業(yè)內(nèi)人士透露，目前信託公司對於上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新頗為關(guān)注，已有上海的信託公司希望借助自貿(mào)區(qū)做大家族信託等業(yè)務(wù)。受到內(nèi)地法律環(huán)境局限，這一業(yè)務(wù)在內(nèi)地發(fā)展一直滯後。

　　實(shí)際上，最近三年，海外的家族辦公室也更加頻繁地派工作人員來中國拓展業(yè)務(wù)。“5年前，有些家族辦公室覺得在中國市場上下的工夫連個(gè)水花都沒法激起。近三年，這些公司反映，中國超級富豪們熱錢流出的跡象明顯，對家族信託的需求迅速升溫。”該人士稱。

　　信託法律專家王祚君律師認(rèn)為，我國信託登記的缺位是家族信託的根本缺陷；除信託公司外，其他機(jī)構(gòu)如成為受託人，需國務(wù)院及其下屬主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)；家族信託是個(gè)複雜工程，具有獨(dú)特性；教育與進(jìn)入主流社會(huì)，是家族信託的主旋律，避稅不是主要目的。

　　超級富豪“操心”財(cái)富傳承 家族信託炙手可熱

　　招行銀行、上海信託、平安信託近期都宣佈已經(jīng)為客戶提供了家族信託服務(wù)。

　　“國內(nèi)的一大特色就是，大家會(huì)一哄而上地做一個(gè)業(yè)務(wù)。現(xiàn)在的家族信託就是這個(gè)情況。連我們樓下一家成立沒多久的第三方理財(cái)公司也號(hào)稱要做家族信託，而且把門檻放得很低。但即便是在家族信託很成熟的國家，這個(gè)業(yè)務(wù)也並不普及。”資深業(yè)內(nèi)人士説。而導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因是，中國富豪階層傳承財(cái)富的需求日益強(qiáng)烈。

　　剛剛公佈的2013福布斯中國富豪榜單顯示，今年凈資産超過10億美元的億萬富豪人數(shù)達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的168位，相較于前一年的113位出現(xiàn)大幅提升；中國排名前400位的富豪，總財(cái)富達(dá)到34746億元人民幣，飆升35%；前100位富豪的凈資産總計(jì)19276億元人民幣，激增44%。

　　10月22日，瑞銀與Campden Wealth聯(lián)合發(fā)表的《走向成熟：亞太區(qū)家族辦公室找到立腳點(diǎn)》的亞太區(qū)家族辦公室研究報(bào)告稱，隨著亞太區(qū)家族的更新?lián)Q代，家族業(yè)務(wù)在創(chuàng)富方面的重要性將被逐漸削弱。報(bào)告預(yù)測，隨著家族業(yè)務(wù)的控制權(quán)由第一代交到第二代手上，該地區(qū)將會(huì)有更多的家族辦公室出現(xiàn)，而現(xiàn)有的家族辦公室將更趨專業(yè)化。“私人銀行為凈資産100萬美元以上的富人服務(wù)，而家族辦公室則為凈資産1億美元以上的富豪解決家族財(cái)富的傳承以及家族內(nèi)部治理等問題。”有關(guān)人士稱。

　　信託公司在多年充當(dāng)銀行“通道”後，終於意識(shí)到，回歸信託本源才是今後正確的發(fā)展方向。一些專業(yè)的信託公司，紛紛開始策劃推出家族信託，例如上海信託、平安信託；私人銀行也急切關(guān)注這塊業(yè)務(wù)。同時(shí)，銀行體系逐漸收緊銀根，而“自力更生”的私人銀行急需更多的資金、企業(yè)家的“源頭活水”。

　　“我們已經(jīng)切實(shí)感覺到了民營資本進(jìn)入金融業(yè)所帶來的壓力。而家族信託恐怕是今後一個(gè)新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。因?yàn)樵谶@個(gè)業(yè)務(wù)上，金融機(jī)構(gòu)，包括信託公司和私人銀行因?yàn)榭蛻艋A(chǔ)好，有信用背書，是有優(yōu)勢的，我們要抓緊發(fā)展。”上海的信託界人士直言。

　　蹣跚起步 超級富豪傳承的“頂層設(shè)計(jì)”

　　招商銀行上海分行的相關(guān)人士介紹，由於健康原因，該行一位私人銀行客戶決定成立家族信託。招行是這款家族信託的財(cái)務(wù)顧問和託管行，這是華東地區(qū)第一單家族信託業(yè)務(wù)。

　　中國證券報(bào)記者獲悉，上述家族信託的受託財(cái)産在5000萬元以上，且有不可撤銷約定。這意味著，隨著該家族信託設(shè)立，財(cái)産所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移至信託公司名下，不可撤銷。從法律層面，被劃入家族信託的資産就被分割出企業(yè)與家族之外。而在稅收方面，目前的理解是，由於受託人向受益人所支付的、源於信託財(cái)産的增值，不屬於投資交易産生的收益，所以不存在增值稅、營業(yè)稅和所得稅等問題。同時(shí)，由於資産所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移給受託人，在法律上已經(jīng)不歸屬委託人所有，也因此不屬於遺産範(fàn)圍之內(nèi)，進(jìn)而不用繳納遺産稅。

　　“但是，據(jù)我了解，委託人，也就是招商銀行的私人銀行客戶，還享有財(cái)産管理權(quán)，可以決定投資方向。這在西方的家族信託中是不被認(rèn)可的。因?yàn)橐坏┪毴思易灞蛔穫蚬偎緯r(shí)，對方律師可以很容易地證明委託人對所委託的財(cái)産有支配權(quán)，那麼這部分財(cái)産就將被用於償債。這在西方叫虛假信託。”上海某信託公司資深人士告訴中國證券報(bào)記者。

　　此外，國內(nèi)目前的家族信託中還有不少條款來約束後代行為。

　　例如，有些家族信託甚至有條款約定，如果子女(受益人)考不上大學(xué)，則一分錢也拿不到。如果子女考上父母列出的知名學(xué)府，或是選擇不斷深造，他能支配更多的錢。甚至?xí)懈?xì)緻的就業(yè)條款約束：畢業(yè)後必須找到全職的工作，全職工作必須一個(gè)星期上班超過5天，一天必須超過8個(gè)鐘頭。如果失業(yè)，受益人將得不到資金支援等等。還有婚育條款約束：受益人如果結(jié)婚，會(huì)有一筆結(jié)婚基金，每生育一個(gè)後代，孫輩也將享有信託收益。不一而足。

　　“除非你自己做過自己的家族信託，否則你永遠(yuǎn)無法知道家族信託的全貌，甚至連家族信託的受益人也只能知道和自己相關(guān)的信託條款是怎樣規(guī)定的，而無法知道全部條款。”信託法專家説，“這也是信託的魅力所在。”

　　信託法律專家王祚君律師認(rèn)為，委託人在家族信託中的作用無可非議。用簡單的條款約束家族後代的行為只是很初級的做法。家族信託是個(gè)複雜工程，在家族後代的教育上做文章，並保證其進(jìn)入主流社會(huì)，才是家族信託的主旋律。

　　但是，中、外家族信託有一點(diǎn)是共通的：都是法律專家比拼對法律的精通程度。是富豪們用法律武器保護(hù)家族財(cái)富、和國家法律博弈的過程，可謂“貓鼠遊戲”。從另一個(gè)意義上來説，管理和傳承財(cái)富和家族，避免家庭因財(cái)産繼承等“內(nèi)訌”，更是一種“頂層設(shè)計(jì)”。

　　不得不承認(rèn)的是，在為頂級富豪傳承財(cái)富的榮耀身份背後，家族信託也發(fā)揮著“陰暗”的功能：利用法律工具來“回避”法律，幫助富人解決情人和非婚生子女的財(cái)務(wù)問題，讓富人實(shí)現(xiàn)不按時(shí)納稅，讓富豪的財(cái)富躲避債務(wù)……

　　反洗錢解決方案提供商威科金融服務(wù)(Wolters Kluwer Financial Services)總經(jīng)理及養(yǎng)大去總裁Michael Thomas介紹，目前各國反洗錢行動(dòng)中最難甄別的一類資産就是註冊在離岸島上的信託基金。換句話説，信託基金被經(jīng)常用作洗錢工具。

　　障礙重重 家族信託開花結(jié)果尚待時(shí)日

　　10月28日是霍英東7週年忌日，但其家族爭産案卻安排于當(dāng)天上午在香港高等法院重開。雖然霍英東對其身後家産分配事宜早已做出安排，但仍未能避免子孫爭産。香港媒體評論説，這對香港的富豪起著重要的警告作用：他們必須改變傳統(tǒng)華人富豪大多在臨終前才決定其財(cái)産分配的做法，而應(yīng)在其精力充沛時(shí)就為財(cái)産分配做出更詳細(xì)的安排。

　　富豪們較常用的財(cái)産分配安排是使用家族信託基金，即把家族財(cái)産注入信託基金，讓家族成員成為受益者，霍氏家族也不例外。但由於這種信託基金難以解散，令家族成員捆綁在一起，如果家族成員之間出現(xiàn)紛爭，便可能要對簿公堂，公開決裂。這應(yīng)是富豪們需要留意的一個(gè)重點(diǎn)。

　　但家族信託是否就真的安全呢？

　　一代歌后梅艷芳于2003年病逝後，鉅額遺産交由匯豐信託基金管理。過去近10年，遺産基金為應(yīng)付梅媽的生活費(fèi)及其他費(fèi)用，曾出售梅艷芳的海外物業(yè)，並於前年拍賣部分珠寶籌得逾681萬港元。由於梅艷芳的遺産基金所余無幾，她的恒安閣故居也于上月以1.47億港元售出。因梅艷芳的故居很快要交割，遺産信託基金又將屋內(nèi)的遺物交由拍賣行處理，于10月12日在香港中環(huán)進(jìn)行拍賣。一代歌后的財(cái)産就這樣四散，令人唏噓。

　　“即便是像這樣最後財(cái)富幾乎全無的家族信託，你也不能就簡單地下結(jié)論説是匯豐信託基金管理得不好。因?yàn)闆]人知道梅艷芳設(shè)立信託的初衷。也許她就是想在身後讓財(cái)富一同消散呢。”上海某信託公司相關(guān)人士解釋。

　　在國外延續(xù)逾百年的家族信託正是在不斷地遭遇法律糾紛、不斷試錯(cuò)過程中發(fā)展而來。在這點(diǎn)上，國內(nèi)的家族信託並無捷徑可走。而且，中國的法制土壤能否讓家族信託生根、發(fā)芽、開花、結(jié)果，還有待觀察。

　　首先，個(gè)人的私有財(cái)産委託給信託公司是否就真的“安全”，一直是個(gè)疑問。

　　如果委託人設(shè)立家族信託之後，委託人的企業(yè)因經(jīng)營不善而被債權(quán)人申請破産清算。在有信託登記的情況下，家族信託作為信託財(cái)産，理應(yīng)受“破産隔離”的保護(hù)，而不在清償資産之列。但我國現(xiàn)在仍沒有實(shí)現(xiàn)信託財(cái)産登記；其次，也沒有破産隔離的相關(guān)實(shí)施細(xì)則。再加上目前的家族信託中，委託人仍對信託財(cái)産有相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)。那麼對於已經(jīng)設(shè)立的家族信託財(cái)産的有效性的判定，只能由法院進(jìn)行裁決。如此一來，家族信託財(cái)産的安全性就更加令人懷疑。

　　其次，在國內(nèi)目前要實(shí)現(xiàn)不動(dòng)産的産權(quán)轉(zhuǎn)移成本非常高，甚至不可能。我國的房屋産權(quán)變更一律視為交易，會(huì)被徵收交易稅。而且以企業(yè)法人的名義持有房産的稅費(fèi)要高於個(gè)人，並以每年1.25%的比例遞增。而委託人名下的商鋪要想過戶到信託計(jì)劃這樣一個(gè)非法人的名下，就更是難以做到。而不少富豪的財(cái)産中都有大量不動(dòng)産。這部分財(cái)産不能信託將是制約家族信託發(fā)展的一大障礙。

　　再説受託人的選擇。無論是在國內(nèi)的信託公司還是私人銀行，成立的時(shí)間都不過區(qū)區(qū)十幾年。如果是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，成立的時(shí)間就更短。能否承擔(dān)家族財(cái)富在幾代人之間的傳承的確有待時(shí)間考驗(yàn)。在國外，家族信託的受託人像委託人一樣都是家族性的，也是幾代人之間的業(yè)務(wù)傳遞。這和國內(nèi)私人銀行、信託公司的國有背景有著根本的不同，但又和國內(nèi)第三方機(jī)構(gòu)的非國有性質(zhì)不一樣。

　　在國內(nèi)，最現(xiàn)實(shí)的問題是，如果受託的金融機(jī)構(gòu)倒閉破産，家族信託該怎麼辦？信託法律專家解釋，這個(gè)問題倒是好解決：信託合同和合同法中都會(huì)明確規(guī)定，由委託人重新選擇受託機(jī)構(gòu)。委託人身故的，可由監(jiān)管部門指派新的機(jī)構(gòu)繼續(xù)受託。

　　但上述説法畢竟缺少實(shí)踐檢驗(yàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士坦言，放進(jìn)信託的資産，因?yàn)闄?quán)屬的變更確實(shí)會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。誰也不敢説哪傢俬人銀行或者信託公司就是最好的，所以還是要從法律架構(gòu)的設(shè)計(jì)上保護(hù)自己保護(hù)信託。

　　□本報(bào)記者 高改芳