不出所料，隨著軍工重大裝備總裝資産的注入，身披"航母概念"的中國(guó)重工昨日復(fù)牌後，即受到了市場(chǎng)追捧，開盤後就被巨量買單牢牢封住漲停板，全天成交額僅2141萬(wàn)元。截至下午收盤，尚有5.63億股買單堆在"買價(jià)位等待被動(dòng)成交。面對(duì)著二級(jí)市場(chǎng)"一股難求"的景象，投資者隨之將"狩獵目標(biāo)"瞄向了公司去年發(fā)行的金融衍生品--重工轉(zhuǎn)債，以期博弈後期的正股套利機(jī)會(huì)。

　　從盤面走勢(shì)來(lái)看，受資産注入消息提振，前期較正股已有高額溢價(jià)的重工轉(zhuǎn)債昨日以每張136元高開，最高一度觸至139元，幾經(jīng)震蕩後，收盤報(bào)于133.02元/張，當(dāng)日57.2億元的天量成交(T+0)更是創(chuàng)下該轉(zhuǎn)債上市以來(lái)的新高。各路資金之所以無(wú)視高額溢價(jià)"豪賭"重工轉(zhuǎn)債，其押注的正是中國(guó)重工的大幅上漲預(yù)期。

　　作為公司"整體上市、分步實(shí)施"的既定步驟之一，中國(guó)重工去年6月成功發(fā)行了80.5億元的可轉(zhuǎn)債，由此將剝離核心軍品總裝業(yè)務(wù)後的武船重工及其他5家全資子公司和中船重工船舶設(shè)計(jì)研究中心有限公司部分股權(quán)注入上市公司。該轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為6.05元/股，後經(jīng)向下修正，最新轉(zhuǎn)股價(jià)已降至4.87元/股。

　　據(jù)此，每張面值100元的重工轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)股20.5339股。相比之下，即便以重工轉(zhuǎn)債昨日盤中最低價(jià)125.8元/張計(jì)算，投資者按此價(jià)格買入並實(shí)施轉(zhuǎn)股，其對(duì)應(yīng)所持中國(guó)重工的投資成本亦高達(dá)每股6.13元。這意味著，轉(zhuǎn)債投資者若想通過(guò)轉(zhuǎn)股獲利，唯有中國(guó)重工今後股價(jià)上漲25%以上(在昨日股價(jià)基礎(chǔ)上)方可實(shí)現(xiàn)。這也從一個(gè)側(cè)面顯示出，中國(guó)重工此番推出的重磅收購(gòu)方案已獲得外界廣泛認(rèn)可。在二級(jí)市場(chǎng)搶購(gòu)不到籌碼的前提下，一些"賭性大"的投資者遂借道轉(zhuǎn)債押注公司股價(jià)大漲。

　　對(duì)於中國(guó)重工而言，若公司股價(jià)今後出現(xiàn)大幅上漲，公司也將拿回重工轉(zhuǎn)債的"主動(dòng)權(quán)"，即通過(guò)啟動(dòng)提前贖回的方式"迫使"轉(zhuǎn)債投資者轉(zhuǎn)股，進(jìn)而消除大筆應(yīng)付負(fù)債。根據(jù)重工轉(zhuǎn)債的贖回條款，在轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)如果公司股票在任何連續(xù)三十個(gè)交易日中至少十五個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低於當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含130%，即6.33元)，那麼中國(guó)重工便有權(quán)按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。由於投資者買入轉(zhuǎn)債價(jià)格顯著高於贖回價(jià)格，故啟動(dòng)贖回?zé)o異於令投資者強(qiáng)制轉(zhuǎn)股。

　　此前，因中國(guó)重工正股價(jià)格長(zhǎng)期低於轉(zhuǎn)股價(jià)，使得轉(zhuǎn)債投資者對(duì)轉(zhuǎn)股一事"意興闌珊"。截至今年6月30日，僅有6.8萬(wàn)元的"重工轉(zhuǎn)債"轉(zhuǎn)成A股股票，未轉(zhuǎn)股金額仍高達(dá)80.5億元。

　　分析師：軍工總裝資産注入誘人20家公司有潛力

　　20家中航工業(yè)旗下的上市公司的業(yè)務(wù)方向都比較清晰，且中航工業(yè)近年來(lái)一直積極運(yùn)作軍工資産的證券化。

　　隨著中國(guó)重工重組，軍工企業(yè)的“核心軍品”上市大門被打開。那麼，這一波行情又將如何深化演繹呢？

　　記者注意到，中國(guó)大型軍工集團(tuán)不下十家，包括中國(guó)船舶重工集團(tuán)、中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)、中航工業(yè)集團(tuán)、中國(guó)兵器集團(tuán)、中國(guó)兵裝集團(tuán)、中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)、中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)、中國(guó)電子科技集團(tuán)、中國(guó)航太科工集團(tuán)、中國(guó)航太科技集團(tuán)等。

　　近年來(lái)，熱衷於將軍品注入到上市公司的主要還是與海軍裝備相關(guān)的兩大企業(yè)集團(tuán)，中國(guó)船舶重工集團(tuán)和中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)，以及與空軍裝備相關(guān)的中航工業(yè)集團(tuán)。

　　資料顯示，中國(guó)船舶重工集團(tuán)在A股有兩家上市公司，即中國(guó)重工和生産電池的風(fēng)帆股份；中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)在A股有三家上市公司，即中國(guó)船舶、中船股份、廣船國(guó)際。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，服務(wù)海軍方面的軍工資産主要集中在中國(guó)船舶重工集團(tuán)裏面，比如遼寧艦、蛟龍?zhí)柕乃嫫脚_(tái)都是重工集團(tuán)下屬企業(yè)研發(fā)承建的。而中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司偏向民用，且旗下上市公司較多，資産注入有一定難度。

　　如今，隨著中國(guó)重工注入集團(tuán)航母、潛艇製造業(yè)等軍工資産，服務(wù)海軍軍工裝備的資産基本有了著落。

　　相較而言，服務(wù)空軍軍工裝備製造的中國(guó)航太工業(yè)集團(tuán)公司下屬的A股上市公司這多達(dá)20家(據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)).

　　記者注意到，隨著多年以來(lái)的規(guī)劃，上述20家中航工業(yè)旗下的上市公司的業(yè)務(wù)方向都比較清晰，且中航工業(yè)近年來(lái)一直積極運(yùn)作軍工資産的證券化。

　　目前中航工業(yè)部分上市公司已注入一些軍品。比如作為中航工業(yè)機(jī)電公司的上市平臺(tái)，中航精機(jī)(002013，收盤價(jià)14.26元)已被注入中航集團(tuán)航空機(jī)電資産，這部分機(jī)電資産配套範(fàn)圍涵蓋國(guó)産軍用飛機(jī)幾乎所有機(jī)型。

　　相比注入軍品零部件的上市公司比較多，上市公司在軍品總裝方面拓展才剛剛起步。日前，航空動(dòng)力也公佈了增發(fā)預(yù)案，注入中航核心的發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)資産，不過(guò)業(yè)務(wù)相關(guān)的渦輪院、608所科研院所並不在此次注入的範(fàn)疇；哈飛股份(600038，收盤價(jià)27.34元)增發(fā)預(yù)案也在8月獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。但值得注意的是，中航工業(yè)集團(tuán)直升機(jī)板塊中的武裝直升機(jī)總裝未納入注資的範(fàn)疇。

　　銀河證券機(jī)械(行情專區(qū))行業(yè)首席分析師邱世梁發(fā)佈研報(bào)稱，看好軍工總裝資産注入預(yù)期，他重點(diǎn)推薦中國(guó)衛(wèi)星、北方創(chuàng)業(yè)和洪都航空。其中，中國(guó)衛(wèi)星(600118，收盤價(jià)14.49元)作為航太五院下面唯一上市平臺(tái)，未來(lái)資産整合空間較大；而兵器集團(tuán)將跟隨中航工業(yè)、船舶集團(tuán)步伐啟動(dòng)資産證券化進(jìn)程；北方創(chuàng)業(yè)(600967，收盤價(jià)15.05元)則是兵器工業(yè)一機(jī)集團(tuán)下屬的唯一融資平臺(tái)；洪都航空(600316，收盤價(jià)18.01元)上市公司已被放入出口型總裝業(yè)務(wù)，但軍品總裝業(yè)務(wù)在集團(tuán)，如果注入上市公司將顯著增厚公司業(yè)績(jī)。