今年以來,新興經(jīng)濟體增速持續(xù)減緩,出現(xiàn)出口下降、工業(yè)增長放緩、通脹率高企、貨幣貶值和資本外流加劇等現(xiàn)象。其主要原因包括,美聯(lián)儲削減量化寬鬆措施(Q E )規(guī)模的預(yù)期持續(xù)升溫,發(fā)達國家需求依然不振以及新興經(jīng)濟體內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整等。分析認為,新興經(jīng)濟體料仍持續(xù)面臨相對較低的增速區(qū)間,進行大膽的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革是其走出困境的根本所在。

　　經(jīng)濟增速整體放緩

　　2013年,俄羅斯經(jīng)濟經(jīng)歷了金融危機以來的最差表現(xiàn)。前10個月國內(nèi)生産總值(G D P)僅為1.4%,大大低於年初3.6%的預(yù)期。俄羅斯今年前三個季度貿(mào)易順差為1336億美元,同比下降9.0%。其中石油産品出口額同比下降4.7%;黑色金屬出口額下滑16.5%。同時,俄羅斯前十月資本外流累計已達480億美元,遠高於年初預(yù)期。

　　今年以來巴西經(jīng)濟疲弱不堪。經(jīng) 合 組 織(O E C D )發(fā)佈報告認為,今年巴西經(jīng)濟增長只有2.5%,並預(yù)計2014年會繼續(xù)下降為2.2%。儘管巴西年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)6次加息,但國內(nèi)通脹率持續(xù)走高。此外,1-10月份巴西進口2023.04億美元,出口2004 .71億美元,逆差18 .33億美元,創(chuàng)1998年來同期累計逆差新高。

　　印度今年也因通脹高企而頻繁加息。盧比貶值和燃料價格上漲均在推高印度通脹水準(zhǔn)。印度央行的報告預(yù)計,2013-2014財年印度經(jīng)濟總體增速仍將放緩,增幅很可能與去年持平。本財年第一季度印度經(jīng)濟增長4.4%,為17個季度以來的最低增速。

　　今年以來,南非財政赤字持續(xù)增加,政府的經(jīng)濟刺激計劃收效不明顯,今明兩年的增長預(yù)期近期遭多家金融機構(gòu)下調(diào)。失業(yè)問題今年在南非十分凸顯。高盛的報告顯示,截至2013年,南非有460萬人找不到工作,約佔總?cè)丝?4.7%,其中71%是15歲到34歲的青年人,總計失業(yè)率達35.6%。不少分析預(yù)計,2013年南非經(jīng)濟增長速度將低於去年2.5%的水準(zhǔn),還可能回落至2%。

　　資本大量外逃導(dǎo)致新興經(jīng)濟體國家貨幣大量貶值,推升了通脹率。南非蘭特今年以來對美元匯率已下降了18%。8月22日巴西雷亞爾兌美元跌至2.45,較年初下跌近20%,創(chuàng)五年來新低。上半年盧布貶值後,年通貨膨脹率提高,至7.4%的水準(zhǔn),為金融危機之後少有現(xiàn)象。

　　內(nèi)外多重原因疊加

　　今年新興經(jīng)濟體增長疲弱主要與外部因素有關(guān)。全球經(jīng)濟復(fù)蘇艱難,特別是歐元區(qū)危機造成外部市場需求疲弱,這是新興經(jīng)濟體出口數(shù)據(jù)不佳的重要原因;加之新興經(jīng)濟體自身增速整體放緩,加劇了出口的不利局面。

　　同時,在以美國為代表的發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇企穩(wěn)、信貸需求上升的背景下,美聯(lián)儲退出量化寬鬆貨幣政策的預(yù)期一直在升溫。投資者將資金抽離新興市場,重新投放發(fā)達市場,導(dǎo)致金融危機後的廉價美元加快流出新興經(jīng)濟體,造成這些國家金融市場的波動。

　　此外,大多數(shù)新興經(jīng)濟體均面臨自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。原有的出口型經(jīng)濟模式已經(jīng)耗盡發(fā)展?jié)摿?能為經(jīng)濟帶來的增長潛力變得十分有限。

　　俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部長烏柳卡耶夫警告,俄羅斯原料型經(jīng)濟模式已經(jīng)耗盡發(fā)展?jié)摿?現(xiàn)有的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)僅能為俄羅斯經(jīng)濟帶來3%左右的增長潛力。他認為,自從2012年下半年以來,原料型模式已經(jīng)不再對促進俄經(jīng)濟增長髮揮正面效應(yīng),現(xiàn)在應(yīng)向消費和投資拉動型經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)變。

　　維持較低增速區(qū)間

　　美聯(lián)儲已經(jīng)宣佈從2014年1月起開始削減Q E規(guī)模。2014年,新興經(jīng)濟體將面臨美聯(lián)儲削減Q E帶來的資本外流衝擊,金融體系面臨考驗,同時其內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍不合理,過度依賴出口的局面短期內(nèi)仍難改變。因此,新興經(jīng)濟體料將繼續(xù)面臨較低的經(jīng)濟增速區(qū)間。

　　國際評級機構(gòu)惠譽發(fā)佈的最新報告認為,明年新興經(jīng)濟體增速只會略有改善,2013年為4.6%,2014年將小幅升至4.8%。惠譽認為,全球流動性趨緊、非能源大宗商品價格下跌,以及包括部分長期風(fēng)險在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性劣勢,將對主要新興經(jīng)濟體造成不同程度的影響。

　　高盛最新策略報告預(yù)計,2014年全球經(jīng)濟復(fù)蘇的推動力將主要來自發(fā)達市場,新興市場表現(xiàn)則相對平穩(wěn)。預(yù)計2014年新興市場經(jīng)濟增速將從5.2%略升至5.3%。

　　新興經(jīng)濟體研究機構(gòu)倫敦信源公司首席經(jīng)濟學(xué)家拉裏·佈雷納德認為,新興市場真正的威脅是歐元區(qū)通縮和美國經(jīng)濟增長停滯。這兩個因素都會導(dǎo)致新興經(jīng)濟體複製日本式“失去的十年”風(fēng)險。

　　還有不少分析認為,新興經(jīng)濟體根本的問題在於國內(nèi),進行大刀闊斧的經(jīng)濟改革是新興經(jīng)濟體國家走出經(jīng)濟困境的根本所在,如轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長模式、改善基礎(chǔ)設(shè)施、增加研發(fā)投入等,這樣才能真正啟動下一輪增長。未能積極進行經(jīng)濟改革的國家必將長期面臨增長放緩的局面。

　　彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員阿爾溫德·蘇布拉馬尼安認為,新興市場的挑戰(zhàn)主要來自國內(nèi)。大多數(shù)新興市場國家體制不健全。在繁榮時期,這些國家揮霍收益,聽任出口部門變得沒有競爭力,並推遲改革,放任腐敗,無視薄弱環(huán)節(jié)的治理。這些都不利於長期增長。

　　有觀點指出,俄羅斯和巴西等國目前面臨工資水準(zhǔn)高企問題,許多産品在全球市場失去競爭力;同時,這些國家在高端生産方面也無法與工業(yè)化國家競爭。南非、土耳其和印度等依靠外資推動公共和私人需求的國家則需要增加國內(nèi)儲蓄和投資;這些國家的貨幣和股市今年受到比其他新興市場更大的衝擊,主要是因為其依賴短期外資來推動增長。

　　國際貨幣基金組織副總裁朱民認為,與其説新興經(jīng)濟體增長是在經(jīng)歷放緩,不如説是一次調(diào)整。朱民説:“全球新興經(jīng)濟體面臨新的轉(zhuǎn)折,是調(diào)整還是不調(diào)整,是擴規(guī)模還是結(jié)構(gòu)調(diào)整,是強調(diào)勞動生産率還是強調(diào)規(guī)模,再次成為全球新興經(jīng)濟體的政策選擇。”