“造汽車”不如“教開車”，“駕校第一股”招股書披露賺錢秘訣

　　 東方時尚駕校毛利率60%

　　手握考駕照定價權(quán)，3年7次漲價，去年毛利率高達(dá)60%，歸屬於母公司的凈利潤同比增長36%，衝刺“駕校第一股”的東方時尚，現(xiàn)身於第27批擬IPO企業(yè)的預(yù)披露名單中，而其招股書也透露了駕校的經(jīng)營狀況：“教開車”的比“造汽車”的更賺錢。

　　現(xiàn)場

　　學(xué)員：“費用屬於比較貴的”

　　北京青年報記者採訪了幾位在東方時尚學(xué)過車的學(xué)員，其中一位陳先生告訴記者，與其他駕校比較，東方時尚的價格屬於比較貴的，不過是一次性繳費，沒有二次收費。他説，來東方時尚也是周圍朋友推薦的，説他們家服務(wù)好，伙食也不錯，駕校班車點也很多。另外老師很負(fù)責(zé)，比較有責(zé)任心，認(rèn)真對待每位學(xué)員。他説，説到價錢，雖然東方時尚可能算是比較貴的，但他個人覺得物有所值，學(xué)完就考試，也不錯。他有一位同事在其他駕校學(xué)車，學(xué)完到考試還得等一個星期，手一生疏，就不容易過。

　　數(shù)據(jù)

　　毛利率連續(xù)3年超60%

　　東方時尚的招股書顯示，公司營業(yè)收入主要分為駕培服務(wù)（駕駛員培訓(xùn)）、陪練服務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入，其中駕培服務(wù)最為核心。數(shù)據(jù)顯示，2013年度，駕培服務(wù)、陪練服務(wù)貢獻了東方駕校99.75%的毛利，其中駕培服務(wù)貢獻了99.48%。

　　東方時尚的招股説明書顯示，從2011年至2013年，東方時尚主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65%、65%和63%，遠(yuǎn)超産業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)企業(yè)的毛利率水準(zhǔn)。2012年和2013年，其歸屬於母公司的凈利潤同比增長了44%和36%。

　　根據(jù)東方時尚IPO預(yù)披露資訊，其本次擬發(fā)行不超過5000萬股，募資8.53億元用於東方時尚服務(wù)配套設(shè)施項目、石家莊東方時尚駕駛員培訓(xùn)項目和湖北東方時尚駕駛培訓(xùn)基地項目建設(shè)。

　　分析

　　“造汽車”不如“教開車”

　　衝刺A股“駕校第一股”的東方時尚，在招股書裏披露了其經(jīng)營狀況後，投資者發(fā)現(xiàn)了一項與汽車有關(guān)的“定律”：賣車的不如造車的，造整車的不如造零部件的，造零件的不如辦駕校的……

　　資料顯示，在A股和港股有6家汽車銷售上市公司，分別為亞夏汽車、龐大集團、中升控股、正通汽車、永達(dá)汽車、申華控股，2013年的平均毛利率僅為4.4%，其中最高的龐大集團毛利率為5.9%。而在汽車生産類企業(yè)中，長城汽車、一汽轎車的毛利率均未超過30%。利潤較高的上市汽車零部件公司中，毛利率最高的為精鍛科技的39.93%，絕大部分在20%-30%之間。而這些汽車産業(yè)鏈上的企業(yè)，毛利率水準(zhǔn)都遠(yuǎn)低於東方時尚駕校。

　　東方時尚對此表示，主要原因一是主營業(yè)務(wù)不同，二是公司具規(guī)模化優(yōu)勢，三是公司具有較強的定價權(quán)。

　　秘訣

　　三年7次調(diào)整學(xué)車價格

　　東方時尚毛利率之所以遠(yuǎn)高於産業(yè)鏈上的其他企業(yè)，其秘訣在於手握考駕照的定價權(quán)。業(yè)內(nèi)人士表示，駕校毛利率高的主要原因是“學(xué)費不斷上漲”。

　　東方時尚招股書數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，東方時尚招生學(xué)員人數(shù)分別為118684人、168873人、178050人，在北京市場佔有率分別為19.61%、19.96%和23.05%。在此期間，其學(xué)費收入分別為55655.78萬元、86167.03萬元、97679.99萬元，每人平均價格從4000多元上漲到了5000多元。

　　一邊是價格連續(xù)上調(diào)，一邊是學(xué)員不斷增加，火爆的駕駛員培訓(xùn)市場強化了駕校的定價權(quán)。東方時尚近3年來7次調(diào)整價格。有資料顯示，僅在2012年，東方時尚駕校就在7月、9月和12月3次漲價；而在2013年，其在2月、4月和5月3次上漲價格，頻率最快的一次，其間僅相差半個月。據(jù)其解釋，價格上漲主要原因有兩點，“一是培訓(xùn)內(nèi)容的增加和訓(xùn)練學(xué)時的延長，二是油價上漲”。

　　另據(jù)權(quán)威機構(gòu)統(tǒng)計，2013年，全國機動車駕駛?cè)藬?shù)量近2.8億人，全年新增機動車駕駛?cè)?844萬人；2012年，我國機動車駕駛員培訓(xùn)業(yè)機構(gòu)11557戶，共完成機動車駕駛員培訓(xùn)2228.8萬人次。業(yè)內(nèi)人士表示，駕駛員培訓(xùn)人數(shù)處於高位，駕駛培訓(xùn)市場需求旺盛，潛力較大。（記者 劉慎良 製圖/王慧）