中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月4日訊(記者 臧允浩)近日，海爾施生物股份有限公司(下稱“海爾施生物”)預(yù)披露了招股書，擬在上海證券交易所上市。

　　據(jù)悉，海爾施生物主要從事體外診斷産品的經(jīng)營及藥品的研發(fā)、生産和銷售。在招股書中，海爾施生物高企的資産負(fù)債率格外引人注目。數(shù)據(jù)顯示發(fā)行人資産負(fù)債率從2011年至2013年分別為61.03%、48.76%、49.22%，均高於行業(yè)平均水準(zhǔn)。截至2013年末，公司短期借款已經(jīng)達(dá)到3.25億元。為了應(yīng)付燃眉之急，海爾施生物在此次募資中將拿出3億元用於補(bǔ)充流動資金及償還貸款。

　　此外，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，海爾施在藥品的研發(fā)、生産和銷售方面業(yè)務(wù)主要依賴於子公司大紅鷹藥業(yè)股份有限公司(下稱“大紅鷹藥業(yè)”)開展。不過，該公司自2008年以來便屢因一款中成藥的違規(guī)宣傳問題，被各地藥監(jiān)局通報，前不久還遭到山東、江西等地禁售。

　　3億元債務(wù)迫在眉睫

　　根據(jù)招股書，發(fā)行人資産負(fù)債率從2011年至2013年分別為61.03%、48.76%、49.22%。而行業(yè)同期平均水準(zhǔn)分別為30.01%、31.02%、30.75%。其流動比率與速度比率也遠(yuǎn)低於行業(yè)平均水準(zhǔn)，償債能力明顯較弱。不容樂觀的是，截至2013年末，公司短期借款已經(jīng)達(dá)到3.25億元。

　　對此，海爾施生物解釋稱，發(fā)行人正處於高速擴(kuò)張器，但融資方式有限，更傾向於採用銀行借款籌資，以滿足經(jīng)營所需，且發(fā)行人核心業(yè)務(wù)診斷産品經(jīng)營的業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定了發(fā)行人需要大量補(bǔ)充流動資金，導(dǎo)致資産負(fù)債率相對較高、流動比率與速動比率較低。

　　此外，海爾施生物的應(yīng)收賬款餘額一直呈現(xiàn)增長趨勢。從2011年至2013年，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為2.20億元、2.47億元、3.33億元，佔流動資産的比例分別為49.25%、42.07%、48.13%。

　　雖然海爾施生物的債務(wù)人主要是公立醫(yī)院，信用狀況良好。但本就負(fù)債纍纍的情況下，又有大量賬款難以短期回收，其資金鏈狀況不容樂觀。

　　除了令人擔(dān)憂的資金鏈狀況。海爾施生物還不得不面對“越積越多”的存貨問題。根據(jù)招股書， 2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日，發(fā)行人存貨賬面價值分別為9312.05萬元、14678.16萬元、18921.64萬元，佔流動資産的比例分別為20.88%、24.96%以及27.33%。

　　海爾施生物的存貨主要由外購的診斷試劑、診斷儀器及配件構(gòu)成。海爾施生物在近三年的存貨週轉(zhuǎn)率均低於行業(yè)平均值，從2011年至2013年分別為3.61、4.15、3.71。對此，海爾施生物表示“公司要根據(jù)一體化銷售服務(wù)模式及時滿足醫(yī)院客戶對診斷産品的多種需求，需要保持較多存貨”。

　　海爾施生物所説的“一體化銷售服務(wù)模式”包含“體外診斷的整體解決方案設(shè)計、體外診斷産品供應(yīng)、技術(shù)支援服務(wù)等三部分”。

　　“這種模式直白而言就是體外診斷的‘定制化’、‘一條龍’式服務(wù)，很容易被複製”，一位業(yè)內(nèi)人士對中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“關(guān)鍵問題在與海爾施生物自身的研發(fā)能力有限，其主力産品多為代理産品”。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，海爾施生物的體外診斷項目包括免疫、生化一體化項目、免疫項目、生化項目、血液、體液項目、輸血項目、微生物項目、分子生物學(xué)項目。其中多數(shù)為代理的貝克曼庫爾特、Immucor等公司産品，只有分子生物學(xué)項目與微生物項目産品係自主研發(fā)。

　　子公司屢陷藥品停售風(fēng)波

　　海爾施生物的藥品研發(fā)、生産及銷售業(yè)務(wù)主要依賴大紅鷹藥業(yè)開展。這家公司是海爾施生物在近幾年才著手收購的。由於大紅鷹藥業(yè)股權(quán)較為分散，收購過程較為繁瑣，至2013年4月，海爾施生物才取得大紅鷹絕對控股權(quán)。

　　正是基於這一舉動，2013年度海爾施生物的主營業(yè)務(wù)收入中多出一項自産藥品收入，其金額為7117.76萬元，佔據(jù)主營業(yè)務(wù)收入的7.52%。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，在自産中成藥方面大紅鷹主要産品包括一款主治關(guān)節(jié)腫痛的耆鹿逐痹膠囊。

　　然而，從2008年至今該産品卻“是非不斷”，頻遭各地藥監(jiān)通報，在部分地區(qū)還遭遇禁售風(fēng)波。

　　2008年12月，因在廣告宣傳中擅自誇大療效，耆鹿逐痹膠囊被北京市藥監(jiān)局勒令即日下架，暫停在京銷售。北京市藥監(jiān)局表示：“相關(guān)制售企業(yè)須更正致歉。市藥監(jiān)局在抽驗藥品品質(zhì)合格後，將依法決定是否恢復(fù)在京銷售”。

　　2009年5月，內(nèi)蒙古食品藥品監(jiān)督管理局近期對我區(qū)部分媒體藥品廣告發(fā)佈監(jiān)測結(jié)果暫停耆鹿逐痹膠囊在當(dāng)?shù)氐匿N售。

　　2010年6月份，遼寧省食品藥品監(jiān)督管理局近日將在吉林省內(nèi)違法發(fā)佈的藥品廣告予以公告。其中在大連電臺都市廣播發(fā)佈的耆鹿逐痹膠囊廣告原，因“含有不科學(xué)地表示功效斷言、保證”被通報。

　　2011年11月，四川省食品藥品監(jiān)督管理局通報2011年第11期違法藥品廣告公告。耆鹿逐痹膠囊也在違法藥品廣告名單之列。

　　2013年9月1日至9月30日，武漢市食品藥品監(jiān)督管理局，耆鹿逐痹膠囊再度遭到點(diǎn)名。2014年1月，青島、煙臺、濰坊、德州四市食品藥品監(jiān)督管理局暫停了寧波大紅鷹藥業(yè)生産的耆鹿逐痹膠囊在當(dāng)?shù)氐匿N售。

　　隨後不久，江西省贛州市食品藥品監(jiān)督管理局採取行政強(qiáng)制措施，禁止“耆鹿逐痹膠囊”在贛州轄區(qū)銷售。其原因則是“宣傳的內(nèi)容與批準(zhǔn)的內(nèi)容不一致，有不科學(xué)表示功效的斷言或保證，並利用患者名義和形象為産品功效作證明，屬嚴(yán)重違法廣告宣傳”。

　　2014年4月，安徽省食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)佈的違法藥品、醫(yī)療器械、保健食品廣告耆鹿逐痹膠囊也在其列。

　　為何一款主治關(guān)節(jié)腫痛的中成藥會屢涉違規(guī)宣傳呢？在山東省食品藥品監(jiān)督管理局公佈了2014年3-4月份該省違法藥品、醫(yī)療器械和保健食品廣告監(jiān)測情況中，對大紅鷹“耆鹿逐痹膠囊”的具體違規(guī)廣告做了詳細(xì)披露。

　　據(jù)悉，該廣告宣稱“是生骨髓第一骨關(guān)節(jié)用藥；是所有中草藥解決骨關(guān)節(jié)疾病治療中，唯一一個解決全身骨病病根的，打破了所有關(guān)於中藥解決骨關(guān)節(jié)病從來沒有徹底康復(fù)停藥的理念；在泰安上市8年來，成功讓23萬骨病患者家庭，擺脫病痛折磨，走向健康等”。該藥品未經(jīng)審批擅自進(jìn)行廣告宣傳，利用患者名義和形象為産品功效作證明，嚴(yán)重欺騙和誤導(dǎo)消費(fèi)者。

　　除了這款産品外，大紅鷹生産的另一款産品甲丙氨酯片也曾遭遇禁售。2013年5月8日，國家食品藥品監(jiān)督管理總局消息，國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)佈了關(guān)於停止生産銷售使用甲丙氨酯製劑的通知。大紅鷹的甲丙氨酯片也在禁售之列。

　　通知指出，經(jīng)國家食品藥品監(jiān)督管理總局經(jīng)再評價，認(rèn)為甲丙氨酯製劑臨床價值有限，發(fā)生嚴(yán)重不良反應(yīng)的風(fēng)險較高，長時間使用可能産生藥物依賴，在我國使用風(fēng)險大於效益。

　　對此，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電海爾施生物證券部，一位工作人員表示，“公司是在2013年4月才完成了對大紅鷹公司的控股，該公司目前還處於停産狀態(tài)。我們正在在對其進(jìn)行整改，公司很重視這方面問題”。