除了突發(fā)的禽流感事件之外，影響物價(jià)走勢(shì)的不確定性還包括開啟的成品油價(jià)格機(jī)制改革。油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的長(zhǎng)期影響，在於其對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的價(jià)格傳導(dǎo)作用帶來(lái)輸入型通脹壓力。

　　此外，我國(guó)PPI長(zhǎng)期處?kù)敦?fù)增長(zhǎng)區(qū)間，並未向CPI轉(zhuǎn)移。綜合考慮多方面因素，物價(jià)是今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中面臨的一大重要因素，但並不是核心因素。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月9日發(fā)佈的數(shù)據(jù)顯示，3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水準(zhǔn)(CPI)同比上漲2.1%，較上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。與2月份CPI的大幅上行不同，3月份CPI出現(xiàn)較大幅度的下滑，其中，食品價(jià)格從2月的6.0%下行至2.7%。什麼原因致使近兩個(gè)月CPI的大幅波動(dòng)？

　　接受本報(bào)記者採(cǎi)訪的中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良説：“寒冷天氣與春節(jié)因素疊加推動(dòng)食品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，從而推高2月份CPI上漲，隨著這些因素的消失，3月份CPI的回落屬於正常。”他認(rèn)為，三大因素致使3月CPI回落，近期我國(guó)貨幣供應(yīng)保持平穩(wěn)；天氣好轉(zhuǎn)推動(dòng)食品價(jià)格下降；主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雖然實(shí)施量化寬鬆政策，但國(guó)際大宗商品價(jià)格沒有出現(xiàn)明顯上漲。

　　交通銀行金融研究中心研究員王宇雯認(rèn)為，兩大因素推動(dòng)3月份CPI的下行，一是春節(jié)後食品需求下滑，食品價(jià)格環(huán)比回落，回落幅度是2003年7月份以來(lái)的最大，使得食品價(jià)格同比較上月下降3.3個(gè)百分點(diǎn)；二是翹尾因素較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。3月份CPI同比超預(yù)期回落，“上海死豬事件”對(duì)此有較小影響，但禽流感或影響未來(lái)短期CPI表現(xiàn)。

　　聯(lián)訊證券發(fā)給記者的報(bào)告也稱，食品價(jià)格在春節(jié)後出現(xiàn)明顯的回落，使得CPI總體落于節(jié)前水準(zhǔn)。若拋開春節(jié)引起的高頻波動(dòng)的話，則一季度CPI平均值在2.4%左右的水準(zhǔn)，從去年三、四季度的增速1.9%、2.1%的數(shù)據(jù)仍呈總體見底回升的態(tài)勢(shì)。但這種回升相對(duì)平緩，也説明供給瓶頸的緩解對(duì)CPI波動(dòng)的抑製作用。

　　隨著3月CPI的回落，此前由於2月CPI大幅上漲至“3時(shí)代”從而催生的對(duì)通脹擔(dān)憂情緒得到緩和。由此可知，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中面臨的主要問題還是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)增長(zhǎng)，物價(jià)形勢(shì)有望保持平穩(wěn)。

　　從全年來(lái)看，物價(jià)大幅反彈的可能性不大，但是短期影響CPI波動(dòng)的不確定性依然存在。近期長(zhǎng)三角地區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)人感染H7N9型禽流感導(dǎo)致病危或死亡案例，這將對(duì)我國(guó)物價(jià)走勢(shì)産生何種影響？

　　過去的經(jīng)驗(yàn)顯示，非典對(duì)整體物價(jià)漲幅的影響在時(shí)間與程度上均有限。王宇雯表示，如果能有效控制H7N9型禽流感從家禽、鳥類到人的感染渠道，那麼短期內(nèi)僅對(duì)局部地區(qū)的肉禽及其製品的市場(chǎng)需求和供給有所影響，從而下拉肉禽、蛋類等特定食品的價(jià)格。由於各類食品之間的需求在短期內(nèi)具有替代性，如肉禽類、蛋類可被水産品、蔬菜等替代，總體來(lái)看，短期內(nèi)全國(guó)CPI同比受到的影響有限。當(dāng)禽流感陰影消散，在需求回升的帶動(dòng)下，相關(guān)價(jià)格也將恢復(fù)性回升。總體而言，人感染禽流感事件可能影響短期CPI，但並不會(huì)改變?nèi)闏PI溫和上行的態(tài)勢(shì)。

　　聯(lián)訊證券發(fā)給記者的報(bào)告指出，預(yù)計(jì)CPI後期仍然保持底部微升態(tài)勢(shì)，保持較低水準(zhǔn)。目前H7N9可能對(duì)CPI後期出現(xiàn)負(fù)面影響，但事件難以評(píng)估，做最悲觀的考慮的話，CPI的明顯上升趨勢(shì)有可能在三季度才出現(xiàn)，但由於H7N9加速供給收縮，下半年的上升趨勢(shì)有比較劇烈的可能。

　　此外，由於H7N9型禽流感病毒來(lái)源不明，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一些不確定因素，豬肉市場(chǎng)短期需求受到影響。但王宇雯認(rèn)為，近期豬肉價(jià)格大幅下降的主要原因仍然在於上半年市場(chǎng)供給充足，即便未出現(xiàn)死豬與人感染禽流感突發(fā)事件，豬週期也需要到今年下半年才會(huì)啟動(dòng)；突發(fā)事件則進(jìn)一步放大了全年豬肉價(jià)格的波動(dòng)程度。

　　除了突發(fā)的禽流感事件之外，影響物價(jià)走勢(shì)的不確定性還包括3月份我國(guó)開啟了成品油價(jià)格機(jī)制改革的大幕，縮短了調(diào)價(jià)的週期。聯(lián)訊證券認(rèn)為，原油價(jià)格與CPI的關(guān)係較大，價(jià)格形成機(jī)制的調(diào)整一方面會(huì)平抑CPI的波動(dòng)，另一方面可能會(huì)在市場(chǎng)化進(jìn)程中引起CPI少量上漲。考慮到成品油價(jià)格市場(chǎng)化進(jìn)程的長(zhǎng)期性與國(guó)際原油未來(lái)可能存在的下跌風(fēng)險(xiǎn)等因素，總體來(lái)説，成品油價(jià)格形成機(jī)制的調(diào)整對(duì)CPI有正面反饋但影響不大，供給週期波動(dòng)在短期還是CPI波動(dòng)的主導(dǎo)項(xiàng)。

　　分析人士指出，油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的長(zhǎng)期影響，在於其對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的價(jià)格傳導(dǎo)作用，給我國(guó)帶來(lái)輸入型通脹壓力。近期國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)回落，扭轉(zhuǎn)了我國(guó)上調(diào)油價(jià)的預(yù)期。在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯上漲的背景下，我國(guó)面臨的輸入型通脹並不大。

　　此外，我國(guó)PPI長(zhǎng)期處?kù)敦?fù)增長(zhǎng)區(qū)間，並未向CPI轉(zhuǎn)移。綜合考慮多方面因素，宗良表示，物價(jià)是今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中面臨的一大重要因素，但並不是核心因素。我們必須採(cǎi)取措施及早防範(fàn)，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)通脹影響將非常大。今年我國(guó)把廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)定為13%左右，這一目標(biāo)顯示出今年穩(wěn)健的貨幣政策帶有適度“收緊”的中性色彩，在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)把控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)放在了重要的地位。記者 龐東梅

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