由於未來市場整體資金仍較為充裕，短端貨幣市場利率將維持低位，短融收益率也將保持平穩(wěn)，因此市場普遍預測貨幣基金收益將繼續(xù)向常態(tài)水準回歸。

　　餘額寶掛鉤的天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰則認為個別時點資金利率存在超預期上行可能，帶動短融和存款收益率上行。

　　對於餘額寶收益回歸常態(tài)，王登峰表示，不會因此而改變投資風格，風險控制是餘額寶管理的第一要務。例如，堅持短久期的策略以防範利率風險及流動性風險，配置高評級資産以防範信用風險。2014年二季報顯示，餘額寶組合剩餘期限僅75天，不僅低於同行平均90多天的水準，也遠低於證監(jiān)會對貨幣基金120天的上限要求。

　　“貨幣基金的本源不在於你捕捉了哪些收益機會，而在於你規(guī)避了多少個風險點。”王登峰表示，餘額寶所面臨的“節(jié)點”其實比普通的貨幣基金更多、更複雜，但是每一次都順利通過，主要得益於兩大“利器”。“例如，去年‘雙11’時面對淘寶第一次大促，去年底、春節(jié)等節(jié)點對餘額寶流動性風險的考驗，餘額寶都順利通過，因為我們把精力都集中到流動性管理方面，得益於大數(shù)據(jù)分析+穩(wěn)健的操作策略。”

　　（北京商報記者 宋婭）