2250點(diǎn)上方阻力較強(qiáng)

　　本週滬深股市受消息面影響寬幅震蕩,總體呈現(xiàn)衝高回落走勢(shì),成交量有所放大。從目前看,2250點(diǎn)上方仍有較強(qiáng)阻力,市場(chǎng)需要反覆消化,若無(wú)政策面消息面利好配合,整理時(shí)間將相對(duì)較長(zhǎng)。

　　在新股IPO恢復(fù)發(fā)行的政策影響下,短線(xiàn)大盤(pán)寬幅震蕩,上證指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng),其中金融等權(quán)重股貢獻(xiàn)較大。從目前看,技術(shù)面和投資者心態(tài)兩方面對(duì)後市有利。

　　不過(guò)從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)及市場(chǎng)資金面看,則有較大不確定性。其中,作為全年市場(chǎng)“最強(qiáng)音”的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本週回落明顯,周跌幅高達(dá)11.7%,是去年末585點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)最大的單周跌幅。作為今年市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊,創(chuàng)業(yè)板調(diào)整對(duì)投資者心態(tài)具有潛移默化的影響。至於資金面,年末階段資金面持續(xù)偏緊,國(guó)債回購(gòu)利率居高不下,股市資金也是連續(xù)8周凈流出,這種情況下,增量資金的補(bǔ)充和市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性都很小,金融等權(quán)重股的走強(qiáng)缺乏可持續(xù)性。因此,從指數(shù)角度看,行情大概率是整體企穩(wěn)整理、局部熱點(diǎn)輪動(dòng),年末不具備系統(tǒng)性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　從熱點(diǎn)看,三農(nóng)概念下的土地流轉(zhuǎn)、上海國(guó)資改革預(yù)期下的上海本地股等本週有所表現(xiàn),但基本都是原有題材的二次延伸,其想像張力有所遞減。因此,雖然熱點(diǎn)仍存,但輪動(dòng)節(jié)奏會(huì)有所加快,投資者在操作應(yīng)對(duì)上還需注意“短平快”為主,保持動(dòng)態(tài)平衡為宜。

　　整固後仍有望上行

　　□財(cái)通證券 胡鵬

　　本週市場(chǎng)主機(jī)板與創(chuàng)業(yè)板分化走勢(shì)延續(xù)。新股發(fā)行機(jī)制改革公佈後,市場(chǎng)投資風(fēng)格明顯發(fā)生變化,藍(lán)籌股受到資金追捧,而前期漲幅過(guò)大的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股因稀缺性下降而出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。在年底經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策預(yù)期下,主機(jī)板市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)短暫休整後有望繼續(xù)上攻,而創(chuàng)業(yè)板則預(yù)計(jì)將延續(xù)調(diào)整走勢(shì),後期可能會(huì)借助年底“高送轉(zhuǎn)”題材展開(kāi)修復(fù)行情。

　　值得注意的是,接近年末,資金成本的抬升或?qū)⒊蔀橛绊懩壳笆袌?chǎng)的關(guān)鍵因素。本週四央行再次暫停14天期逆回購(gòu),公開(kāi)市場(chǎng)凈實(shí)現(xiàn)470億元資金凈回籠,回籠程度強(qiáng)于上周(330億)。當(dāng)天1個(gè)月之內(nèi)的SHIBOR利率均出現(xiàn)不同程度的下滑,而長(zhǎng)期利率則延續(xù)上升趨勢(shì),不排除央行對(duì)部分銀行提供了短期限的常備借貸便利。同時(shí),週四央行放出國(guó)庫(kù)定存招標(biāo)通知,招標(biāo)時(shí)間為10日上午9點(diǎn),操作量300億元,期限3個(gè)月;上一期中標(biāo)利率高達(dá)6%,顯現(xiàn)銀行對(duì)長(zhǎng)期資金的渴求,預(yù)計(jì)此次招標(biāo)利率仍將位於較高水準(zhǔn)。年末市場(chǎng)資金面的整體形勢(shì)並不樂(lè)觀,財(cái)政存款投放在25號(hào)左右,但短期看遠(yuǎn)水難救近火。

　　操作策略上,改革預(yù)期仍是目前市場(chǎng)走強(qiáng)的核心邏輯,因此建議投資者繼續(xù)圍繞政策的推進(jìn)展開(kāi)主題性短線(xiàn)操作。明年作為政策落實(shí)年,相關(guān)領(lǐng)域政策改革仍將有序推進(jìn),投資者可密切關(guān)注相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2200-2300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 環(huán)保板塊;海工板塊;頁(yè)巖氣板塊

　　下周焦點(diǎn) 政策預(yù)期;成交量

　　上下兩難 觀望為宜

　　□信達(dá)證券 劉景德

　　在連續(xù)兩個(gè)交易日上漲之後,12月4日上證指數(shù)最高衝至2260點(diǎn),而後出現(xiàn)連續(xù)兩根小陰線(xiàn),總體呈現(xiàn)衝高回落的走勢(shì)。從近日盤(pán)面觀察,主要有以下特點(diǎn):第一,近日券商股、銀行股、地産股、煤炭股、有色金屬股等大盤(pán)藍(lán)籌股或衝高回落,或震蕩回落,只有少數(shù)藍(lán)籌股如汽車(chē)板塊連續(xù)走高;第二,創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)大幅回落,已經(jīng)回到前期低點(diǎn)1191點(diǎn)附近,跌破60日均線(xiàn),意味著進(jìn)入弱勢(shì)格局;第三,近日汽車(chē)、商業(yè)、傳媒、上海自貿(mào)區(qū)概念股等熱點(diǎn)輪番表現(xiàn),但持續(xù)性不強(qiáng)。

　　目前上漲指數(shù)和深成指都在60日均線(xiàn)之上,均線(xiàn)多頭排列,熱點(diǎn)輪番表現(xiàn),依然處?kù)稄?qiáng)勢(shì)格局。展望後市,短線(xiàn)大盤(pán)可能處?kù)渡舷聝呻y的狀態(tài)。首先,目前資金面偏緊,銀行、地産、煤炭、有色金屬等板塊難以聯(lián)袂走高,如果板塊漲跌互現(xiàn),則難以形成上漲的合力;其次,前期的題材股近日拉高之後大幅回落,拉高出貨的跡象十分明顯,這將降低市場(chǎng)的活躍度;最後,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近日跌破60日均線(xiàn),短線(xiàn)可能止跌反彈,但是難以持續(xù)走強(qiáng)。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2200-2270點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 土地流轉(zhuǎn)概念股、銀行股

　　下周焦點(diǎn) 創(chuàng)業(yè)板能否止跌回升

　　成長(zhǎng)股“危”“機(jī)”並存

　　□華泰證券 周林

　　本週成長(zhǎng)股備受衝擊,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全周跌幅逾10%,而同時(shí),主機(jī)板大盤(pán)股則有所表現(xiàn)。但筆者認(rèn)為,風(fēng)格切換時(shí)機(jī)還不成熟,市場(chǎng)資金明顯匱乏,在沒(méi)有新的資金進(jìn)入市場(chǎng)之前,主機(jī)板市場(chǎng)仍存在較大的上漲壓力。目前市場(chǎng)資金的關(guān)注對(duì)象,還是股價(jià)超跌的被低估的小市值成長(zhǎng)股,這些個(gè)股後市具有良好的上漲預(yù)期,投資者可利用成長(zhǎng)股調(diào)整之際,深入挖掘股票業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有高確定性的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)。

　　本週成長(zhǎng)股出現(xiàn)回調(diào),根本原因在於IPO重啟時(shí)間表確定,即將上市個(gè)股又以新興行業(yè)成長(zhǎng)股為主,與目前市場(chǎng)中的成長(zhǎng)股行業(yè)背景類(lèi)似,但估值上卻有較大差距。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股估值普遍高企,面對(duì)即將涌入的新股,創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的吸引力難免會(huì)被稀釋。

　　從時(shí)間週期看,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲已持續(xù)一年,不少個(gè)股在國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)後已表現(xiàn)出上漲乏力跡象,短期內(nèi)利空或仍釋放。但可預(yù)見(jiàn)的是,創(chuàng)業(yè)板泥沙俱下之後,會(huì)浮現(xiàn)不少具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司。

　　從未來(lái)幾年看,影響市場(chǎng)的核心變數(shù)就是改革,改革將給新興成長(zhǎng)性行業(yè)提供較好的機(jī)遇,新的熱點(diǎn)也將不斷活躍。因此,在即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議後,改革的具體實(shí)施方向和政策將陸續(xù)在市場(chǎng)中釋放利好,A股市場(chǎng)仍將是以結(jié)構(gòu)性行情為主。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2180-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 主題投資

　　下周焦點(diǎn) 宏觀數(shù)據(jù)