噸，週一公佈的8月供需報(bào)告這一數(shù)字沒(méi)有變化。對(duì)阿根廷大豆産量，USDA在5、6月份的供需報(bào)告中，預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)是5450萬(wàn)噸，但在最新的8月報(bào)告中，這一數(shù)字下調(diào)到了5350萬(wàn)。由於本年度南美大豆的生産活動(dòng)已塵埃落定，預(yù)計(jì)再出現(xiàn)調(diào)整的可能性不大了，但對(duì)於正處?kù)渡L(zhǎng)期的美國(guó)大豆來(lái)説，産量的不確定性很大。

　　USDA在5月份的月度供需報(bào)告中，預(yù)測(cè)美國(guó)2013/14年度大豆産量料達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位的9226萬(wàn)噸，但在剛剛公佈的8月供需報(bào)告中，USDA將2013年大豆收成預(yù)估大幅下調(diào)至8860萬(wàn)噸，比5月份預(yù)測(cè)值下調(diào)了366萬(wàn)噸。並且還將2013/14年美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)至599萬(wàn)噸，低於5月份的722萬(wàn)噸和7月時(shí)預(yù)估的804萬(wàn)噸，也低於市場(chǎng)預(yù)估均值的715萬(wàn)噸。關(guān)鍵是，這一産量與美國(guó)2012/13年度的大豆實(shí)際産量8200萬(wàn)噸和2011/12年度的大豆實(shí)際産量8420萬(wàn)噸並沒(méi)有高出多少。如果在十月份收割前産量再向下調(diào)整兩次的話，那與大旱的去年産量到底能高出多少值得憂慮。

　　在美國(guó)大豆播種面積方面，USDA也是持續(xù)大幅向下修正數(shù)字。從1月份的預(yù)估值7839.4億英畝，持續(xù)下調(diào)至7月份的7770億英畝，再下調(diào)至8月份的7720億英畝，這一數(shù)字已經(jīng)與美國(guó)2012/13年度的大豆種植面積7720億英畝持平。也就是説美國(guó)今年的大豆播種面積並沒(méi)有增加。這徹底顛覆了今年市場(chǎng)普遍預(yù)期因去年大豆價(jià)格大漲而會(huì)使美國(guó)農(nóng)民擴(kuò)種大豆的預(yù)測(cè)。

　　每年7—9月，美國(guó)大豆産區(qū)天氣變化自始至終牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。儘管到目前為止美國(guó)大豆産區(qū)天氣正常，但一組數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)天氣因素的擔(dān)憂揮之不去。USDA在8月供需報(bào)告中，將美國(guó)大豆單産預(yù)估為42.6蒲式耳/英畝。而在7月報(bào)告中，這一數(shù)字為44.5蒲式耳/英畝，前後下調(diào)了4.3%。在目前天氣良好的情況下，如此大幅下調(diào)單産，不能不讓人有所警覺(jué)。造成這一現(xiàn)象的主要原因，應(yīng)與今年大豆春播時(shí)美國(guó)恰逢連綿陰雨天氣而使播種推遲近一個(gè)月有關(guān)，這將會(huì)使今年大豆成熟期也必將向後推遲至11月中下旬。而十月中下旬極易發(fā)生的霜降天氣將對(duì)大豆的灌漿結(jié)粒造成重大影響。因此，今年美國(guó)大豆遭受霜降危害的可能性還是很大的，美國(guó)大豆單産預(yù)估數(shù)字估計(jì)仍會(huì)繼續(xù)下調(diào)。不排除今年大豆市場(chǎng)對(duì)天氣的炒作會(huì)推遲至10月份。

[責(zé)任編輯： 王君飛]