江淮汽車經(jīng)營上正面臨著困境,其今年前4月的汽車銷量較去年同期已慘遭腰斬。與此同時(shí),公司宣佈戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,將重心從乘用車回歸到商用車,但其之前對(duì)轎車板塊的巨大投入已令其積聚了較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　 近期,安徽江淮汽車股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江淮汽車”)備受市場(chǎng)矚目。一方面公司控股股東江汽集團(tuán)的整體上市計(jì)劃被炒得沸沸颺颺;另一方面公司被央視《焦點(diǎn)訪談》曝光了“國四造假門”。

　　 除了上述事件的影響,事實(shí)上,江淮汽車在經(jīng)營上也正面臨著困境。其今年前4月的汽車銷量較去年同期下滑了57%,慘遭腰斬。

　　 與此同時(shí),江淮汽車再度宣佈戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,將重心從乘用車回歸到商用車,但是之前對(duì)轎車業(yè)務(wù)的重視、對(duì)轎車板塊的巨大投入,給江淮汽車帶來的是盈利下滑和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積聚。

　　 前4月轎車銷量腰斬

　　 2014年5月7日,江淮汽車發(fā)佈4月産、銷快報(bào)。快報(bào)顯示,4月份,江淮汽車轎車産量為3571輛,比去年同期下降51%;銷量為3221 輛,比去年同期下降59%。截止到4月底,公司轎車2014年累計(jì)産量22815輛,比去年同期下降56.7%,2014年累計(jì)銷量22007輛,比去年 同期下降57.3%。

　　 值得一提的是,4月份的産、銷量為年初以來的最低值,與1月份的産量7513輛、銷量8354輛相比,已經(jīng)腰斬。

　　 4月11日,江淮汽車總經(jīng)理項(xiàng)興初宣佈,江淮“十二五”期間不再擴(kuò)張乘用車産能。與此同時(shí),江淮還將對(duì)現(xiàn)有的乘用車産品進(jìn)行整理,把發(fā)展的重心進(jìn)一步聚焦到輕卡、SUV、MPV三大核心業(yè)務(wù)上。

　　 一邊是轎車産、銷量連續(xù)大幅下滑,一邊是乘用車産能擴(kuò)張止步,江淮汽車的轎車業(yè)務(wù)受到了兩面夾擊。

　　 然而,4年前,轎車業(yè)務(wù)是江淮汽車的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)産品。2007年11月,江淮汽車首款轎車“賓悅”正式上市,之後2008年11月又推出“同悅”系列,2009年10月,推出“和悅”系列,2010年12月又推出了緊湊型轎車“悅悅”。

　　 在新車型不斷上市的同時(shí),江淮汽車乘用車的産能也在迅速擴(kuò)張。2007年,公司在建工程項(xiàng)目中轎車業(yè)務(wù)包括年産5萬輛轎車項(xiàng)目,預(yù)算投入4.5 億元;轎車項(xiàng)目相關(guān)配套設(shè)施,預(yù)算投入金額5800萬。2008年,公司在建工程項(xiàng)目中轎車業(yè)務(wù)新增年産10萬輛經(jīng)濟(jì)型轎車項(xiàng)目,預(yù)算投入3億元;經(jīng)濟(jì)型 轎車新車型模夾具項(xiàng)目,預(yù)算投入4.6億元。2011年,公司在建工程項(xiàng)目中新增乘用車基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目,預(yù)算投入21.8億元。公司在2010年度報(bào)告中, 關(guān)於其“十二五”規(guī)劃的發(fā)展描述為,“鞏固發(fā)展以輕卡和瑞風(fēng)商務(wù)車為主體的核心業(yè)務(wù),穩(wěn)健發(fā)展以轎車為主體的戰(zhàn)略業(yè)務(wù),主動(dòng)佈局新能源汽車。”由此足以看 出,公司對(duì)轎車發(fā)展的重視。

　　 在轎車的銷量上,2007年~2013年,分別為460輛、1.17萬輛、6.56萬輛、11.65萬輛、14.59萬輛、13.83萬輛、 11.54萬輛,2008年~2013年,轎車銷量同比增長(zhǎng)率分別為24.4倍、4.6倍、78%、25%、-5.2%、-16.6%。值得注意的是,自 2013年1月,公司轎車單月銷量達(dá)到頂峰18799輛後,轎車的單月銷售就開始下滑。

　　 2013年央視3·15晚會(huì)曝光了江淮汽車旗下同悅轎車存在鋼板生銹的安全隱患問題,主要是因?yàn)榻雌囋谏b同悅時(shí)使用普通鋼板替代了防腐性更強(qiáng)的鍍鋅鋼所導(dǎo)致。

　　 受該事件影響,江淮汽車的轎車銷量迅速下滑。2013年4月,公司轎車單月僅銷售7794輛,同比大幅下滑31%。2013年4月~2014年4月,江淮汽車的月度銷量同比數(shù)據(jù)皆為負(fù)數(shù)。

　　 其中,2013年9月~2014年4月,轎車月度銷量同比數(shù)據(jù)分別為-48%、-35%、-53%、-51%、-56%、-62%、-54%、 -59%,下滑數(shù)量可謂觸目驚心。2014年1月~4月,公司轎車?yán)塾?jì)銷量?jī)H有22007輛,比去年同期下降57%,遭遇腰斬。

　　 發(fā)動(dòng)機(jī)問題普遍卻拒不召回

　　 根據(jù)中國汽車品質(zhì)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),2010年1月1日~2014年5月1日,在投訴數(shù)量排行榜中,江淮汽車的和悅以1004條投訴量名列第8位。其典型故障是發(fā)動(dòng)機(jī)電子油門延遲、發(fā)動(dòng)機(jī)怠速不穩(wěn)、發(fā)動(dòng)機(jī)異響、前後橋及懸掛系統(tǒng)減震器異響。

　　 關(guān)於發(fā)動(dòng)機(jī)電子油門延遲,一位車主在2014年4月6日的投訴中稱,“新車就出現(xiàn)電子油門延遲,踩油門1~2秒後油才加起來,費(fèi)油,且對(duì)安全有影響,刷過ECU後故障依舊,我忍很久了。”

　　 另一位車主則投訴稱,“這個(gè)車油門有嚴(yán)重的延時(shí),每次加油都慢一拍,等紅綠燈都不敢熄火,因?yàn)橄ɑ疳岚l(fā)動(dòng)很容易竄車。換擋踩下離合時(shí)轉(zhuǎn)速猛一升高後就降下來,工作臺(tái)有異響。”

　　 發(fā)動(dòng)機(jī)電子油門延遲的危險(xiǎn)是顯而易見的,正如上述車主所述,等紅綠燈都不敢熄火,否則一旦竄車,很容易追尾前方車輛。然而,不僅是和悅出現(xiàn)電子油門延遲的問題,同悅車也被投訴有此問題。

　　 根據(jù)國務(wù)院2012年審議通過的《缺陷汽車産品召回管理?xiàng)l例(草案)》規(guī)定,批量汽車産品普遍存在安全使用品質(zhì)問題的,應(yīng)當(dāng)立即停止生産、銷售、進(jìn)口,由其生産者實(shí)施召回,並及時(shí)發(fā)佈産品缺陷資訊。

　　 在被2013年央視3·15晚會(huì)曝光同悅轎車存在鋼板生銹的安全隱患問題後,江淮汽車向質(zhì)檢總局備案召回計(jì)劃,決定自2013年3月30日起, 召回2008年11月15日~2011年12月31日生産的同悅轎車,涉及數(shù)量11.7萬輛。 江淮汽車表示,將對(duì)召回範(fàn)圍內(nèi)所有車輛進(jìn)行免費(fèi)檢查,對(duì)檢查中發(fā)現(xiàn)已銹蝕的車輛,採取更換改進(jìn)後的車身覆蓋件的辦法給予解決,對(duì)銹蝕嚴(yán)重的車輛,將免費(fèi)更 換改進(jìn)後的車身。未銹蝕的車輛,採取在車身門檻內(nèi)腔注入防護(hù)蠟的方式給予防銹保護(hù)。

　　 然而,對(duì)於上述客戶重點(diǎn)投訴的發(fā)動(dòng)機(jī)電子油門延遲、發(fā)動(dòng)機(jī)怠速不穩(wěn)、發(fā)動(dòng)機(jī)異響、前後橋及懸掛系統(tǒng)減震器異響等問題,江淮汽車通常只是讓客戶去 4S店進(jìn)行檢修。對(duì)此,有些客戶表示強(qiáng)烈憤慨。一位車主表示:“天稍微有點(diǎn)冷時(shí),冷車啟動(dòng)後一、二檔加油時(shí)開始沒反應(yīng),幾秒後車子快速向前衝,二檔怠速時(shí) 不加油門,速度比平常快很多,感覺控制不了,有一次就是因?yàn)檫@樣還碰了路人,該車存在安全隱患,強(qiáng)烈要求廠家召回。”

　　 《缺陷汽車産品召回管理?xiàng)l例(草案)》對(duì)生産者隱瞞汽車産品缺陷或者不按規(guī)定召回缺陷汽車産品的行為規(guī)定了嚴(yán)格的法律責(zé)任。

　　 規(guī)模翻番利潤(rùn)下降

　　 2014年4月,在合肥舉行的江淮汽車北京車展品牌日上,江淮汽車發(fā)佈了最新的“十二五”目標(biāo),下調(diào)了汽車銷量。在江淮汽車下調(diào)的“十二五”戰(zhàn)略目標(biāo)中,最新目標(biāo)是在2013年實(shí)現(xiàn)銷售50萬輛的基礎(chǔ)上,2015年實(shí)現(xiàn)70萬輛銷量,2017年衝擊100萬輛。

　　 而其2010年12月發(fā)佈的江淮汽車“十二五”規(guī)劃中,到“十二五”期末,江淮汽車計(jì)劃實(shí)現(xiàn)整車銷售160萬輛,銷售收入達(dá)1000億元,在汽車行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)由中國製造向中國品牌的跨越。轎車銷售的大幅下滑,無疑給江淮汽車原來目標(biāo)的完成拖了嚴(yán)重的“後腿”。

　　 雖然自2013年,江淮汽車便宣佈將戰(zhàn)略重心從乘用車回歸到商用車,但是之前對(duì)轎車業(yè)務(wù)的重視、對(duì)轎車板塊的巨大投入,給江淮汽車帶來的是盈利下滑和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積聚。

　　 在江淮汽車尚未將戰(zhàn)略重心從乘用車轉(zhuǎn)到商用車之前,2007年~2012年,江淮汽車的營業(yè)總收入從142.7億元增加到291.3億元,增長(zhǎng) 率為104%;資産規(guī)模從75.3億元增加到195.7億元,增長(zhǎng)率為160%。營業(yè)總收入和資産規(guī)模的翻倍卻沒有帶來營業(yè)利潤(rùn)的大幅增加。2007 年~2012年,江淮汽車的營業(yè)利潤(rùn)從3.9億元減少到3.0億元,增長(zhǎng)率為-22%。而同期資産負(fù)債率卻從45.7%提升到68.6%,而整個(gè)汽車行業(yè) 資産負(fù)債率平均水準(zhǔn)在55%左右。

　　 公司在2012年度報(bào)告中表示,“由於公司受同悅召回等影響,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬於母公司凈利潤(rùn)4.95億元,同比下降20%。”可能面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為“行業(yè)整體增速趨於平緩,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇,尤其自主品牌轎車仍將面臨較大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”。

　　 2013年,江淮汽車將戰(zhàn)略重心從乘用車回歸到商用車後,營業(yè)利潤(rùn)有了較大幅度的提升。2013年,江淮汽車營業(yè)總收入為336.4億元,同比 增長(zhǎng)15.5%;資産規(guī)模為236.7億元,同比增長(zhǎng)21.0%;營業(yè)利潤(rùn)為8.5億元,同比增長(zhǎng)183.2%。但是,資産負(fù)債率進(jìn)一步上升到 70.4%。

　　 電動(dòng)車內(nèi)部定向銷售

　　 特斯拉的攪局引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)車的青睞。各大車企紛紛推出自己的電動(dòng)車,以求把握下一個(gè)重大的汽車發(fā)展機(jī)遇。江淮汽車在其2013年度報(bào)告中表 示,2013年公司成功銷售第四代純電動(dòng)車1000余臺(tái),自2010年上市以來,累計(jì)銷售超過5000臺(tái),繼續(xù)保持在全國新能源汽車示範(fàn)運(yùn)營的領(lǐng)先地位。

　　 國泰君安證券在其2014年4月的研究報(bào)告中表示,“公司在新能源汽車技術(shù)上的積累時(shí)間和銷量遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,自2002年至今已推出電動(dòng)車 iEV四代産品,累計(jì)銷量5300多臺(tái)。預(yù)計(jì)公司第五代電動(dòng)車iEV5將於2014年底上市,iEV5是全新設(shè)計(jì)的新能源汽車,性能更好,續(xù)航里程提高到 200公里,最高時(shí)速提高至120公里,而成本增加幅度僅在15%左右。預(yù)計(jì)2014年公司電動(dòng)車銷量將超過2500臺(tái)”。

　　 然而,據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道,江淮汽車董事長(zhǎng)安進(jìn)曾經(jīng)表示,“所有的供應(yīng)商、所有的經(jīng)銷商,都要買我們的電動(dòng)汽車。要不然,我們?cè)觞N有那麼大的推廣規(guī)模呢?”在被問及累計(jì)銷售的約5300輛純電動(dòng)車中有多少是真正的私人消費(fèi)者時(shí),安進(jìn)簡(jiǎn)單地回答道:“很少。”

　　 也就是説,江淮汽車?yán)塾?jì)銷售的5300輛純電動(dòng)車基本是通過內(nèi)部銷售或者定向銷售的方式解決的。很顯然,雖然銷售量較大,但內(nèi)部銷售或者定向銷售這樣的方式並不代表市場(chǎng)對(duì)其電動(dòng)車真正的認(rèn)可。

　　 根據(jù)北京市公佈的新能源汽車目錄顯示,目前有7款車型可供消費(fèi)者選擇,包括北汽E150EV、比亞迪e6、騰勢(shì)EV、江淮和悅iEV、北京 C70GB、之諾1E和榮威E50。其中,比亞迪e6最高時(shí)速為140公里,綜合工況下單次充電續(xù)航里程為300公里;江淮和悅iEV最高時(shí)速為95公 裏,綜合工況下單次充電續(xù)航里程為160公里。可見,從最高時(shí)速和續(xù)航里程這兩項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)看,江淮和悅iEV相對(duì)於比亞迪e6尚存在較大的差距。