昨日，央行在公開市場(chǎng)上的正、逆回購(gòu)繼續(xù)詢而未發(fā)，但市場(chǎng)資金利率已大幅下行，上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）7天品種跌幅逾一百個(gè)基點(diǎn)。分析人士指出，雖然央行在公開市場(chǎng)上連續(xù)兩期未進(jìn)行任何操作，但由於週末有一部分財(cái)政存款的投放，前期流動(dòng)性緊張的局面暫時(shí)得到緩解。

　　昨日央行仍未在公開市場(chǎng)上採(cǎi)取任何操作，逆回購(gòu)重啟的預(yù)期一再落空。

　　分析人士指出，由於上週末釋放了過千億元的財(cái)政存款，一定程度上緩解了市場(chǎng)流動(dòng)性的緊張，週一資金利率開始大幅下滑。因此，雖然昨日在公開市場(chǎng)上逆回購(gòu)的操作繼續(xù)“爽約”，但對(duì)市場(chǎng)資金面的影響並不十分明顯。

　　根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)，昨日SHIBOR利率繼續(xù)全線“跳水”，短端品種回歸至3%附近的適度水準(zhǔn)。截至昨日上午11:30，SHIBOR 7天品種大跌112.4個(gè)基點(diǎn)至3.189%，14天品種跌96.71個(gè)基點(diǎn)至3.4249%，隔夜品種跌27.55個(gè)基點(diǎn)至3.018%。

　　通脹過高

　　或收回部分流動(dòng)性

　　分析人士預(yù)計(jì)，一月流動(dòng)性極度寬鬆的局面在今年內(nèi)基本不會(huì)重現(xiàn)。二月份的CPI或會(huì)維持在較高水準(zhǔn)，若通脹預(yù)期加大、外匯佔(zhàn)款持續(xù)增加，央行下半年或會(huì)適度收緊流動(dòng)性，但總的來説，今年全年的貨幣政策仍保持平穩(wěn)。銀河證券指出，減少了次數(shù)與規(guī)模的公開市場(chǎng)操作給市場(chǎng)帶來的是較為模糊的信號(hào)，這也從一個(gè)側(cè)面説明央行對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性的管理是非常謹(jǐn)慎的。

　　而華泰證券認(rèn)為，在央行推進(jìn)利率市場(chǎng)化、加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)的大前提下，未來將形成正、逆回購(gòu)以及SLO工具等多種公開市場(chǎng)操作的雙向調(diào)節(jié)格局，這有助於維持資金價(jià)格穩(wěn)定，過於寬鬆與過於緊張的局面都不會(huì)持續(xù)太久。鋻於宏觀經(jīng)濟(jì)仍處於底部企穩(wěn)的狀態(tài)，通脹壓力雖有預(yù)期但尚未顯現(xiàn)，未來資金面預(yù)期將保持中性略寬的局面。周宇寧

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