證監(jiān)會(huì)稱在淘寶等網(wǎng)際網(wǎng)路平臺(tái)上擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)是新型非法證券活動(dòng)；淘寶稱已禁止“股權(quán)、股票”上架

　　淘寶店裏賣股票行不行？證監(jiān)會(huì)上週五告訴大家：“不行！違法了！”

　　5月24日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在新聞通氣會(huì)上通報(bào)，北京某文化傳播公司于2013年1月先後兩次以銷售會(huì)員卡附贈(zèng)股權(quán)的方式轉(zhuǎn)讓其“原始股”，此舉是“新型非法證券活動(dòng)”。由於此前“在淘寶店叫賣原始股”事件就受到業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注並引發(fā)兩派爭(zhēng)論，故此次的通報(bào)被市場(chǎng)視為“證監(jiān)會(huì)首度定調(diào)”。新京報(bào)記者昨日聯(lián)繫到涉事的傳媒公司——美微公司了解情況，公司CEO朱江表示，通過淘寶徵集的十幾萬款項(xiàng)目前已經(jīng)如數(shù)歸還。

　　證監(jiān)會(huì)界定淘寶上轉(zhuǎn)讓股份非法

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)在上週五表示，利用淘寶網(wǎng)、微博等網(wǎng)際網(wǎng)路平臺(tái)擅自向公眾轉(zhuǎn)讓股權(quán)、成立私募股權(quán)投資基金等從事一種新型的非法證券活動(dòng)，投資者應(yīng)提高對(duì)網(wǎng)路證券活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)防範(fàn)意識(shí)。

　　按照《證券法》的規(guī)定，未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。其中所謂“公開發(fā)行”包括不向特定對(duì)象發(fā)行、也包括向特定對(duì)象發(fā)行累計(jì)超過200人。

　　證監(jiān)會(huì)通報(bào)的案例中，北京某文化傳播公司于2013年1月先後兩次以銷售會(huì)員卡附贈(zèng)股權(quán)的方式轉(zhuǎn)讓其“原始股”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其通過淘寶網(wǎng)公開轉(zhuǎn)讓的原始股共161筆，涉及153人，累計(jì)獲得轉(zhuǎn)讓款18萬餘元。雖然其筆數(shù)沒有超過200，但由於通過淘寶銷售，採(cǎi)取的是變相公開的方式，亦屬於非法之列。

　　此前《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)於嚴(yán)厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定，“嚴(yán)禁任何公司股東自行或委託他人以公開方式向社會(huì)公眾轉(zhuǎn)讓股票”。

　　公司一共籌得387萬元

　　昨日，記者聯(lián)繫到上述通過淘寶網(wǎng)進(jìn)行“原始股”轉(zhuǎn)讓的北京美微傳媒公司CEO朱江，他表示，4月底前，所有從淘寶徵得十幾萬款項(xiàng)已經(jīng)全部歸還。

　　事實(shí)上，早在今年2月份，作為創(chuàng)業(yè)公司的美微公司由於在淘寶開網(wǎng)店銷售自己公司的原始股，就引起了公眾圍觀。公司CEO朱江稱，“任何人只要花120元，就能買到100份股票，成為公司股東。”

　　美微公司依靠“原始股”轉(zhuǎn)讓的行為吸引了巨大關(guān)注。朱江昨日告訴記者，在今年2月份前後的10余天當(dāng)中，一共籌集款項(xiàng)387萬元，其中通過淘寶網(wǎng)平臺(tái)徵得的18萬餘元，僅佔(zhàn)整體金額約5%。

　　據(jù)了解，此次證監(jiān)會(huì)僅要求退換通過淘寶網(wǎng)平臺(tái)獲得的轉(zhuǎn)讓款，並沒有給予相關(guān)懲處。

　　淘寶稱發(fā)現(xiàn)一律下架

　　證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人還在會(huì)上表示，已與淘寶網(wǎng)進(jìn)行相關(guān)溝通，淘寶網(wǎng)承諾以後將加強(qiáng)對(duì)包含“股權(quán)”、“股票”等關(guān)鍵字商品的監(jiān)控，禁止該類商品上架銷售。

　　淘寶網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日也表示，其相關(guān)規(guī)定中已要求淘寶賣家發(fā)佈商品必須嚴(yán)格遵照國(guó)家相關(guān)法律，如發(fā)現(xiàn)違反國(guó)家相關(guān)規(guī)定的賣家，相關(guān)商品一律做下架處理，並會(huì)根據(jù)情節(jié)輕重對(duì)相關(guān)賣家進(jìn)行處理。

　　據(jù)了解，在證監(jiān)會(huì)作出最終決定之前，淘寶網(wǎng)已經(jīng)出於政策風(fēng)險(xiǎn)考慮于2月5日將“美微會(huì)員卡線上直營(yíng)店”的“美微傳媒憑證登記式會(huì)員卡”産品下架。

　　新京報(bào)記者 劉夏 吳敏

　　■ 對(duì)話

　　“我們和證監(jiān)會(huì)探討了兩個(gè)月”

　　北京美微文化傳播公司CEO朱江稱，因此事擴(kuò)大了知名度

　　新京報(bào)：你怎麼想到要通過微博和淘寶叫賣公司“原始股”的？有人説是為了行銷炒作。

　　朱江：最初就是想試試自己的微博影響力，看粉絲們買不買賬。結(jié)果沒想到每天就有3萬-5萬的成交，去淘寶網(wǎng)店裏問詢的一天最高有7000人，我們根本接待不過來。的確由於這件事，媒體、投資人也都找過來問，知名度一下子擴(kuò)大了。

　　新京報(bào)：被叫停前，通過淘寶店為公司募集了多少錢？願(yuàn)意投資的都是什麼人？

　　朱江：10幾天的時(shí)間，就募集了387萬元。除去歸還通過淘寶徵得的十幾萬，剩下的是大頭，佔(zhàn)到大概95%。

　　因?yàn)檫@件事擴(kuò)大了知名度，很多人和投資機(jī)構(gòu)也從線下找過來，現(xiàn)在我們的股東有19個(gè)人，全是自然人，沒有什麼知名的人。證監(jiān)會(huì)覺得這些人雖然是通過淘寶叫賣吸引過來的，但和我現(xiàn)實(shí)中都有了解和接觸，就不算違規(guī)，錢款也可以保留。

　　新京報(bào)：想到證監(jiān)會(huì)最後會(huì)是這樣的結(jié)論嗎？這個(gè)過程中，淘寶是什麼樣的態(tài)度？

　　朱江：我認(rèn)為證監(jiān)會(huì)這次是一種“軟處理”，只要求退錢，沒有什麼懲罰。之前的兩個(gè)月，我們和證監(jiān)會(huì)有很多探討，如何界定這個(gè)事。其實(shí)2月5日，我們已經(jīng)在淘寶的要求下主動(dòng)下架了，淘寶會(huì)覺得政策風(fēng)險(xiǎn)很大，要求我們這麼做的。

　　新京報(bào)記者 劉夏

　　■ 律師説法

　　“創(chuàng)新不能違反現(xiàn)行法律”

　　針對(duì)淘寶賣“原始股”的案例，上海市華容律師事務(wù)所律師許峰昨日認(rèn)為，“眾籌思維”的形式很創(chuàng)新，但無論如何不能違反現(xiàn)行法律。上海金融證劵市場(chǎng)維權(quán)律師嚴(yán)義明表示，不經(jīng)第三方仲介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審批就公開集資或發(fā)行股票的行為均為非法集資，在此種情況下的投資者並無法律保障，存在較高投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　許峰表示，證監(jiān)會(huì)的認(rèn)定非常明確，在目前體制下，沒有經(jīng)過核準(zhǔn)不能發(fā)行股票，公開募集資金違反了《證券法》規(guī)定。目前在網(wǎng)上不論是通過微博還是淘寶形式賣“原始股”，都屬於公開向別人發(fā)行邀約，過不了“核準(zhǔn)”這一關(guān)，是違法的。美微案例沒有造成嚴(yán)重危害，如果情節(jié)嚴(yán)重就構(gòu)成犯罪，即擅自發(fā)行股票罪。

　　嚴(yán)義明介紹，對(duì)於募集資金的方式，法律上分為私募和公募。“私募的情況相對(duì)簡(jiǎn)單，投資對(duì)象如果是特定人群，比如募集資金的公司是向自己的朋友、同學(xué)、親戚出售股權(quán)，投資者對(duì)於該公司情況已有充分了解，並願(yuàn)意投資，那麼完全合法。但如果是對(duì)非特定人群的公募，公司必須向投資者披露公開透明的資訊。”

　　【回應(yīng)網(wǎng)友觀點(diǎn)】

　　網(wǎng)友@易觀于揚(yáng)：這是網(wǎng)際網(wǎng)路顛覆性能量的又一例證，在解決資訊透明和信用保障問題後，銀行和股票交易所都將被網(wǎng)際網(wǎng)路旁路，被脫媒。

　　嚴(yán)義明回應(yīng)：這種説法是個(gè)悖論。的確，在目前的資訊技術(shù)的發(fā)展下，在中國(guó)可以説很多公司的股票發(fā)行和交易都是通過網(wǎng)際網(wǎng)路，但不能因此就可以放棄第三方的監(jiān)管，不然我們的金融市場(chǎng)就亂套了。

　　網(wǎng)友@Charlie劉青一語道破的成功：很好的開始，這會(huì)是新型投融資模式的開啟，投融資的模式一定可以有這種網(wǎng)上大平臺(tái)的做法。

　　許峰回應(yīng)：創(chuàng)新本身沒問題，但創(chuàng)新必然不能違反現(xiàn)行法律。如果以後放開了網(wǎng)路這個(gè)口子，還需要再出一些新的規(guī)定對(duì)其監(jiān)管，需要跟法律有一個(gè)磨合的過程，因?yàn)榫W(wǎng)路有很多不確定性的東西，包括融資過程沒人監(jiān)督，公開融資需要有完整透明的資訊披露方式，怎樣披露資訊、怎樣監(jiān)管資訊披露，都是問題。(劉溪若 李媛)

　　■ 延展

　　“眾籌”模式已寫入美國(guó)法案？

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，美微傳媒這種融資模式類似美國(guó)的“眾籌(crowdfunding)”，在美國(guó)已經(jīng)有許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過這種眾籌的方式獲得啟動(dòng)資金。所謂眾籌，就是集中個(gè)體的資金，為個(gè)人或組織提供必要的資金援助，現(xiàn)在也特指一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過網(wǎng)際網(wǎng)路渠道向公眾募資。

　　2012年4月，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬正式簽署《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》(即“JOBS法案”)，其中允許創(chuàng)業(yè)企業(yè)在12個(gè)月內(nèi)籌集100萬美元及以下的資金，讓散戶投資者通過合法渠道購(gòu)買有限的股權(quán)數(shù)量。眾籌必須通過已註冊(cè)的經(jīng)濟(jì)交易商或集資門戶進(jìn)行，集資者還必須至少在首次賣股前21天向美國(guó)證交會(huì)提交相關(guān)文件，包括財(cái)務(wù)資訊。除集資者外，購(gòu)買股份的散戶也有諸多限制。

　　不過，在淘寶兜售原始股，美其名曰“眾籌”，似乎模糊了在網(wǎng)上兜售原始股的面目。

　　借貸和入股是兩個(gè)有很大區(qū)別的行為。借貸會(huì)産生債權(quán)，以個(gè)人名義的借貸，投資人可以無限期追償；以公司的名義借貸，只要公司還有資産，比如一輛汽車，借出錢的人也可以追償，要求拍賣分割這臺(tái)汽車；但入股呢？抱歉，如果虧完了，你什麼都沒有了。這也是立法為什麼會(huì)嚴(yán)格界定和監(jiān)管公開發(fā)行。

　　此外，即使在美國(guó)，由於目前仍未出臺(tái)針對(duì)眾籌模式的相關(guān)細(xì)節(jié)法規(guī)及指引，上述法案目前仍未正式開始實(shí)施。

　　新京報(bào)記者 吳敏 沈瑋青

　　“淘寶店賣股權(quán)被叫停”事件經(jīng)過

　　2012年10月5日 美微傳媒進(jìn)行了第一次“網(wǎng)路私募”，在淘寶店放上了第一個(gè)産品：美微傳媒會(huì)員卡，100元/張，此卡包括訂閱電子雜誌等權(quán)益，另外配送美微傳媒的原始股份100股，5天內(nèi)有481個(gè)網(wǎng)友認(rèn)購(gòu)了38.77萬。

　　2013年1月9日 美微傳媒啟動(dòng)第二次網(wǎng)路私募，第二次網(wǎng)路私募的定價(jià)為1.2元/股，比第一次網(wǎng)路私募的定價(jià)每股高了0.2元。後經(jīng)媒體報(bào)道，此事引起業(yè)界爭(zhēng)議。

　　2013年3月4日 美微傳媒透露，公司創(chuàng)始人被中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)督局約談。

　　2013年5月24日 證監(jiān)會(huì)對(duì)此事進(jìn)行通報(bào)，稱網(wǎng)路私募行為涉嫌擅自發(fā)行股票。(李媛整理)

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