■ 公司股事

　　上市了，能不能引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，關(guān)鍵不在能不能，而在願(yuàn)不願(yuàn)——如果是ST公司，就一定能，反之，則可能捨不得。

　　據(jù)媒體報(bào)道，在日前召開(kāi)的貴州國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)産權(quán)制度改革三年行動(dòng)計(jì)劃啟動(dòng)暨推介會(huì)上，貴州省國(guó)企改革也拉開(kāi)大幕。值得注意的是，茅臺(tái)的此次改革，倒更像是為了甩包袱，而不像搞改革。因?yàn)椋凑彰┡_(tái)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人的説法，茅臺(tái)股份公司已經(jīng)上市，不能再引進(jìn)其他戰(zhàn)略投資者了。因?yàn)椋煞莨镜墓擅瘢彩峭顿Y者。

　　如果真的如此，倒也無(wú)妨。至多只能認(rèn)為，茅臺(tái)集團(tuán)的改革意識(shí)還不濃。可是，茅臺(tái)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人又表示，將對(duì)茅臺(tái)酒板塊以貴州茅臺(tái)為核心，探索建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制或員工持股。

　　這就無(wú)法讓人理解了，既然企業(yè)已經(jīng)上市，不能再引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，為什麼又可以建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制或員工持股呢？難道員工持股和引進(jìn)的其他投資者有什麼區(qū)別嗎？如果要説區(qū)別，不就是股權(quán)激勵(lì)或員工持股是肥水不流外人田，是經(jīng)營(yíng)者和員工吃肥肉，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者則是要將肥肉讓給別人一份嗎？

　　這就不能不令人聯(lián)想到，在新一輪改革中，類(lèi)似于茅臺(tái)這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、效益好和市場(chǎng)有前景的企業(yè)，很有可能也同樣採(cǎi)取各種各種的辦法和措施，阻止其他投資者參與，或者拿出一些效益末端的子公司或品牌，象徵性地進(jìn)行一些改革。如此對(duì)自己慷慨大方，對(duì)其他投資者十分吝嗇的改革，又怎麼能夠顯示誠(chéng)意，能夠讓其他投資者放心大膽地參與到國(guó)企改革中來(lái)呢？

　　如果一家企業(yè)、特別是品牌較響、效益較好的企業(yè)，在改革過(guò)程中，只將其中較差的業(yè)務(wù)板塊拿出來(lái)進(jìn)行改革，而將效益好的和品牌響的留給經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)和員工進(jìn)行持股，這樣的改革，是很難取得成功的。不僅不能成功，反而會(huì)出現(xiàn)國(guó)有資産流失和讓少數(shù)人暴富的現(xiàn)象。

　　我們説，國(guó)企改革的目的，不是要形式，而是要內(nèi)容，不是要應(yīng)付上級(jí)，而是要通過(guò)改革更好地適應(yīng)市場(chǎng)，從而讓企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體，真正提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、特別是核心競(jìng)爭(zhēng)力。茅臺(tái)作為中國(guó)最具影響力的知名品牌之一，在改革過(guò)程中，可以在股權(quán)設(shè)置方面做一些限制和要求，但是，決不能只對(duì)與品牌關(guān)聯(lián)度不強(qiáng)的下屬子公司和子孫品牌進(jìn)行改革，而將核心資産仍掌握在政府手中，或只對(duì)經(jīng)營(yíng)層和員工開(kāi)放。這樣的改革，不僅缺乏誠(chéng)意，也難以取得預(yù)想效果。

　　這也進(jìn)一步提醒我們，在新一輪國(guó)企改革過(guò)程中，如何讓其他所有制經(jīng)濟(jì)比較放心地參與到國(guó)企改革中來(lái)，並與國(guó)有資本一道形成混合所有制結(jié)構(gòu)，可以做的文章實(shí)在太多。而從不久前中石化等國(guó)企提出的改革方案來(lái)看，也存在與茅臺(tái)類(lèi)似的問(wèn)題。如果任憑這樣的現(xiàn)象出現(xiàn)，那麼，其他投資者就很難對(duì)國(guó)企改革感興趣，真正的混合所有制也就難以建立。

　　上市了，能不能引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，關(guān)鍵不在能不能，而在願(yuàn)不願(yuàn)——如果是ST公司，就一定能，反之，則可能捨不得。

　　□譚浩俊（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）