“如果將來(lái)某一天監(jiān)管套利機(jī)會(huì)沒(méi)有了，基金子公司要靠什麼安身立命？”上海一家基金子公司的副總經(jīng)理在獲悉銀證合作受到限制的消息之後稱，套利機(jī)會(huì)只是階段性的，到一定時(shí)候，對(duì)於基金子公司的通道業(yè)務(wù)和類信託業(yè)務(wù)，政策也會(huì)作出限制。如果基金子公司只著眼于掙簡(jiǎn)單錢、快錢，不培養(yǎng)自己的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，後果可能不堪設(shè)想。

　　事實(shí)上，也有基金子公司明確表示，不會(huì)涉足通道業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)較高的房地産類信託業(yè)務(wù)。以興全基金的子公司為例，一直以來(lái)基本只做股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目，並且基本打4折，以控制風(fēng)險(xiǎn)。該公司表示，這類項(xiàng)目的利潤(rùn)空間雖然可能不及房地産融資項(xiàng)目，但是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，畢竟基金公司在上市公司股權(quán)估值上不是“門外漢”，可以借助多年來(lái)二級(jí)市場(chǎng)研究投資經(jīng)驗(yàn)。

　　也有一些子公司希望逐步涉足資産證券化業(yè)務(wù)。此前，諾亞財(cái)富與萬(wàn)家基金子公司合作，就完成了阿里巴巴旗下阿裏小貸公司的私募信貸資産證券化産品的募集。該産品將阿裏小貸的信貸資産打包，以其收益權(quán)作為投資標(biāo)的，發(fā)行基金子公司特定多客戶資管計(jì)劃，由諾亞財(cái)富的高凈值客戶認(rèn)購(gòu)。

　　對(duì)於招商基金子公司與PE的合作，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，就這次合作本身而言，是招商銀行私人銀行借道基金子公司為PE募資，類似于通道合作，但是如果可以通過(guò)專戶募集資金投資多個(gè)基金，則成了天然的母基金業(yè)務(wù)，為開(kāi)闢新的業(yè)務(wù)路線進(jìn)行了嘗試。

　　上海一家基金子公司的人士表示，基金公司子公司在吸取他人的經(jīng)驗(yàn)之餘，更應(yīng)該走自己的創(chuàng)新之路。基金公司經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)，有很多獨(dú)到之處。相對(duì)於銀行、信託公司，基金管理公司在證券投資方面的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)積累是無(wú)法比擬的。對(duì)於龐大的證券市場(chǎng)，投資者的需求是多方面的，能創(chuàng)設(shè)的股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)項(xiàng)目很多。研究近幾年發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)被動(dòng)型投資、工具型投資大行其道，這類業(yè)務(wù)在目前基金公司中大都有人員、系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)，通過(guò)子公司創(chuàng)造出相應(yīng)的産品供投資者使用完全能夠達(dá)到。在主動(dòng)型投資方面，F(xiàn)OF模式也是一種很好的業(yè)務(wù)，基金公司子公司的投資範(fàn)圍放寬，可以通過(guò)投資銀行理財(cái)、信託産品、券商資管、保險(xiǎn)、期貨等等更為廣泛的品種，給不同投資人群以符合其風(fēng)險(xiǎn)偏好的金融服務(wù)，同樣能夠創(chuàng)造價(jià)值。

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