外儲投資最好以容易變現(xiàn)、流動性強(qiáng)的海外資産作為投資對象，最好是能夠兼顧中國企業(yè)的股權(quán)投資。

　　中國外匯管理局自去年以來已將超過16億美元的外匯儲備投資于英國的房地産和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。有分析認(rèn)為，目前正是進(jìn)入英國地産業(yè)“抄底”的好時機(jī)。(據(jù)2月27日《新京報》)

　　多年來，如何運(yùn)用好我國鉅額外匯儲備，實(shí)現(xiàn)保值增值一直是困擾我國的一個頗為頭痛的問題。目前，一個怪現(xiàn)象是，中國在國際市場購買什麼大宗商品，什麼商品價格就暴漲；而儲備什麼貨幣或貨幣資産，什麼貨幣或貨幣資産就貶值。高達(dá)3.31萬億美元的外儲縮水，確實(shí)讓人心痛。

　　國家外匯管理局以及專司外匯投資運(yùn)作的中投公司對於外儲管理做了不少工作，也做出了不少成績。但是，就上述外管局投資購買英國地産項目來説，筆者認(rèn)為，值得商榷，而且現(xiàn)在就説“成功抄底英國地産”還言之過早。

　　無論是投資公司或者是銀行，作為一個金融部門和金融企業(yè)經(jīng)營的都是貨幣性工具，這種工具運(yùn)用和投資渠道：一是通過直接投資實(shí)體企業(yè)股權(quán)股份或者參與收購並購等獲取長期穩(wěn)定收益；二是直接在各類金融市場購買容易變現(xiàn)、流動性強(qiáng)的金融資産，比如：國際市場的股票、各類債券、金融衍生品；三是購買國際大宗商品作為儲備。

　　外管局和中投公司直接在海外購買流動性差、變現(xiàn)困難和各種管理稅費(fèi)畸高的地産項目，這種投資行為首先是存在一定風(fēng)險的。

　　有兩個例子值得參考：一些銀行由於客戶無力還貸，將地産、房産抵貸款本息給銀行。這種東西一到銀行手中成為抵貸資産後再處理變現(xiàn)就非常困難，縮水和虧本非常厲害。

　　另一個眾所週知的例子是日本。上個世紀(jì)80年代日本日元升值，外儲激增，與當(dāng)前中國的情況基本一樣。1989年，日本國內(nèi)股票市場和房地産市場泡沫達(dá)到頂峰，日本人的財富隨之大幅度增長。同時，由於日本的房地産價格非常高，使美國、歐洲等世界各國的不動産的價格在日本眼裏顯得非常便宜。於是，日本把大把大把的錢用於在美國和世界各國大量購買房地産。1989年，日本三菱土地公司花13.73億美元的高價收購洛克菲勒中心的14棟辦公大樓，當(dāng)時，全球都驚嘆日本要買下整個美國。而三菱買下洛克菲勒中心的14棟大樓後，連續(xù)虧損，不久，三菱便將洛克菲勒中心以半價賣回給原主。這樣的情況並不少見，最終日本不僅沒能買下美國，而且被美國“算計”了一把。

　　外儲投資最好以容易變現(xiàn)、流動性強(qiáng)的海外資産作為投資對象，最好是能夠兼顧中國企業(yè)的股權(quán)投資。如中投公司以現(xiàn)金投資入股阿里巴巴，協(xié)助阿里巴巴完成了回購雅虎所持股份的計劃。中投公司既支援了知根知底的本土民企，又符合運(yùn)作投資外儲的要求，還能帶來長久回報，可謂一舉三得。希望外管局和中投公司多捕捉這樣的投資機(jī)會。（余豐慧）

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